Bài Tập Lớn Kỹ Năng Phân Tích Tài Chính Công Ty Cổ Phần Đầu Tư Và Phát Triển TDT | Tài chính doanh nghiệp | HVNH

lOMoAR cPSD| 40419767 HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH
BÀI TẬP LỚN KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN (GRA13A) Họ tên: Đào Diệp Linh Mã sinh viên: 20A4011025 Lớp niên chế: K20TCM
Buổi học: ca 3+4 chủ nhật Điện thoại: 0855625354 Gmail: dieplinh0607@gmail.com
CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN TDT
(mã chứng khoán : TDT)
Tổng quan doanh nghiệp
Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển TDT (TDT) được thành lập vào 22 tháng 3 năm
2011 thành lập với số vốn điều lệ 8 tỷ với nhà máy TDT Điềm Thụy
Năm 2015 bắt đầu phát triển đơn hàng FOB
Năm 2016 đưa vào hoạt động nhà máy TDT Thịnh Đức
Ngày 1 tháng 12 năm 2017 điều chỉnh số vốn điều lệ lên 80,150,400,000 đồng
Công ty hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất, gia công và xuất khẩu may mặc. TDT
trở thành công ty đại chúng từ đầu năm 2018. Hiện tại, hai thị trường xuất khẩu lớn nhất
của TDT là Hoa Kỳ và EU. Khách hàng của TDT ở Châu Á bao gồm nhiều thương hiệu
may mặc lớn ở Hàn Quốc và Đài Loan. Các đối tác chính xuất khẩu chính là Pan Pacific lOMoAR cPSD| 40419767
Co, Ltd, Young Huyn Trading Co, Ltd, STP CO, Asmara International Limited, Ever Star
Manufacturer,Winner Creations Co.
TDT được niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán ở Hà Nội (HNX) từ ngày
2 tháng 4 năm 2018 với số vốn điều lệ 80,150,400,000 đồng . Đến đầu năm 2021 TDT đề
xuất ĐHĐCĐ thường niên năm 2021 thực hiện chuyển giao cổ phiếu TDT (mã chứng
khoán Cổ phiếu công ty cổ phần đầu tư và phát triển TDT) đang niêm yết tại Sở giao dịch
chứng khoán Hà Nội (HNX) sang niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE). Cơ cấu cổ đông 16 10 68 4 2 lOMoAR cPSD| 40419767
Phân tích kỹ thuật
Các yếu tố cơ bản
Giá trị bất động sản ghi nhận và dựa trên thông tin thị trường thực tế: 328 tỷ đồng Giá trị
dây chuyền sản xuất, trang thiết bị , nhà xưởng: 185 tỷ đồng
Giá trị số lượng công nhân: số công nhân được ghi nhận khoảng 4.000
Phân tích tài chính doanh nghiệp Chỉ tiêu Quý 1- Quý 2- Quý 3- Quý 4- 2020 2020 2020 2020
Doanh thu thuần về BH và cung cấp DV 55,379,444 38,703,777 124,110,65 54,582,422 9 Giá vốn hàng bán
40,799,854 25,201,206 92,605,589 37,090,986
Lợi nhuận gộp về BH và cung cấp DV
14,491,732 13,466,913 30,612,431 17,236,991 Lợi nhuận tài chính - -1,389,521 - -1,174,843 1,083,804 1,837,894 Lợi nhuận khác 96,020 431,343 504,564 319,960 lOMoAR cPSD| 40419767
Tổng lợi nhuận trước thuế 1,415,157 802,342 12,116,060 3,944,542 Lợi nhuận sau thuế 1,174,581 700,043 10,373,458 3,465,111
Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 1,174,581 700,043 10,373,458 3,465,111 Đơn vị: 1.000 VNĐ
Tình hình kinh doanh trong quý 3 tăng trưởng mạnh mẽ đạt 10.3 tỷ đồng, lợi nhuận Quý
IV- 2020 của TDT đạt 3.4 tỷ đồng giảm 6.9 tỷ đồng so với quý 3-2020 nhìn chung vẫn cao
hơn so với lợi nhuận quý 1 và quý 2-2020. Theo TDT nguyên nhân kinh doanh sụt giảm
mạnh là do dịch COVID-19 khiến khách hàng lùi ngày xuất hàng các đơn hàng sản xuất
xong nhưng chưa ghi nhận doanh thu và sẽ được tính vào quý IV-2020
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ trong năm dao động từ 55.3-54.58 tỷ đồng. quý
3 có sự tăng mạnh đến mức 124 tỷ đồng
Điểm hấp dẫn và rủi ro khi đầu tư vào TDT Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm (Đã kiểm (Đã kiểm
(Đã kiểm 2020 toán) toán) toán)
Doanh thu thuần về BH và cung
217,061,802 286,193,247 366,129,767 272.776.30 cấp DV 2 Giá vốn hàng bán
170,869,142 224,812,097 284,521,797 195,697,63 5
Lợi nhuận gộp về BH và cung cấp 45,712,620 60,726,161 80,481,152 75,808,067 DV Lợi nhuận tài chính -6,509,314 -5,690,866 -5,632,839 Lợi nhuận khác 216,706 494,372 770,236 1,351,887
Tổng lợi nhuận trước thuế 13,583,439 22,553,036 31,540,542 18,278,102 Lợi nhuận sau thuế 12,421,841 20,631,744 26,152,610 15,713,192 lOMoAR cPSD| 40419767
Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 12,421,841 20,631,744 26,152,610 15,713,192
Doanh thu của TDT tăng từ 217 tỷ đồng năm 2017 đến năm 2019 là 366 tỷ đồng và năm
2020 là 273 tỷ đồng. Năm 2020 là năm khó khăn cho ngành dệt may do hao hụt nhiều đơn
hàng các đối tác nước ngoài đã giảm đơn hàng do tác động tiêu cực của dịch Covid19
Áp lực vay nợ lớn từ việc gia tăng hàng tồn kho nhanh từ năm 2017-2020
Lợi nhuận sau thuế tăng từ 12 tỷ đồng năm 2017 đến năm 2019 đạt 26 tỷ đồng và năm 2020
đạt 15.7 tỷ đồng ( chưa kiểm toán). Cũng do tác động của dịch Covid-19 các khoản dự
phòng tăng và các khoản chi phí đầu vào Công ty vẫn phải duy trì thanh toán đúng theo
quy định. Từ đó dẫn đến doanh thu và lãi ròng của TDT giảm trong năm 2020
Đây là tình hình chung của toàn ngành dệt may năm 2020. Tuy nhiên ngành Dệt may có
triển vọng phát triển lớn trong 2021 Hiệp hội Dệt may Việt Nam (VITAS) dự báo giá trị
xuất khẩu năm 2021 có thể phục hồi về mức năm 2019, đạt 39 tỷ USD, tương đương với
mức tăng trưởng 10.6% so với cùng kỳ, cao hơn so với CAGR giai đoạn 2015-2019 là 9.9%.
Bộ Công Thương cũng nhận định, ngành dệt may đang đứng trước cơ hội phát triển rất lớn
từ các hiệp định thương mại tự do vừa được ký kết, đặc biệt là tiềm năng mở rộng xuất
khẩu đến các thị trường lớn trên thế giới, các thương hiệu cao cấp sẽ hưởng lợi nhiều.
Bên cạnh đó hiệp định EVFTA và RCEP được ký kết tạo động lực chuyển dịch cho ngành
dệt may Việt Nam. TDT là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ EVFTA
tiềm năng mở rộng thị trường sang EU là rất lớn
TDT ngày càng mở rộng năng lực sản xuất TDT mở rộng thêm nhà xưởng thứ 2 tại Đại Từ
Thái Nguyên với tổng diện tích ~4000m2 đáp ứng nhu cầu thị trường trong nước và xuất
khẩu với nguồn cung dồi dào lOMoAR cPSD| 40419767
Cơ hội và thách thức
Ngày 26/12/2020 vừa qua, Hội đồng quản trị TDT cũng đã ban hành Nghị quyết về việc
giao khoán kế hoạch SXKD năm 2021 cho ban Tổng giám đốc, theo đó kế hoạch doanh
thu năm 2021 là 475.6 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 41.5 tỷ đồng (tương đương
EPS~3000) các con kế hoạch này tăng mạnh so với thực hiện năm 2019 và 2020
Kế hoạch kinh doanh Hội đồng quản trị TDT cho thấy quyết tâm của ban lãnh đạo và niềm
tin vào nội lực của TDT sẽ nắm bắt được những cơ hội trong năm 2021
Định giá và khuyến nghị
Bài báo cáo sử dụng phương pháp định giá P/E để định giá cổ phiếu TDT với giá trị P/E
trung bình của 30 doanh nghiệp cùng ngành ‘hàng tiêu dùng/dệt may’ là 10.8367 lần. Bên
cạnh đó, sử dụng dữ liệu P/E trung bình lịch sử của TDT trong 4 quý gần nhất ( từ quý 1
đến quý 4 năm 2020), lấy trung bình cộng hai giá trị này tính ra được mức P/E hợp lý cho
TDT là 8.708 lần. Nhân kết quả này với giá trị EPS trung bình của TDT trong 4 quý gần
nhất, tính được mức giá mục tiêu của TDT là 16,807 VNĐ. mã ck P/E mã ck P/E TDT ADS 6.1 MPT 11.2
EPS trung bình 4 quý gần nhất 1930 AG1 5.2 NTT 37.3 P/E trung bình ngành 10.8367 BVN 12.6 PPG -0.5 P/E lịch sử 6.58 EVE 9.7 PTG 0 P/E hợp lý của TDT 8.708 GIL 6.3 SSF -0.6 Giá m ục tiêu ( VNĐ/cp) 16,807 GMC 8.2 TCM 22.4 HDM 3.7 TNG 9.7 lOMoAR cPSD| 40419767 HFS 69.1 MNB 74.6 HNI 4.3 TTG -24.3 HPU 1.1 TTH 2.6 HTG 5.3 TVT 6.2 HUG 6 VDN 3.4 M10 7.8 VGG 5.2 MGG 8.8 VGT 24.7 MKT -0.8 VTI -0.2
Mức giá này cao hơn 10.57 % so với giá hiện tại của TDT là 15,200 ( ngày 9/3/2021) Do
vậy khuyến nghị mua đối với cổ phiếu TDT cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn trong 612 tháng.