Giáo trình quản lý danh mục đầu tư | Trường đại học kinh doanh và công nghệ Hà Nội

lOMoAR cPSD| 46672053 NOI DRU
Dê phuc vu cho vièc nghiên ctu, giàng day, hoc tap
cùa giâo viên và Sinh viên cùng nhtr nhàm dâp tng tôt hon
yêu câu cùa dôi méi nOi dung, churcmg trinh dao tao,
chuyên ngành dào tao cùa Hoc vièn Tài chinh tir dào tao chuyên
ngành Chtng khoàn sang chuyên ngành Dâu tu Tài
chinh. Hoc vien Tài chinh dâ giao nhièm vu cho BO môn
Dâu tu Tài chinh tô chûc biên soan cuôn giâo trinh "Quàn IY danh muc dâu tu".
NOi dung giâo trinh "Quàn IY danh muc dâu tu"
gôm 5 churung, bao hàm nhfrng vân dê cu bàn vê quàn IY
danh muc dâu tu, thi truròng hièu quà, tài chinh hành vi, xây dwng danh
myc, lçra chon danh muc dâu nr, chiên Itrqc quàn IY danh
muc dâu tur và dânh giâ hièu quà quàn IY danh muc dâu tu.
Giâo trinh Quàn IY danh muc dâu tur là công trinh
tap thé do PGS,TS. Hoàng Vân Quynh, nguyên Truong bé
môn Dâu tur tài chinh - Hoc vien Tài chinh làm chù biên,
trvc tiep Viét chtrong I và dông tâc già chtrung 4; ThS.
Cao Minh Tien, giàng viên bê môn Dâu tur tài chinh, dông 3 lOMoAR cPSD| 46672053
chil biôn vâ dÔng tâc giâ chuong 4, ciłng vói sv tham
gia cł'ła câc giâng viën:
- TS. NguyČn Lë Curông, Truô•ng bÔ môn
Đâu tu Tâi chinh, viët chucyng 2 ;
- Ths. Hoăng thi Bich Hâ, giâng viën bÔ môn f)âu tu
Tâi chinh, dông tâc giâ chuong 3 ;
- Ths. Lë Thi Hăng Ngân, Phó truông bÔ môn Đâu tu
Tâi chinh, dông tâc giâ chucmg 3 ;
- TS. Trân Thi Xuân Anh, Truông bÔ mÔn Kinh
doanh ch(mg khoân, Hoc vięn Ngân hâng, viĆt chucyng 5.
Giâo trinh quan ły danh dâu tu dugc biën soąn dya tren
kët quâ Clia sv kët hvp kë thira cóa giăo trinh Phân tich vâ
dâu tu chirng khoăn xuât bân năm 2009, dÔng thčyi tham
khâo căc giăo trinh, căc tâi Iiôurong ntrÓc vâ nuÓc ngoâi
dë chęn IQC, bo sung nlŃng kiën th(rc ca bân ve quân ły danh
muc dâu tu vâ lâm phong phń thëm nÔi dung khoa hec rńt ra
tir ľ luân vâ th!rc të cua công tăc quân IŚ danh muc dâu tu
Vięt Nam. Tuy nhiën, quân danh muc dâu tu lâ mÔt hoąt
dÔng phong phi', da dong vâ rât phi'rc tąp. Do vây, măc
dil tâp thë tâc giâ dă hët stc cô găng dë hoân thânh giâo trinh
vói chât Itręng cao, song giăo trinh Quân ły danh muc dâu tu
sc không trânh khói nhtrng khiĆm khuyët nhât dinh. Tâp thë
tâc giâ mong nhân dugyc S' kiën dóng góp quy bâu Clia câc
nhâ khoa hoc vâ bon dęc dë giăo trinh dłrqyc hoân thiën hon. 4 lOMoAR cPSD| 46672053 LUC Lbl NOI DÀU. 3
CHÜONG 1 . NIIÜNG VAN DÉ CO BAN V'È QUAN IS DANH 7 DÀU TC...............„....
1.1 . KHÂI NIËM DANH MUC DÀU TU vÀ QUAN DANH MUC DAU TU .
1.1 . l. Khâi nièm vê danh muc dâu ttr.. .. 1.1. .
2 khâi niêm và quy trinh quàn IY danh muc dàu tur ..... 8
1.1.3 . Chüc nàng quàn IY danh muc dàu tur . ........ . 14
l. 1.4 . Câc yêu câu dôi voi nhà quàn IS' danh muc dâu tu. 15 1.2 . xÂY DVNG CHiNE1 sÂCH DÀU TU 17
1.3 . cÂc CHIÉN LUOc DAU TU ................. ... ............ 23 I.
3.1 Chién Itrqc dâu tu cô phiêu già tri ........................... 24
1.3.2 . Chiên Itrqc dâu tir cô phiéu tàng trtròng ........... .. 28 1.3. .
3 Chiên Itrqc dâu ttr thg dong ......... ........................... 30
I. 3.4 . Chiên Itrqc dâu tu chù ... ............ 33 1.4 . PHÂN C) 13
TÀI sÀN DRU TU................................. 36
I .4.1 . Khâi niêm vê phân bô tài sàn và vai trò cùa quyêt
dinh phân bo tài sàn ............... . 36 395 lOMoAR cPSD| 46672053
1.4.2. Quy trinh phän bö tåi sån dåu tu......... 43
1.4.3. Cåc chién luqc phän bö tåi sån dåu tu...........
1.4.4. Cåc nhån tö ånh htrOng dén quyét dinh phän bö tåi sån ............ 46
Cl-IUONG 2. TH! TRUONG HIVU QUÄ vÅ TAI CHiNH HÅNH 55
2.1. NHCJNG vÅN DÉ CHUNG VÉ THI TRUONG HIEU QUÄ ........ .. 55
2.1. l. Khåi niem thi truöng hiéu quå....................... .. ..... 55
2. I .2. Hoc thuyét Vé btr6c di ngäu nhién cüa giå chirng khoån................ 59
2.1.3. Nhüng hinh thåi cüa thi trtröng hiéu qua• ................ 62
2.2. NGHiA cÜA TH! TRUONG HIEU QUÅ 67
2.2.1. Döi v6i phån tich ky thuat ............. .. .................. 67
2.2.2. Döi vüi phän tich co bån................ ..
......68 2.2.3. Döi våi viéc hoqch dinh chién ltrqc dåu tu. ... .. 69
2.3. KIÉM CHUNG THI TRUONG HIEU QUA.... ....... 72
2.3.1. Möt sö van dé chung............................. .. ... .. . 73
2.3.2. kiém chirng vöi hinh thåi thi truröng hiéu quå ....... 73
2.3.3. Müc bü rüi ro cüa thi truöng hiéu quå...... .. .. 78
2.3.4. Nhürng quan diém tranh luön ve 1$'
thuyét thi truöng hiéu quå........................... . ......... 79
2.4. TÅI CHiNH HÄNH VI ......................... . 82 2.4.1. Khåi . . 82 396
Downloaded by Anh Tr?n Th? Lan (anh.21d0003@huemed-univ.edu.vn) lOMoAR cPSD| 46672053
2.4.2. Nhtmg nguyén IS' co bån cüa IS' thuyét tåi chinh hånh vi 84
2.4.3. Mét s6 IS' thuyét tåi chinh hånh vi .. 90
2.4.4. Dånh giå tåi chinh hånh vi........ . 99
CHUONG 3 xAY DUNG DANI-I MUC DÅU 103
3.1. MOT SC) KHÅI NIEM CO BAN TRONG xÄY DING DANH DÅU . 103
3.1.1. Mirc ngei rüi ro vå häm hüu dung ........................ 103
3.1.2. TY suåt Sinh Ibi vå rüi ro cüa danh muc dåu tu .... 112
3.2. THUYÉT xÅY DVNG DANH DÅU TU
MARKOWITZ............................. .......... .. . 122 3.2. l. Duong
cong hiéu quå cüa danh muc dåu ttr gom 2 chirng
khoån................................... . 122
3.2.2. Duong cong hiéu quå cüa danh muc göm n chl'rng
khoån rüi ro............................................. . .. ... .... ....... 127
3.2.3. Lva chon danh muc hön hcyp töi 129
3.3. MC) HiNH D!NH GIA TÅI sÅN vÖN (CAPM) ... 133 3.3. l. Mét
giå dinh cüa mö hinh CAPM........ . 134
3.3.2. Néi dung cüa mö hinh CAPM ......... . 136
3.4. THUYÉT KINH DOANH CHÉNH LECH
GIÅ (ArbitragePricing Theory ......................... . 153
3.4. l. LY thuyét kinh doanh chénh lech giå (APT) ........ 154
3.4.2. Mö hinh APT mét nhån 156
3.4.3. Mö hinh APT da nhån tö .................. .................... 165 397
Downloaded by Anh Tr?n Th? Lan (anh.21d0003@huemed-univ.edu.vn) lOMoAR cPSD| 46672053
CHÜONG 4 CHIÉN Ltroc QUAN LV DANH MUC DRU .. 179
4.1. cÂc CHIÉN Ltroc QUÀN LY DANH MUC DAU
TU CÔ PHIÉU ...................... ... ....... 179
4.1.1. Chiên Itrqc quàn IY danh muc dâu ttr cô phiêu thu
dông ... ..... .... ..... .... ...... 179
4.1.2. Chién Itrqc quàn IY danh muc dâu tur cô phiêu chù dong . 185
4.2. cÂc CHIÉN LUQC QUÂN LY DANH MUC DAU TU TRÂI . .................. 192
4.2.1. Quàn IY danh muc dâu tur trii phiéu thu dông ...... 192
4.2.2. Quàn IY danh muc dâu tu trii phiêu chù dông...... 213
4.3. QUÀN LY RÙI DO CHO DANH MUC DAU TU.225
4.3.1. Bào toàn von cho danh muc dau tu . .. .......225
4.3.2. Sü dung hqp dông turong lai dê quàn tri rùi ro ..... 253
4.3.3. Sir dung hqp dông 10' han dê quàn IY rùi ro 274 CHUONG 5.... 285
DÂNH c,1Â HIEU QUA QUAN LY .. 285 DANH DRU TU. ... 285
5.1. DO LUÔNG KHÂ NANG SINH LOI DANH MUC
DAU TU ................. .............. 286
5. I.I. Phuung phâp chung do lurbng khà nàng Sinh Ibi cùa danh muc dâu ......... 287
5.1.2. Ti suât Iqi nhuân tông 292 398
Downloaded by Anh Tr?n Th? Lan (anh.21d0003@huemed-univ.edu.vn) lOMoAR cPSD| 46672053
5.1.3. Ti suåt Sinh Ibi trqng sö ................................... 293
5.1.4. TY suåt Sinh Ibi nöi bö lién két .. ..... ........299
5.2. DANH DÄU TU CHUAN. . 301
5.2. l. Khåi niém Vé danh muc chuån.. .. ............... 302
5.2.2. Cåc tiéu chuån cho möt danh muc chuån. ............305
5.2.3. Cåc loqi danh muc chuån................. ..... ................ 306
5.2.4. Kiém dinh chåt ltrgng danh muc chuån 318
5.3. PHÄN TiCH THANH TÖ cÅU THANH KHÄ
NÄNG SINH Löl cÜA DANH DAU TU ........ 323
5.3. l. Tåc döng v6i ti suåt Sinh Ibi trong sö thöi gian . . 325
5.3.2. Phän tich thånh tö vi mö .. .......325
5.3.3. Phän tich thånh to VI • mo ..... .....
.............................343
5.3.4. Phän tich thånh tö vi mö ti trqng ngånh/lva Chon Cö phiéu . . 346
5.3.5. Phän tich thånh tö vi mö mö hinh nhån tö co bån 354
5.3.6. Phän tich thånh tö tråi phiéu 358 5.4. DÅNH GIA CHAT LUONG KHÅ NÄNG SINH Löl
cÜA DANH MIJC ............... .... ............. 372
5.4. l. Do luöng chåt ltrgng Sinh Ibi Cö diéu chinh
rüi ro..................... .........374
5.4.2. Dö thi quån IY chåt Kreng .......... .. .383 399
Downloaded by Anh Tr?n Th? Lan (anh.21d0003@huemed-univ.edu.vn)