Mua thâu tóm bằng vay nợ (LEVERAGE
BUYOUT - LBO) ?
1. Mua thâu tóm bằng vay nợ (Leverage buyout - LBO) được
hiểu như thế nào?
Mua thâu tóm bằng vay nợ (Leveraged Buyout - LBO) quá trình mua lại
một công ty bằng cách sử dụng một t lệ lớn vốn vay. Trong một giao dịch
LBO, một nhóm nhà đầu hoặc công ty mua lại toàn bộ hoặc một phần cổ
phiếu của một công ty mục tiêu. Cách thức hoạt động của LBO thường n
sau: nhóm đầu (thường gọi nhà mua) sẽ tiến hành một hợp đồng mua
bán với công ty mục tiêu, trong đó một phần tiền mua sẽ được trả ngay,
phần còn lại sẽ được tài trợ bằng vốn vay từ c tổ chức tài chính, ngân hàng
hoặc các nhà đầu khác. Công ty mục tiêu thường sẽ được sử dụng như tài
sản thế chấp cho khoản vay này. Việc sử dụng vốn vay trong LBO cho phép
nhà mua sử dụng một số vốn ít i của riêng mình để kiểm soát một công ty
lớn hơn. Trong trường hợp này, công ty mục tiêu sẽ chịu trách nhiệm trả nợ
vay, trong khi tiềm lực tài chính của sẽ được sử dụng để tạo ra lợi nhuận
để trả nợ tạo ra giá tr cho nhà mua.
Mục tiêu của một giao dịch LBO thường tăng cường giá trị công ty mục tiêu
thông qua các biện pháp cải cách hoạt động, cắt giảm chi p hoặc tái cấu
trúc i chính. Khi công ty mục tiêu đã được tăng cường giá trị, nhà mua
thể bán lại công ty hoặc niêm yết công ty trên thị trường chứng khoán để thu
lại lợi nhuận. Tuy nhiên, giao dịch LBO thể mang lại rủi ro cao do mức đ
vay lớn tình nh tài chính không ổn định của công ty mục tiêu. Việc trả nợ
lãi vốn thể gây áp lực lên công ty yêu cầu một kế hoạch chi tiết để
tạo ra giá trị để đảm bảo thành công của giao dịch LBO
Mua thâu tóm bằng vay nợ (LEVERAGE BUYOUT - LBO) cong được hiểu
thâu tóm một công ty bằng cách sử dụng tài sản dòng tiền mặt của công ty
để nguồn tài chính. Thường những giao dịch này được thực hiện bởi các
tập đoàn bán hoặc giải thể bớt một công ty con không hiệu quả, cho những
người quản của công ty những nhà đầu bên ngoài. Người mua tài trợ
để thực hiện LBO được gọi thâu tóm nhân công ty mục tiêu. Mua thâu
tóm bằng vay nợ sẽ rủi ro cho người mua nếu việc mua đòn bẩy n cao.
Một LBO thể được bảo vệ tránh biến động lãi suất bởi hợp đồng hoán đổi
lãi suất, chốt một lãi suất cố định, hoặc mức trần lãi suất, nhằm ngàn chi phí
vay vượt trên mức nhất định. LBO cũng được tài trợ bởi khoản nợ chịu lãi
cao, hoặc trái phiếu kém đầu cơ, đồng thời cũng được thực hiện với lãi
suất được giới hạn mức cố định, chi p tiền lãi cao hơn mức trần được
cộng vào vốn gốc. Chúng cũng lấp khoảng trống trong cho vay ng ty, tạo ra
khi những công ty lớn bắt đầu sử dụng thương phiếu trái phiếu công ty
thay thế cho khoản vay ngân hàng.
2. Mua thâu tóm bằng vay n có tác dụng gì?
Mua thâu tóm bằng vay nợ thể c tác dụng sau:
- Kiểm soát công ty mục tiêu: Bằng cách sử dụng vốn vay để mua lại cổ phần
của công ty mục tiêu, n mua thể kiểm soát công ty đó mà không cần sử
dụng một số vốn lớn từ tài sản riêng.
- Tạo ra lợi nhuận cho nhà mua: Mục tiêu của một giao dịch LBO tăng
cường giá trị công ty mục tiêu. Bằng cách áp dụng các biện pháp cải cách
hoạt động, tăng trưởng doanh thu cắt giảm chi phí, n mua hy vọng tạo
ra lợi nhuận cao hơn so với số tiền vốn vay ban đầu.
- Tái cấu trúc tài chính: Trong một giao dịch LBO, công ty mục tiêu thường sẽ
phải tái cấu trúc tài chính để đáp ứng n vay. Điều này thể bao gồm giảm
nợ, tái cấu trúc hợp đồng vay, hoặc tái cấu trúc cấu vốn. Qua quá trình
này, công ty thể cải thiện tình hình tài chính tăng khả năng trả nợ.
- Tạo động lực để cải cách hoạt động: Với mục tiêu tạo ra lợi nhuận cao hơn,
nhà mua thường áp dụng các biện pháp cải cách hoạt động để tăng hiệu suất
năng suất. Điều này thể bao gồm ng ờng quản lý, cải thiện quy
trình làm việc, đầu vào nghiên cứu phát triển, thúc đẩy tiến trình đổi
mới.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mua thâu tóm bằng vay nợ cũng mang theo một số
rủi ro. Nếu công ty mục tiêu không thể tạo ra lợi nhuận đủ để trả nợ hoạt
động không hiệu quả, nhà mua thể gặp khó khăn trong việc trả nợ đạt
được lợi nhuận mong đợi từ giao dịch LBO.
3. Một s nhược điểm của mua thâu tóm bằng vay n
Mua thâu tóm bằng vay nợ cũng một số nhược điểm:
- Rủi ro tài chính: Mua thâu tóm bằng vay nợ tạo ra một mức độ nợ lớn cho
công ty mục tiêu. Nếu công ty không thể tạo ra đủ lợi nhuận để trả nợ lãi
suất, thể gặp khó khăn tài chính rủi ro về khả năng thanh toán nợ.
- Tăng cường sức ép tài chính: Với mức độ nợ lớn, công ty mục tiêu thể
phải đối mặt với sức ép tài chính cao hạn chế về khả năng đầu trong
các dự án phát triển nghiên cứu. Điều này thể ảnh hưởng đến kh năng
cạnh tranh tăng trưởng của công ty trong tương lai.
- Thiếu linh hoạt: Việc một cấu trúc vốn n nặng nề thể hạn chế kh
năng thực hiện c quyết định chiến lược thay đổi linh hoạt trong công ty.
Việc phải đáp ứng các cam kết vay thể làm giảm khả năng phản ứng
nhanh chóng thích ứng với biến đổi th trường môi trường kinh doanh.
- Rủi ro hạch toán: Mua thâu tóm bằng vay nợ thể tạo ra rủi ro hạch toán
cho công ty mua. Việc phải chịu trách nhiệm trả nợ lãi suất thể tác động
đáng kể đến báo cáo tài chính các chỉ số tài chính quan trọng khác của
công ty.
- Không thành công trong thực hiện kế hoạch: Mua thâu tóm bằng vay nợ đòi
hỏi một kế hoạch chi tiết để tăng cường giá trị công ty mục tiêu. Tuy nhiên,
nếu kế hoạch không được thực hiện hiệu quả hoặc không đạt được kết quả
như d định, nhà mua thể gặp khó khăn trong việc trả nợ thu hồi vốn
đầu tư.
- Tăng cường rủi ro hoạt động: Một ng ty mục tiêu đã mang theo rủi ro kinh
doanh hoạt động của nó. Khi nhà mua sử dụng vốn vay để mua lại công ty
này, rủi ro hoạt động của công ty mục tiêu thể lan rộng sang nhà mua. Nếu
công ty mục tiêu gặp khó khăn hoặc gặp vấn đề trong hoạt động kinh doanh,
nhà mua cũng sẽ phải chịu trách nhiệm thể gặp khó khăn trong việc trả
nợ.
- Phụ thuộc vào nh hình thị trường tài chính: Mua thâu tóm bằng vay nợ
thường dựa vào việc sự hỗ trợ từ thị trường tài chính. Nếu tình hình thị
trường tài chính không tốt, sự suy giảm trong khả năng vay hoặc lãi suất
tăng cao, nhà mua thể gặp khó khăn trong việc tìm nguồn vốn trả nợ,
ảnh hưởng đến thành công của giao dịch.
- Mất quyền kiểm soát: Mua thâu tóm bằng vay n thường đi kèm với việc
nhà mua phải chia sẻ quyền kiểm soát quyết định với c nhà tài trợ.
Những điều khoản vay hợp đồng tài chính thể giới hạn quyền tự quyết
tạo ra rào cản trong việc thực hiện các quyết định chiến ợc của ng ty
mục tiêu.
Tóm lại, mua thâu tóm bằng vay nợ mang lại hội lợi ích, nhưng cũng
đồng thời nhược điểm rủi ro tài chính. Để đảm bảo thành công, các bên
liên quan cần thận trọng n nhắc kỹ lưỡng trong việc đánh giá các yếu tố
kinh doanh, tài chính chiến lược.

Preview text:

Mua thâu tóm bằng vay nợ (LEVERAGE BUYOUT - LBO) là gì ?
1. Mua thâu tóm bằng vay nợ (Leverage buyout - LBO) được
hiểu như thế nào?
Mua thâu tóm bằng vay nợ (Leveraged Buyout - LBO) là quá trình mua lại
một công ty bằng cách sử dụng một tỷ lệ lớn vốn vay. Trong một giao dịch
LBO, một nhóm nhà đầu tư hoặc công ty mua lại toàn bộ hoặc một phần cổ
phiếu của một công ty mục tiêu. Cách thức hoạt động của LBO thường như
sau: nhóm đầu tư (thường gọi là nhà mua) sẽ tiến hành một hợp đồng mua
bán với công ty mục tiêu, trong đó một phần tiền mua sẽ được trả ngay, và
phần còn lại sẽ được tài trợ bằng vốn vay từ các tổ chức tài chính, ngân hàng
hoặc các nhà đầu tư khác. Công ty mục tiêu thường sẽ được sử dụng như tài
sản thế chấp cho khoản vay này. Việc sử dụng vốn vay trong LBO cho phép
nhà mua sử dụng một số vốn ít ỏi của riêng mình để kiểm soát một công ty
lớn hơn. Trong trường hợp này, công ty mục tiêu sẽ chịu trách nhiệm trả nợ
vay, trong khi tiềm lực tài chính của nó sẽ được sử dụng để tạo ra lợi nhuận
để trả nợ và tạo ra giá trị cho nhà mua.
Mục tiêu của một giao dịch LBO thường là tăng cường giá trị công ty mục tiêu
thông qua các biện pháp cải cách hoạt động, cắt giảm chi phí hoặc tái cấu
trúc tài chính. Khi công ty mục tiêu đã được tăng cường giá trị, nhà mua có
thể bán lại công ty hoặc niêm yết công ty trên thị trường chứng khoán để thu
lại lợi nhuận. Tuy nhiên, giao dịch LBO có thể mang lại rủi ro cao do mức độ
vay lớn và tình hình tài chính không ổn định của công ty mục tiêu. Việc trả nợ
lãi và vốn có thể gây áp lực lên công ty và yêu cầu một kế hoạch chi tiết để
tạo ra giá trị để đảm bảo thành công của giao dịch LBO
Mua thâu tóm bằng vay nợ (LEVERAGE BUYOUT - LBO) cong được hiểu là
thâu tóm một công ty bằng cách sử dụng tài sản và dòng tiền mặt của công ty
để có nguồn tài chính. Thường những giao dịch này được thực hiện bởi các
tập đoàn bán hoặc giải thể bớt một công ty con không hiệu quả, cho những
người quản lý của công ty và những nhà đầu tư bên ngoài. Người mua tài trợ
để thực hiện LBO được gọi là thâu tóm tư nhân công ty mục tiêu. Mua thâu
tóm bằng vay nợ sẽ rủi ro cho người mua nếu việc mua có đòn bẩy nợ cao.
Một LBO có thể được bảo vệ tránh biến động lãi suất bởi hợp đồng hoán đổi
lãi suất, chốt một lãi suất cố định, hoặc mức trần lãi suất, nhằm ngàn chi phí
vay vượt trên mức nhất định. LBO cũng được tài trợ bởi khoản nợ chịu lãi
cao, hoặc trái phiếu kém đầu cơ cơ, đồng thời cũng được thực hiện với lãi
suất được giới hạn ở mức cố định, và chi phí tiền lãi cao hơn mức trần được
cộng vào vốn gốc. Chúng cũng lấp khoảng trống trong cho vay công ty, tạo ra
khi những công ty lớn bắt đầu sử dụng thương phiếu và trái phiếu công ty
thay thế cho khoản vay ngân hàng.
2. Mua thâu tóm bằng vay nợ có tác dụng gì?
Mua thâu tóm bằng vay nợ có thể có các tác dụng sau:
- Kiểm soát công ty mục tiêu: Bằng cách sử dụng vốn vay để mua lại cổ phần
của công ty mục tiêu, nhà mua có thể kiểm soát công ty đó mà không cần sử
dụng một số vốn lớn từ tài sản riêng.
- Tạo ra lợi nhuận cho nhà mua: Mục tiêu của một giao dịch LBO là tăng
cường giá trị công ty mục tiêu. Bằng cách áp dụng các biện pháp cải cách
hoạt động, tăng trưởng doanh thu và cắt giảm chi phí, nhà mua hy vọng tạo
ra lợi nhuận cao hơn so với số tiền vốn vay ban đầu.
- Tái cấu trúc tài chính: Trong một giao dịch LBO, công ty mục tiêu thường sẽ
phải tái cấu trúc tài chính để đáp ứng nợ vay. Điều này có thể bao gồm giảm
nợ, tái cấu trúc hợp đồng vay, hoặc tái cấu trúc cơ cấu vốn. Qua quá trình
này, công ty có thể cải thiện tình hình tài chính và tăng khả năng trả nợ.
- Tạo động lực để cải cách hoạt động: Với mục tiêu tạo ra lợi nhuận cao hơn,
nhà mua thường áp dụng các biện pháp cải cách hoạt động để tăng hiệu suất
và năng suất. Điều này có thể bao gồm tăng cường quản lý, cải thiện quy
trình làm việc, đầu tư vào nghiên cứu và phát triển, và thúc đẩy tiến trình đổi mới.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mua thâu tóm bằng vay nợ cũng mang theo một số
rủi ro. Nếu công ty mục tiêu không thể tạo ra lợi nhuận đủ để trả nợ và hoạt
động không hiệu quả, nhà mua có thể gặp khó khăn trong việc trả nợ và đạt
được lợi nhuận mong đợi từ giao dịch LBO.
3. Một số nhược điểm của mua thâu tóm bằng vay nợ
Mua thâu tóm bằng vay nợ cũng có một số nhược điểm:
- Rủi ro tài chính: Mua thâu tóm bằng vay nợ tạo ra một mức độ nợ lớn cho
công ty mục tiêu. Nếu công ty không thể tạo ra đủ lợi nhuận để trả nợ và lãi
suất, nó có thể gặp khó khăn tài chính và rủi ro về khả năng thanh toán nợ.
- Tăng cường sức ép tài chính: Với mức độ nợ lớn, công ty mục tiêu có thể
phải đối mặt với sức ép tài chính cao và hạn chế về khả năng đầu tư trong
các dự án phát triển và nghiên cứu. Điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng
cạnh tranh và tăng trưởng của công ty trong tương lai.
- Thiếu linh hoạt: Việc có một cấu trúc vốn nợ nặng nề có thể hạn chế khả
năng thực hiện các quyết định chiến lược và thay đổi linh hoạt trong công ty.
Việc phải đáp ứng các cam kết vay có thể làm giảm khả năng phản ứng
nhanh chóng và thích ứng với biến đổi thị trường và môi trường kinh doanh.
- Rủi ro hạch toán: Mua thâu tóm bằng vay nợ có thể tạo ra rủi ro hạch toán
cho công ty mua. Việc phải chịu trách nhiệm trả nợ và lãi suất có thể tác động
đáng kể đến báo cáo tài chính và các chỉ số tài chính quan trọng khác của công ty.
- Không thành công trong thực hiện kế hoạch: Mua thâu tóm bằng vay nợ đòi
hỏi một kế hoạch chi tiết để tăng cường giá trị công ty mục tiêu. Tuy nhiên,
nếu kế hoạch không được thực hiện hiệu quả hoặc không đạt được kết quả
như dự định, nhà mua có thể gặp khó khăn trong việc trả nợ và thu hồi vốn đầu tư.
- Tăng cường rủi ro hoạt động: Một công ty mục tiêu đã mang theo rủi ro kinh
doanh và hoạt động của nó. Khi nhà mua sử dụng vốn vay để mua lại công ty
này, rủi ro hoạt động của công ty mục tiêu có thể lan rộng sang nhà mua. Nếu
công ty mục tiêu gặp khó khăn hoặc gặp vấn đề trong hoạt động kinh doanh,
nhà mua cũng sẽ phải chịu trách nhiệm và có thể gặp khó khăn trong việc trả nợ.
- Phụ thuộc vào tình hình thị trường tài chính: Mua thâu tóm bằng vay nợ
thường dựa vào việc có sự hỗ trợ từ thị trường tài chính. Nếu tình hình thị
trường tài chính không tốt, có sự suy giảm trong khả năng vay hoặc lãi suất
tăng cao, nhà mua có thể gặp khó khăn trong việc tìm nguồn vốn và trả nợ,
ảnh hưởng đến thành công của giao dịch.
- Mất quyền kiểm soát: Mua thâu tóm bằng vay nợ thường đi kèm với việc
nhà mua phải chia sẻ quyền kiểm soát và quyết định với các nhà tài trợ.
Những điều khoản vay và hợp đồng tài chính có thể giới hạn quyền tự quyết
và tạo ra rào cản trong việc thực hiện các quyết định chiến lược của công ty mục tiêu.
Tóm lại, mua thâu tóm bằng vay nợ mang lại cơ hội và lợi ích, nhưng cũng
đồng thời có nhược điểm và rủi ro tài chính. Để đảm bảo thành công, các bên
liên quan cần thận trọng và cân nhắc kỹ lưỡng trong việc đánh giá các yếu tố
kinh doanh, tài chính và chiến lược.
Document Outline

  • Mua thâu tóm bằng vay nợ (LEVERAGE BUYOUT - LBO) l
    • 1. Mua thâu tóm bằng vay nợ (Leverage buyout - LBO
    • 2. Mua thâu tóm bằng vay nợ có tác dụng gì?
    • 3. Một số nhược điểm của mua thâu tóm bằng vay nợ