-
Thông tin
-
Quiz
Bài giảng kinh tế vĩ mô chương V: Đầu tư và tài trợ quốc tế
Đầu tư và tài trợ quốc tế. Lưu chuyển vốn quốc tế. Bài giảng kinh tế vĩ mô chương V: Đầu tư và tài trợ quốc tế. Lưu chuyển vốn quốc tế. Mời bạn đọc đón xem
Môn:
Kinh tế vĩ mô(HUBT) 28 tài liệu
Trường:
Đại học Kinh Doanh và Công Nghệ Hà Nội 1.2 K tài liệu
Thông tin:
42 trang
8 tháng trước
Tác giả:
Bài giảng kinh tế vĩ mô chương V: Đầu tư và tài trợ quốc tế
Đầu tư và tài trợ quốc tế. Lưu chuyển vốn quốc tế. Bài giảng kinh tế vĩ mô chương V: Đầu tư và tài trợ quốc tế. Lưu chuyển vốn quốc tế. Mời bạn đọc đón xem
85
43 lượt tải
Tải xuống
Môn: Kinh tế vĩ mô(HUBT) 28 tài liệu
Trường: Đại học Kinh Doanh và Công Nghệ Hà Nội 1.2 K tài liệu
Thông tin:
42 trang
8 tháng trước
Tác giả:
lOMoARcPSD|45022245
International Investment and Financing
ĐẦU TƯ VÀ TÀI TRỢ QUỐC TẾ
lOMoARcPSD|45022245
Tài liệu đọc
Madura (2018), chapter 2 Melvin & Norrbin (2017),
chapter 10, 11
lOMoARcPSD|45022245
Mục tiêu
Phân biệt được các dòng vốn quốc tế;
Phân tích được động cơ của các dòng vốn đầu tư và
tài trợ quốc tế;
Phân tích được tác động kinh tế của dòng vốn quốc
tế đối với nước xuất khẩu, nhập khẩu vốn;
Hiểu được những rủi ro của dòng vốn vay.
Nội dung
Một số khái niệm
Các dòng vốn quốc tế
Vay nợ quốc tế
Đầu tư gián tiếp quốc tế
Đầu tư trực tiếp nước ngoài
Tác động kinh tế của dòng vốn quốc tế
lOMoARcPSD|45022245
Tài trợ quốc tế và khủng hoảng tài chính – tiền tệ
Phân tích rủi ro quốc gia
Một số khái niệm
Lưu chuyển vốn quốc tế: sự lưu chuyển của các
dòng vốn giữa người đi vay và người cho vay (đầu tư)
xuyên biên
Vốn vào (capital inflows) và vốn ra (capital
outflows)
Phân loại theo chủ thể: tư nhân (Private) và chính
phủ
(Government/ Official)
Phân loại theo kỳ hạn: ngắn hạn và dài hạn Phân
theo bản chất đầu tư:
Đầutưtrựctiếp(FDI)
Đầutưgiántiếp(Portfolioinvestment)
lOMoARcPSD|45022245
Dòngvốnvay
Capital mobility
First era of
international financial
integration
Capital controls
Return toward financial
integration
lOMoARcPSD|45022245
lOMoARcPSD|45022245
lOMoARcPSD|45022245
Đầu tư trực tiếp nước ngoài
Foreign Direct Investment (FDI)
Khái niệm
Hìnhthứcđầutưmộtcôngtytrongnướcmởcơsởhoạt
độngởnướcngoàihoặcthựchiệnkiểmsoáthoạtđộng
củamộtcôngtyởnướcngoài
HoạtđộngFDIgắnliềnvớisựpháttriểncủacáccôngty
đaquốcgia(MNCs)
Xuất khẩu hàng hóa
Thuê (licensing) công ty nước ngoài sản xuất (bằng công
nghê, kỹ thuật của mình)
Mở chi nhánh phân phối tại nước ngoài
Thực hiện sản xuất tại nước ngoài
Phân loại:
Đầutưmới(greenfieldinvestment)
Sátnhậpvàhợpnhất(mergers and acquisitions)
lOMoARcPSD|45022245
Liêndoanh(joint ventures)
lOMoARcPSD|45022245
Động cơ của FDI
Chênhlệchtỷsuấtlợinhuậngiữacácquốcgia:vớigiả
địnhnhàđầutưtrunglậprủiro,dòngvốnFDIsẽchảytừ
nơicólãisuấtthấpđếnnơicólãisuấtcao
Đadạnghóađầutưđểgiảmrủiro
Giảthiếtquimôsảnlượngvàthịtrường:FDIphụthuộc
vàoquimôthịtrường
Giảthiếtvềtổchứcngànhcôngnghiệp:sovớicáccông
tytrongnước,côngtyFDIcónhữngưuthếvềthương
hiệu,kỹthuật,côngnghệ,khảnăngquảnlý,…nêncóthể
cóđượclợinhuậnvượttrộitrongngành
Lýthuyếtkhuvực:mộtsốnguồnlựcchosảnxuất(lao
động,tàinguyên)khôngthểtựdolưuchuyểngiữacác quốcgia
Lýthuyếtvòngđờisảnphẩm
Các yếu tố quốc gia ảnh hưởng đến thu hút FDI
Thayđổivềcácràocản(restriction)
Tưnhânhoá(privatization)
lOMoARcPSD|45022245
Tăngtrưởngtiềmnăng(potential economic growth)
Thuếsuất(tax rate)
Tỷgiá(exchange rate)
lOMoARcPSD|45022245
FDI vào các nhóm quốc gia
lOMoARcPSD|45022245
Đầu tư gián tiếp quốc tế
International Portfolio Investment
Đông cơ của dòng vốn đầu tư gián tiếp quốc tế
Chênh lệch lãi suất giữa các quốc gia: dòng vốn
chảy từ nơi lãi suất thấp đến nơi có lãi suất cao
Đa dạng hóa danh mục đầu tư để giảm rủi ro
lOMoARcPSD|45022245
Đa dạng hóa danh mục đầu tư quốc tế
Rủi ro đầu tư được đo lường bằng sự biến động của lợi
nhuận quanh giá trị trung bình – phương sai
(variance)
lOMoARcPSD|45022245
Đa dạng hóa danh mục đầu tư quốc tế
Nhà đầu tư có 2 loại tài sản để đầu tư A (R
A
) và B
(R
B
) với tỷ lệ phân bổ vốn đầu tư là a và b.
a + b = 1
Nhà đầu tư đa dạng hóa rủi ro bằng cách đầu tư vào
cả A và B
Lợi nhuận danh mục đầu tư:
R
p
= a.R
A
+ b.R
B
Đa dạng hóa danh mục đầu tư quốc tế Phương
sai của lợi nhuận danh mục đầu tư:
Cov (covariance): Hiệp phương sai
Nếu cov < 0, var(R
p
) < var(R
A
) và var (R
B
) àgiảm rủi ro
đầu tư
lOMoARcPSD|45022245
Nếu cov > 0, var(R
p
) > var(R
A
) và var (R
B
)
Ví dụ: Lợi ích của đa dạng hóa đầu tư
Nếu chỉ nắm giữ tài sản A hoặc tài sản B, lợi nhuận
kỳ vọng và phương sai là bao nhiêu?
Nếu nắm giữ 50% tài sản A và 50% tài sản B, lợi
nhuận kỳ vọng và phương sai là bao nhiêu?
Đa dạng hóa danh mục đầu tư quốc tế
Rủi ro hệ thống (systematic risk): rủi ro xảy ra đối
với tất cả mọi cơ hội đầu tư
lOMoARcPSD|45022245
Chukỳkinhtếđixuốngcủanềnkinhtế
Rủi ro hệ thống ở phạm vi quốc tế rất hiếm khi xuất
hiện
Đa dạng hóa danh mục đầu tư quốc tế ngày càng gia
tăng
Country Foreign bond position for the 1997 – 2009 (%)
lOMoARcPSD|45022245
US 4
Canada 5
Germany 25
Japan 21
UK 47
Ireland 91
Source :Ferreira and Miguel (2011)
Danh mục đầu tư thiên lệch nội địa (home bias
portfolio): Danh mục đầu tư với tỷ trọng lớn là các tài
sản trong nước
Đầutưvàotàisảntrongnướclàmộtcáchđểphòngngừa lạmphát
Ràocảnlưuchuyểnvốntạicácnềnkinhtế
Thuế:trảchochínhphủnướcngoài
lOMoARcPSD|45022245
Chiphígiaodịch:phíchuyểnđổingoạitệ(hoahồngphí,
chênhlệchgiámuabán(spread),khácbiệtquiđịnhđầu
tưtạinướcngoài,khácbiệtngônngữ,chiphíthôngtin
Các yếu tố quốc gia ảnh hưởng đến thu hút FPI
Thuế suất đối với thu nhập từ đầu tư (lãi và cổ tức)
Lãi suất
Tỷ giá
lOMoARcPSD|45022245
Vay nợ quốc tế
International lending
Tại sao phải sử dụng nguồn tài trợ quốc tế?
Giảmrủirotỷgiákhingườiđivayđãcórủirotỷgiá
(Đóngtrạngtháingoạihốimở)
Tậndụngnguồnvốngiárẻ
Bấm Tải xuống để xem toàn bộ.