TRƯỜNG ĐẠI HỌC SƯ PHẠM KỸ THUẬT ĐỀ THI MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2 KHOA KINH TẾ MÃ MÔN HỌC: ADCF431707 Đề gồm 01 trang Đề 02
THỜI GIAN LÀM BÀI: 45 PHÚT
Không được sử dụng tài liệu.
ĐỀ THI GIỮA KỲ LẦN 3 HK I 2022 – 2023  Bài 1. (6 điểm)
Công ty A đầu tư vào 1 dự án có tỷ suất sinh lời 10%, vốn đầu tư vào dự án là 20 triệu USD. Để
có vốn đầu tư vào dự án này, công ty A phải đi vay toàn bộ với lãi suất thả nổi (LIBOR + 50
basic points) trong 5 năm.
Công ty B vay 20 triệu USD bằng phát hành trái phiếu trong 5 năm với lãi suất cố định 8,25%.
Ngoài ra, công ty B còn đang đầu tư vào 1 danh mục đầu tư được hưởng lãi suất (LIBOR + 75 basic points)
a. Hãy chỉ rõ rủi ro lãi suất của hai công ty trên. (2 điểm)
b. Giả sử hai công ty trên thực hiện hợp đồng hoán đổi lãi suất với ngân hàng Sacombank, hãy
xác định lãi suất hoán đổi giữa các bên, biết rằng Sacombank chấp nhận lấy 20% chênh lệch lãi suất. (4 điểm) Bài 2. (4 điểm)
Công ty Minh Tú đang xem xét ký hợp đồng bán hàng trả chậm trong thời hạn 3 tháng cho công
ty Duy Tân lô hàng đồ gỗ trị giá 550 triệu đồng. Theo thỏa thuận giữa hai bên mua bán và ngân
hàng Vietcombank nếu sử dụng dịch vụ bao thanh toán trong nước, các điều khoản cam kết sẽ như sau:
• Ngân hàng ứng trước 90% trị giá hợp đồng bao thanh toán cho bên bán với lãi suất bằng lãi
suất cho vay ngắn hạn hiện hành là 1,15%/tháng cộng phí đảm bảo rủi ro tín dụng là 0,5%/năm.
• Phí theo dõi khoản phải thu và thu hồi nợ là 0,25% trên trị giá hợp đồng bao thanh toán.
Bạn hãy tính toán và tư vấn cho Minh Tú xem có nên sử dụng dịch vụ bao thanh toán này hay
không? Biết rằng Minh Tú không thể ước lượng được chi phí cơ hội sử dụng vốn của mình. Đề 2 Trang 1 Đáp án Bài 1. (4 điểm) a. ( 2 điểm )
LS ròng của X là: 9,5%-LIBO R (0,5đ)
Rủi ro của công ty X là LIBOR tăng làm LN công ty X giảm và lỗ khi LIBOR lớn hơn 9,5% (0,5đ)
LS ròng của Y là: LIBOR-7,5% (0,5đ)
Rủi ro của công ty Y là LIBOR giảm làm LN công ty Y giảm và lỗ khi LIBOR nhỏ hơn 7,5% (0,5đ) b. ( 4 điểm) Lãi suất ròng của X:
10 − X + LIBOR − (LIBOR + 5 , 0 ) = 5 , 9 − X (0,75đ) Lãi suất ròng của Y: (LIBOR + ,07 )
5 + Y − LIBOR − , 8 25 = Y − 5 , 7 (0,75đ)
Lãi suất ròng của Sacombank:
X − Y + LIBOR − LIBOR = X − Y (0,5đ) X < 5 , 9  ⇒ Y > 5 , 7  X > Y
Chênh lệch lãi suất ở đây là: 5 , 9 − 5 ,
7 = 2. Vì Sacombank đồng ý nhận 20% chênh lệch lãi suất, tức là 2 × 2 % 0 = ,
0 4. Vậy phần còn lại 2 − 0,4 = ,
1 6 sẽ được chia đều cho công ty X và Y (tức mỗi bên được hưởng 6 , 1 ÷ 2 = 8 , 0 ). Do đó chúng ta có: (1đ)  5 , 9 − X = 8 , 0 X = , 8 % 7  ⇒  Y − 5 , 7 = 8 , 0 Y = % 3 , 8 (1đ) Bài 2. (4 điểm)
Nếu sử dụng dịch vụ bao thanh toán Đề 2 Trang 2 Trị giá hóa đơn 550,000,000 - Phí theo dõi KPT 1,375,000 - Lãi 17,696,250 Số tiền DN thực hưởng 530,928,750 (2 điểm)
Nếu không sử dụng dịch vụ bao thanh toán
Vì công ty không chỉ ra chi phí cơ hội của vốn nên bạn không thể xác định được hiện giá khoản phải thu.
Do đó, bạn phải xác định điểm bàng quan về chi phí cơ hội của vốn trước. 550 0 , 0 , 0 000 =530.928 7.50 ⇒ % x =14 3 , % 7 (1,5 điểm)  x%× 3 1 +   12 
Vậy, tùy vào giá trị của chi phí cơ hội của vốn, bạn sẽ đưa ra lời khuyên cho công ty như sau:
Nếu chi phí cơ hội của vốn lớn hơn 14,37% (tức là công ty có thể kiếm được tỷ suất lợi nhuận cao hơn
14,37% từ vốn của mình) thì công ty nên sử dụng dịch vụ bao thanh toán. (0, 5 điểm) 2
Nếu chi phí cơ hội của vốn nhỏ hơn 14,37% (tức là công ty không thể kiếm được tỷ suất lợi nhuận cao
hơn 14,37% từ vốn của mình) thì công ty không nên sử dụng dịch vụ bao thanh toán. (0, 5 điểm) 2 Đề 2 Trang 3