Luận văn Tài chính ngân hàng - Kế toán tài chính | Đại học Mở Hà Nội

lOMoARcPSD|45316467 lOMoARcPSD|45316467 i LỜI CẢM ƠN
Để hoàn thành luận văn và kết thúc khóa học, với tình cảm chân thành, tôi xin bày tỏ
lòng biết ơn sâu sắc tới trường đại học Thương Mại đã tạo điều kiện cho tôi có môi
trường học tập tốt trong suốt thời gian tôi học tập và nghiên cứu tại trường.
Tôi xin gửi lời cảm ơn tới PGS.TS Lê Thị Kim Nhung đã giúp tôi trong suốt quá
trình nghiên cứu và trực tiếp hướng dẫn tôi hoàn thành đề tài luận văn tốt nghiệp này.
Đồng thời tôi xin bày tỏ lòng cảm ơn tới Công ty trách nhiệm hữu hạn tập đoàn
Cieza đã giúp đỡ tạo điều kiện để tôi hoàn thành bài luận văn tốt nghiệp.
Kính mong sự chỉ dẫn và góp ý của các thầy cô giáo và các bạn để bài luận tốt
nghiệp của tôi tiếp tục được hoàn thiện. Tác giả Sinh viên Nguyễn Đức Nghĩa lOMoARcPSD|45316467 ii MỤC LỤC
LỜI CẢM ƠN...............................................................................................................i
DANH MỤC BẢNG BIỂU........................................................................................iv
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT......................................................................................v
LỜI MỞ ĐẦU..............................................................................................................1
1.Tính cấp thiết của đề tài..............................................................................................1
2.Mục tiêu nghiên cứu...................................................................................................1
3.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu...............................................................................2
4.Phương pháp nghiên cứu............................................................................................2
5.Kết cấu của bài luận....................................................................................................2
CHƯƠNG 1:CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP..3
1.1 Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp.......................................................3
1.1.1 Khái niệm về tài chính doanh nghiệp và phân tích tài chính doanh nghiệp..........3
1.1.2 Mục tiêu, ý nghĩa của phân tích tài chính doanh nghiệp.......................................3
1.1.3.Trình tự và các bước tiến hành phân tích tài chính doanh nghiệp.........................4
1.1.4 Các phương pháp phân tích tài chính....................................................................5
1.1.5 Cơ sở dữ liệu để phục vụ cho việc phân tích tài chính doanh nghiệp....................8
1.2 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp.............................................................8
1.2.1 Phân tích cấu trúc tài chính...................................................................................8
1.2.2 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán...........................................12
1.2.3 Phân tích khả năng hoạt động.............................................................................14
1.2.4 Phân tích khả năng sinh lời của doanh nghiệp....................................................16
CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY TRÁCH
NHIỆM HỮU HẠN TẬP ĐOÀN CIEZA VIÊT NAM...........................................18
2.1 Giới thiệu chung về công ty công ty trách nhiệm hữu hạn tập đoàn Cieza Việt Nam
..................................................................................................................................... 18
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của công ty trách nhiệm hữu hạn tập đoàn
Cieza Việt Nam...........................................................................................................18
2.1.2 Mô hình tổ chức bộ máy công ty........................................................................19
2.1.3 Chức năng, nhiệm vụ của công ty trách nhiệm hữu hạn tập đoàn Cieza Việt Nam..20
2.2. Phân tích tình hình hình tài chính của công ty trách nhiệm hữu hạn tập đoàn Cieza
Việt Nam.....................................................................................................................21 lOMoARcPSD|45316467 iii
2.2.1. Phân tích cấu trúc tài chính của công ty Cieza...................................................21
2.2.2 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán...........................................29
2.2.3 Phân tích đánh giá khả năng hoạt động tại công ty trách nhiệm hữu hạn tập đoàn
Cieza Việt Nam...........................................................................................................33
2.2.4 Phân tích khả năng sinh lời của công ty trách nhiệm hữu hạn tập đoàn Cieza Việt
Nam.............................................................................................................................36
2.2.4 Các kết luận rút ra sau khi phân tích tình hình tài chính của công ty TNHH tập
đoàn Cieza Việt Nam...................................................................................................39
CHƯƠNG 3: MỘT SỐ KIỀN NGHỊ VÀ BIỆN PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH
HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH TẬP ĐOÀN CIEZA VIỆT NAM. .41
3.1 Tình hình kinh tế vĩ mô và định hướng phát triển của công ty tnhh tập đoàn Cieza
Việt Nam.....................................................................................................................41
3.1 Tình hình kinh tế vĩ mô.........................................................................................41
3.1.2 Định hướng phát triển công ty tnhh tập đoàn Cieza trong năm 2018..................41
3.2 Biện pháp và kiến nghị nhằm nâng cao tình trạng tài chính cho công ty trách nhiệm
hữu hạn tập đoàn Cieza Việt Nam...............................................................................42
3.2.1 Biện pháp............................................................................................................42
3.2.2 Kiến nghị............................................................................................................44
KẾT LUẬN................................................................................................................45 lOMoARcPSD|45316467 iv
DANH MỤC BẢNG BIỂU
Bảng 2.1: Cấu trúc tài chính của công ty tnhh tập đoàn Cieza Việt Nam
Bảng 2.2: Mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn của công ty tnhh tập đoàn Cieza Việt Nam
Bảng 2.3: Kết quả hoạt động kinh doanh của công ty tnhh tập đoàn Cieza Việt Nam
Bảng 2.4: Tình hình công nợ của công ty
Bảng 2.5: Khả năng thanh toán
Bảng 2.6: Khả năng hoạt động của công ty tnhh tập đoàn Cieza Việt Nam
Bảng 2.7: Khả năng sinh lời của công ty tnhh tập đoàn Cieza Việt Nam lOMoARcPSD|45316467 v
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TS: Tài sản VSCH: Vốn chủ sở hữu
TNHH: Trách nhiệm hữu hạn NV: Nguồn vốn KPT: Khoản phải thu LNST: Lợi nhuận sau thuế TSCĐ: Tài sản cố định TSNH: Tài sản ngắn hạn TSDH: Tài sản dài hạn lOMoARcPSD|45316467 1 LỜI MỞ ĐẦU
1.Tính cấp thiết của đề tài
Để tiến hành sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phải có một lượng vốn nhất
định bao gồm:vốn lưu động, vốn cố định và vốn chuyên dụng khác. Nhiệm vụ của
doanh nghiệp là phải tổ chức, huy động và sử dụng vốn sao cho có hiệu quả nhất trên
cơ sở nguyên tắc về tài chính, tín dụng và chấp hành luật pháp. Vì vậy để kinh doanh
đạt huy như mong muốn, hạn chế rủi ro, doanh nghiệp phải phân tích hoạt động kinh
doanh của mình, đồng thời dự đoán được điều kiện kinh doanh trong thời gian tới và
vạch ta chiến lược kinh doanh phù hợp. Việc thường xuyên tiến hành phân tích sẽ giúp
cho các hà doanh nghiệp thấy rõ được thực trạng tài chủ hiện tại, xác định đầy đủ và
đúng đắn nguyên nhân, mức độ ảnh hưởng đến tình hình tài chính. Từ đó có các giải
pháp hữu hiệu để ổn định và tăng cường tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Phân tích tình hình tài chính là công cụ cung cấp thông tin cho các nhà quản
trị, nhà đầu tư, ngân hàng.... Các đối tượng trên quan tâm đến tình hình tài chính ở các
mức độ khác nhau để phục vụ cho lĩnh vực của họ. Xuất phát từ thực tế tình hình tài
chính công ty trách nhiệm hữu hạn Cieza trong một vài năm gần đây, lợi nhuận có xu
hướng tăng mạnh nhưng vẫn còn chưa có lời. Hiệu quả sử dụng vốn chưa được cao và
sức ép cạnh tranh trên thị trường ngày càng lớn. Công ty còn chưa chú trọng việc phân
tích tình hình tài chính. Do đó tôi chọn đề tài “ phân tích tình hình tài chính của công
ty trách nhiệm hữu hạn tập đoàn Cieza Việt Nam” làm đề tài khóa luận của mình để
đưa ra một vài ý kiến nhắm cải thiện tình hình tài chính của công ty trong thời gian tới.
2.Mục tiêu nghiên cứu
Khóa luận tập chung nghiên cứu và hệ thống hóa các vấn đề lý luận liên quan
đến vấn đề phân tích tài chính doanh nghiệp, nêu rõ được tầm quan trọng của công tác
tài chính trong doanh nghiệp trong nên kinh tế thị trường.
Phân tích tình hình tài chính của công ty trách nhiệm hữu hạn tập đoàn Cieza
trong 3 năm gần đây. Chỉ ra được các thành quả đã đạt được và những hạn chế của
công tác tài chính trong công ty.
Từ cơ sở lý luận và phân tích thực trạng tài chính đưa ra các kiến nghị và biện
pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của công ty. lOMoARcPSD|45316467 2
3.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
Đối tượng :tình hình tài chính của công ty trách nhiệm hữu hạn tập đoàn Cieza Việt Nam trong 3 năm Phạm vị nghiên cứu:
+ không gian : tại công ty trách nhiệm hữu hạn tập đoàn Cieza Việt Nam.
+ thời gian: số liệu phản ánh trong bài luận của công ty trong 3 năm 2015-2017
4.Phương pháp nghiên cứu
Phương pháp thu thập số liệu: trong quá trình thực tập tương đối ngắn do vậy
số liệu đước lấy chủ yếu từ nguồn dữ liệu thứ cấp từ phòng tài chính kế toán của công ty
Phương pháp phân tích số liệu: Thông qua các dữ và thông tin thu thập được
tiến hành sắp xếp, phân loại, sau đó tổng hợp lại để phân tích tình hình tài chính của
công ty. Từ đó đi vào đánh giá thực trạng tình hình tài chính của công ty trên cơ sở
đưa ra các giải pháp và kiến nghị nhằm cải thiện tình hình tài chính của công ty.
Bài luận còn sử dụng các phương pháp phân tích tài chính như: phương pháp
so sánh, phương pháp phân tích chỉ số, phương pháp Dupont... Được trình bày trong
chương 1 để xử lý số liệu đã cho.
5.Kết cấu của bài luận.
Ngoài phần mở đầu và kết luận, nội dung gồm có 3 chương:
Chương 1: Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp
Chương 2: Phân tích tình hình tài chính công ty trách nhiệm hữu hạn tập đoàn Cieza Việt Nam.
Chương 3: một số giải pháp và kiến nghị nhằm cải thiện tình hình tài chính công ty
trách nhiệm hữu hạn tập đoàn Cieza Việt Nam lOMoARcPSD|45316467 3 CHƯƠNG 1
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.1 Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp
1.1.1 Khái niệm về tài chính doanh nghiệp và phân tích tài chính doanh nghiệp
Tài chính doanh nghiệp là khái niệm phản ánh những luồng chuyển dịch giá trị
gắn liền với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, đồng thời phản ánh các
quan hệ kinh tế phát sinh giữa doanh nghiệp với thị trường và các chủ thể khác, trong
nền kinh tế. Trong thị trường tài chính, doanh nghiệp có thể vay ngắn hạn để đảm bảo
nhu cầu vốn lưu động hoặc phát sinh cổ phiếu, trái phiếu huy động vốn dài hạn tài trợ
cho các dự án đầu tư. Mặt khác, doanh nghiệp phải trả lãi vay ngân hàng, trả cổ tức
cho cổ đông. Giữa doanh với ngân hàng, với trái chủ, với các cổ đông phát sinh quan
hệ kinh tế về huy động, đầu tư và phân phối thu nhập.
Để có thể đưa ra những quyết định tài chính đúng đắn, đem lại hiệu quả cao
cho doanh nghiệp. Các nhà quản trị cần phải tiến hành phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Phân tích tài chính doanh nghiệp là tổng thể các phương pháp được sử dụng để
đánh giá tình hình tài chính đã qua và hiện nay, giúp cho nhà quản lý đưa ra được
những quy định quản lý chuẩn xác và đánh giá được doanh nghiệp , từ đó giúp những
đối tượng quan tâm đi tới những dự đoán chính xác về mặt tài chính của doanh nghiệp,
qua đó có những quyết định phù hợp với lợi ích của chính họ.
1.1.2 Mục tiêu, ý nghĩa của phân tích tài chính doanh nghiệp.
1.1.2.1 Mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp
Thứ nhất : phân tích tài chính doanh nghiệp phải cung cấp thông tin đầy đủ,
hữu ích cho các đối tượng sử dụng thông tin tài chính để họ có quyết định đúng đắn và
phù hợp với lợi ích của mình
Thứ hai: phân tích tài chính doanh nghiệp phải cung cấp thông tin đầy đủ hữu
ích cho cho các đối tượng sử dụng thông tin tài chính trong việc đánh giá khả năng và
tính chắc chắn của các dòng tiền mặt vào ra và tình hình sử dụng hiệu quả vốn kinh
doanh, tình hình và khả năng thanh toán của doanh nghiệp. lOMoARcPSD|45316467 4
Thứ ba: phân tích tài chính doanh nghiệp cung cấp thông tin về vốn chủ sở hữu
các khoản nợ, kết quả kinh doanh và quá trình biến động làm biến đổi các nguồn vốn
và các khoản nợ của doanh nghiệp
1.1.2.2. Ý nghĩa của phân tích tài chính doanh nghiệp
+ Đối với các chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp. Phân tích tài
chính doanh nghiệp nhằm đánh giá hoạt động của doanh nghiệp, xác định điểm mạnh,
điểm yếu của doanh nghiêp̣. Đó là cơ sở để định hướng các quy định đầu tư của ban
giám đốc, dự báo kế hoạch tài chính như: kế hoạch đầu tư, ngân quỹ và kiểm soát các hoạt động quản lý.
+ Đối với các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng. Phân tích tài chính
doanh giúp họ nhận biết khả năng cbo vay và trả nợ của doanh nghiệp, đồng thời biết
được tỷ trọng của vốn chủ sở hữu. Bên cạnh đó người cho vay cũng rất quan tâm đến
khả năng sinh lợi của doanh nghiệp, vì đó là cơ sở của việc hoàn trả vốn và lãi vay.
+ Đối với các nhà đầu tư : phân tích tài chính doanh nghiệp giúp họ nhận biết
tình hình thu nhập của vốn chủ sở hữu, lợi tức cổ phần, giá trị tăng thêm của vốn đầu
tư, để nhận biết khả năng sinh lợi của doanh nghiệp, đó là căn cứ quan trọng trong việc
có nên đầu tư vào doanh nghiệp hay không.
+ Đối với khách hàng : phân tích tài chính doanh nghiệp giúp họ đánh giá khả
năng, năng lực sản xuất tiêu thụ sản phẩm, mức độ uy tín của doanh nghiệp để quyết
định có rót vốn hay . Đối với người lao động: phân tích doanh nghiệp giúp họ nắm bắt
rõ hơn về hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
1.1.3.Trình tự và các bước tiến hành phân tích tài chính doanh
nghiệp Thu thập thông tin
Phân tích tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng lý giải và thuyết
minh thực trạng hoạt động tài chính doanh nghiệp, phục vụ cho quá trình dự đoán tài
chính. Nó bao gồm cả những thông tin nội bộ đến những thông tin bên ngoài, những
thông tin kế toán và những thông tin quản lý khác, những thông tin về số lượng và giá
trị...trong đó các thông tin kế toán phản ánh tập trung trong các báo cáo tài chính
doanh nghiệp, là những nguồn thông tin đặc biệt quan trọng. Do vậy, phân tích tài
chính trên thực tế là phân tích các báo cáo tài chính doanh nghiệp. lOMoARcPSD|45316467 5 Xử lý thông tin
Giai đoạn tiếp theo của phân tích tài chính là quá trình xử lý thông tin đã thu
thập được. Trong giai đoạn này, người sử dụng thông tin ở các góc độ nghiên cứu, ứng
dụng khác nhau, có phương pháp xử lý thông tin khác nhau phục vụ mục tiêu phân
tích đã đặt ra : Xử lý thông tin là quá trình xắp xếp các thông tin theo những mục tiêu
nhất định nhằm tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá, xác định nguyên nhân của các
kết quả đã đạt được phục vụ cho quá trình dự đoán và quyết định.
Dự đoán và quyết định
Mục tiêu của phân tích tài chính là đưa ra các quyết định tài chính. Đối với chủ
doanh nghiệp, phân tích tài chính nhằm đưa ra các quyết định tăng trưởng, phát triển,
tối đa hoá lợi nhuận hay tối đa hoá giá trị doanh nghiệp. Đối với người cho vay và đầu
tư đó là các quyết định về tài trợ và đầu tư. Đối với cấp trên của doanh nghiệp là các
quyết định quản lý doanh nghiệp.
1.1.4 Các phương pháp phân tích tài chính
Để nắm được một cách đầy đủ thực trạng tài chính cũng như tình hình sử dụng
tài sản của doanh nghiệp, cần thiết phải đi sâu xem xét các mối quan hệ và tình hình
biến động của các khoản mục trong từng báo cáo tài chính và giữa các báo cáo tài chính với nhau.
Việc phân tích báo cáo tài chính thường được tiến hành bằng hai phương pháp:
phương pháp phân tích ngang và phương pháp phân tích dọc báo cáo tài chính.
Phân tích ngang báo cáo tài chính là việc so sánh đối chiếu tình hình biến động
cả về số tuyệt đối và số tương đối trên từng chỉ tiêu của từng báo cáo tài chính, còn
phân tích dọc là việc sử dụng các quan hệ tỷ lệ, các hệ số thể hiện mối tương quan
giữa các chỉ tiêu trong từng báo cáo tài chính và giữa các báo cáo tài chính với nhau để rút ra kết luận.
Cụ thể, trong thực tế người ta thường sử dụng các phương pháp sau:
Phương pháp so sánh.
Phương pháp so sánh được sử dụng phổ biến nhất và là phương pháp chủ yếu
trong phân tích tài chính để đánh kết quả, xác định vị trí và xu hướng biến đổi của chỉ tiêu phân tích. lOMoARcPSD|45316467 6
Có nhiều phương thức so sánh và sử dụng phương thức nào là tuỳ thuộc vào
mục đích và yêu cầu của việc phân tích.
+ So sánh chỉ tiêu thực tế với các chỉ tiêu kế hoạch, dự kiến hoặc định mức.
Đây là phương thức quan trọng nhất để đánh giá mức độ thực hiện chỉ tiêu kế hoạch,
định mức và kiểm tra tính có căn cứ của nhiệm vụ kế hoạch được đề ra.
+ So sánh chỉ tiêu thực hiện giữa các kỳ trong năm và giữa các năm cho thấy sự
biến đổi trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
+ So sánh các chỉ tiêu của doanh nghiệp với các chỉ tiêu tương ứng của doanh
nghiệp cùng loại hoặc của doanh nghiệp cạnh tranh.
+ So sánh các thông số kinh tế- kỹ thuật của các phương án sản xuất kinh doanh
Để áp dụng phương pháp so sánh cần phải đảm bảo các điều kiện có thể so sánh
được của các chỉ tiêu:
+Khi so sánh các chỉ tiêu số lượng phải thống nhất về mặt chất lượng.
+Khi so sánh các chỉ tiêu chất lượng phải thống nhất về mặt số lượng.
+Khi so sánh các chỉ tiêu tổng hợp, phức tạp phải thống nhất về nội dung, cơ cấu của các chỉ tiêu.
+Khi so sánh các chỉ tiêu hiện vật khác nhau phải tính ra các chỉ tiêu này bằng
những đơn vị tính đổi nhất định.
+Khi không so sánh được bằng các chỉ tiêu tuyệt đối thì có thể so sánh bằng các
chỉ tiêu tương đôí. Bởi vì, trong thực tế phân tích, có một số trường hợp, việc so sánh
các chỉ tiêu tuyệt đối không thể thực hiện được hoặc không mang một ý nghĩa kinh tế
nào cả, nhưng nếu so sánh bằng các chỉ tiêu tương đối thì hoàn toàn cho phép và phản
ánh đầy đủ, đúng đắn hiện tượng nghiên cứu.
Trong phân tích so sánh có thể sử dụng số bình quân, số tuyệt đối và số tương đối.
Phương pháp phân tích chỉ số
Các chỉ số hay tỉ lệ giữa hai đại lượng được sử dụng để biểu thi mối quan hệ
giữa các số liệu khác nhau. Chỉ số luôn luôn biểu thị một tỷ lệ của một con số với với
một con số liên quan khác. Bốn chỉ số phổ biến nhất là
Chỉ số khả năng sinh lời: Đo đạc kết quả quản lý hàng ngày hoặc hiệu suất và
hiệu quả quản lý tổng thể của một tổ chức. Một số chỉ số khả năng sinh lời được sử lOMoARcPSD|45316467 7
dụng nhiều nhất là: tỷ suất lợi nhuận ròng, tỷ suất lợi nhuận hoạt động, tỷ suất lợi
nhuận trên vốn cổ phần…
Chỉ số thanh khoản: Đánh giá khả năng thanh toán hiện tại của tình hình tài
chính. Những tỷ lệ được tính toán sẽ chỉ ra liệu một tổ chức có khả năng thanh đáp
ứng các nghĩa vụ thanh toán hiện tại của nó hay không.
Chỉ số hiệu quả: Đo lường sự hiệu quả của các phương tiện được triển khai trong một tổ chức,
Chỉ số khả năng thanh toán: Đánh giá khả năng đáp ứng chi phí lãi vay và nghĩa
vụ phải trả nợ của một tổ chức. Các chỉ số phổ biến là tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, tỷ
lệ vốn chủ sở hữu, hệ số khả năng thanh toán lãi vay
Phương pháp phân tích Dupont
Mô hình Dupont là kỹ thuật có thể được sử dụng để phân tích khả năng sinh
lãi của một công ty bằng các công cụ quản lý hiệu quả truyền thống. Mô hình Dupont
tích hợp nhiều yếu tố của báo cáo thu nhập với bản cân đối kế toán.
Các Bước Trong Phương Pháp Dupont
-Thu nhập số liệu kinh doanh
-Tính toán ( sử dụng bảng tính ) - Đưa ra kết luận
Nếu kết luận xem xét không chân thực , kiểm tra số liệu và tính toán lại
Mô hình Dupont là kỹ thuật được sử dụng để phân tích khả năng sinh lời của
một doanh nghiệp bằng các công cụ quản lý hiệu quả truyền thống. Mô hình Dupont
tích hợp nhiều yếu tố của báo cáo thu nhập với bản cân đối kế toán. Trong phân tích
tài chính, người ta vận dụng mô hình Dupont để phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu
tài chính. Chính nhờ sự phân tích mối liên kết giữa các chỉ tiêu tài chính, chúng ta có
thể phát hiện ra những nhân tố đã ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theo một trình tự
nhất định. Dưới góc độ nhà đầu tư cổ phiếu, một trong những chỉ tiêu quan trọng nhất
là hệ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Do vốn chủ sở hữu là một phần của
tổng nguồn vốn hình thành nên tài sản, nên ROE sẽ phụ thuộc vào hệ số lợi nhuận trên
tổng tài sản. Mối quan hệ này được thể hiện bằng mô hình Dupont như sau: ROE = lOMoARcPSD|45316467 8
Trên cơ sở nhận biết ba nhân tố trên, doanh nghiệp có thể áp dụng một số biện pháp làm tăng ROE như sau:
- Tác động tới cơ cấu tài chính của doanh nghiệp thông qua điều chỉnh tỷ lệ nợ vay và
tỷ lệ vốn chủ sở hữu cho phù hợp với năng lực hoạt động.
- Tăng hiệu suất sử dụng tài sản. Nâng cao số vòng quay của tài sản, thông qua việc
vừa tăng quy mô về doanh thu thuần, vừa sử dụng tiết kiệm và hợp lý về cơ cấu của tổng tài sản.
- Tăng doanh thu, giảm chi phí, nâng cao chất lượng của sản phẩm. Từ đó tăng lợi nhuận của doanh nghiệp
1.1.5 Cơ sở dữ liệu để phục vụ cho việc phân tích tài chính doanh nghiệp
Các thông tin cơ sở được dùng để phân tích hoạt động tài chính trong các doanh nghiệp bao gồm:
+ Bảng cân đối kế toán: là một báo cáo tài chính mô tả tình trạng tài chính của
một doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định nào đó. Đây là một báo cáo tài chính có
ý nghĩa quan trọng đối với mọi đối tượng có quan hệ sở hữu và quan hệ kinh doanh,
quan hệ quản lý doanh nghiệp.
+ Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: là báo cáo tài chính tổng hợp , phản ánh
tổng quát tình hình và hiệu quả hoạt động kinh doanh trong một kỳ.
+ báo cáo lưu chuyển tiền tệ: là báo cáo phản ánh các khoản phải thu và chi tiền
trong kỳ của doanh nghiệp theo các hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư, hoạt động
tài chính. Dựa vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ ta có thể đánh giá khả năng tạo ra tiền,
sự biến động của tài sản thuần, khả năng thanh toán…
1.2 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.1 Phân tích cấu trúc tài chính
Phân tích cấu trúc tài chính là việc phân tích tình hình huy động, sử dụng vốn và
mối quan hệ giữa huy động vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp. Qua đó giúp nhà
quản lý nắm bắt được tình hình phân bố tài sản và các nguồn tài trợ tài sản, biết được
nguyên nhân cũng như các dấu hiệu ảnh hưởng tới cân bằng tài chính.
Phân tích cấu trúc tài chính bao gồm các nội dung sau: phân tích cơ cấu tài sản,
phân tích cơ cấu nguồn vốn, phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn. lOMoARcPSD|45316467 9
1.2.1.1 Phân tích cơ cấu tài sản- nguồn vốn
Phân tích cơ cấu tài sản là đánh giá sự biến độn và tỷ trọng các bộ phận cấu
thành nên tài sản của doanh nghiệp. Mục đích của việc phân tích cho thấy tình hình sử
dụng tài sản, việc phân bổ các loại tài sản trong các giai đoạn của quá trình sản xuất
kinh doanh có hợp lý hay không. Từ đó rút ra các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử tài sản.
Phân tích cơ cấu tài sản doanh nghiệp được thực hiện bằng cách tính ra và so
sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích và kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận tài
sản chiếm trong tổng số tài sản và được xác định theo công thức sau:
Tỷ trọng tài sản ngắn hạn =
Tỷ trọng tài sản dài hạn =
Để nắm được chính xác tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp, nắm được các
nhân tố có ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng đến sự biến động về cơ cấu tài sản của
doanh nghiệp thì nhà phân tích còn phải kết hợp với việc phân tích ngang tức là so
sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc trên cả phương diện về số tuyệt đối và số tương đối.
Phương pháp chủ yếu được sử dụng là phương pháp so sánh kết hợp với
phương pháp so sánh. Khi phân tích các chỉ tiêu này cần lưu ý đến các lĩnh vực và tính
chất hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Đối với các doanh nghiệp sản
xuất, tỷ trọng tài sản cố định thường lớn hơn nhiều so doanh nghiệp thương mại. Kết
cấu tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp sản xuất cũng khác so với doanh nghiệp thương
mại. Tỷ trọng tiền mặt của doanh nghiệp sản xuất thường thấp, trong khi đó các khoản
phải thu chiếm tỷ trọng khá cao. Đối với doanh nghiệp thương mại, kết cấu của hai bộ
phận trong tài sản ngắn hạn đồng đều hơn. Tỷ trọng tiền mặt thường cao hơn, các
khoản phải thu chiếm tỷ trọng thấp hơn. Khi xem xét kết cấu tài sản của doanh nghiệp,
ta cần phải so sánh với số liệu bình quân trong ngành. Thường thì phụ thuộc vào rất
nhiều yếu tố, đặc biệt là chính sách thương mại của doanh nghiệp Phân tích cơ cấu nguồn vốn lOMoARcPSD|45316467 10
Xét về tổng thể, nguồn vốn của doanh nghiêp̣ bao gồm: Nguồn vốn vay, nguồn
vốn chủ sở hữu và nguồn vốn trong thanh toán (Nguồn vốn đi chiếm dụng thông qua
nợ phải trả). Thông qua tỷ trọng của từng nguồn vốn nói trên, người ta có thể đánh giá
được sự lê ̣thuôc̣về tài chính hay ngược lại là sự tự chủ về tài chính của doanh nghiêp̣.
+ Đối với nguồn vốn vay, cần xác định tỷ trọng của khoản vay ngắn hạn, vay dài
hạn, vì nguồn gốc phát sinh của nó khác nhau, tính chất vay khác nhau, do đó yêu cầu
quản lý cũng khác nhau. Khoản vay ngắn hạn có liên quan đến tài sản ngắn hạn, còn
vay dài hạn thường liên qua đến đầu tư dài hạn. Từ quan điểm của quản lý, vay ngắn
hạn cần quan tâm hơn vì thời hạn phải trả khoản vay thường ngắn, sau môṭnăm sản
xuất kinh doanh mà doanh nghiêp̣không hoàn trả vay thường là thành khoản vay quá
hạn và khi đó lãi vay phải trả sẽ tăng lên.
+ Đối với nguồn vốn chủ sở hữu: Đối với doanh nghiêp̣sản xuất, nguồn vốn chủ sở
hữu chủ yếu bao gồm nguồn vốn – quỹ, do đó cần xác định tỷ trọng của nguồn vốn
kinh doanh và tỷ trọng của từng loại quỹ chiếm trong tổng số nguồn vốn – quỹ để đánh
giá cơ cấu nguồn vốn. Trong thực tế, có doanh nghiêp̣sản xuất kinh doanh bị lỗ và số
lỗ này lớn hơn nguồn vốn – quỹ, do đó nguồn vốn chủ sở hữu là âm, toàn bô ̣nguồn
vốn để bù đắp cho tài sản của doanh nghiêp̣lại là vốn vay, doanh nghiêp̣không tự chủ
được về tài chính, khi đó rủi ro về tài chính đã tăng lên.
+ Đối với nguồn vốn bị chiếm dụng: Nguồn vốn trong thanh toán bao gồm: Nợ
phải trả khách hàng, các khoản phải nôp̣ Nhà nước, nợ phải trả người lao đông,̣ phải
trả nôịbô ̣và phải trả khác. Khi phân tích các khoản nợ nói trên, cần chi tiết thành hai
loại: Nợ đến dài hạn, nợ quá hạn và chưa đến hạn. Từ quan điểm của quản lý, cần phải
có biêṇpháp cụ thể để xử lý nợ đã hết hạn và quá hạn. Về phương pháp phân tích, cần
tính ra tỷ trọng của từng loại nợ và thông qua phương pháp so sánh để đưa ra các kết
luâṇchính xác và cụ thể hơn.
Để phân tích, đánh giá cơ cấu nguồn vốn, trước hết phải xác định tỷ trọng của
từng loại nguồn vốn chiếm trong tổng số của nó ở cả thời điểm đầu năm (năm trước)
và cuối kỳ (năm nay), thông qua so sánh giữa cuối kỳ và đầu năm, cả về số tiền, tỷ
trọng, người ta sẽ khái quát đánh giá được sự phân bổ của nguồn vốn có hợp lý hay
không, sau đó tùy thuôc̣vào từng trường hợp cụ thể mà đi sâu phân tích cụ thể từng
loại nguồn vốn để có kết luâṇchính xác hơn về cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiêp,̣ lOMoARcPSD|45316467 11
từ đó giúp các nhà quản lý đưa ra các quyết định thích hợp, kịp thời trong quản lý
nguồn vốn của doanh nghiêp̣.
Để đánh giá cơ cấu nguồn vốn ta sử dụng công thức sau: Hệ số nợ =
Hệ số vốn chủ sở hữu =
1.2.1.2 Phân tích mối quan hệ cân đối giữa tài sản với nguồn vốn:
Mối quan hệ cân đối giữa tài sản với nguồn vốn thể hiện sự tương quan về giá
trị tài sản và cơ cấu vốn của doanh nghiệp trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Mối
quan hệ cân đối này giúp nhà phân tích phần nào nhận thức được sự hợp lý giữa nguồn
vốn doanh nghiệp huy động và việc sử dụng chúng trong đầu tư, mua sắm, dự trữ, sử
dụng có hợp lý, hiệu quả hay không. Mối quan hệ này được thể hiện qua sơ đồ sau Vốn bằng tiền
Đầu tư tài chính ngắn hạn Nợ phải thu
Nợ ngắn hạn + vốn sở hữu Hàng tồn kho Tài sản lưu động khác Tài sản cố định
Đầu tư tài chính dài hạn
Nợ dài hạn +vốn sở hữu
Xây dựng cơ bản dở dang
Ký quỹ, ký cược dài hạn
Nếu tài sản ngắn hạn lớn hơn nợ ngắn hạn là điều hợp lí vì nó thể hiện doanh
nghiệp giữ vững mối quan hệ cân đối giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn. Đồng thời
nó cũng chỉ ra một sự hợp lý trong chu trình chuyển tài sản ngắn hạn và kỳ thanh toán
nợ ngắn hạn. Ngược lại, nếu tài sản ngắn hạn nhỏ hơn nợ ngắn hạn, điều này chứng tỏ
doanh nghiệp chưa kiểm soát được quan hệ cân đối giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn
hạn vì xuất hiện dấu hiệu doanh nghiệp đã sử dụng một phần nguồn vốn ngắn hạn vào
tài sản dài hạn. Mặc dù nợ ngắn hạn có khi do chiếm dụng hợp pháp hoặc có mức lãi
xuất thấp hơn nợ dài hạn, tuy nhiên chu kỳ luân chuyển tài sản khác với chu kỳ thanh
toán cho nên dễ dẫn đến những vi phạm về nguyên tắc tín dụng và có thể đưa đến hậu quả tài chính xấu hơn. lOMoARcPSD|45316467 12
Nếu tài sản dài hạn lớn hơn nợ dài hạn và phần thiếu hụt được bù đắp từ vốn
chủ sở hữu thì đó là điều hợp lý vì nó thể hiện doanh nghiệp sử dụng đúng mục đích
nợ dài hạn là cả vốn chủ sở hữu nhưng nếu phần thiếu hụt được bù đắp từ nợ ngắn hạn
điều này là bất hợp lý như trình bày ở phần cân đối giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn
hạn. Nếu tài sản dài hạn nhỏ hơn nợ dài hạn chứng tỏ một phần nợ dài hạn đã chuyển
vào tài trợ tài sản ngắn hạn. Hiện tượng này vừa làm lãng phí chi phí lãi vay vừa thể
hiện sai mục đích nợ dài hạn. Điều này có thể dẫn đến lợi nhuận kinh doanh bị giảm
gây ra những rối loạn tài chính doanh nghiệp.
1.2.2 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán
1.2.2.1 Phân tích tình hình công nợ phải thu và phải trả
Công nợ của doanh nghiêp̣ bao gồm: Công nợ phải thu: phản ánh số vốn của
doanh nghiêp̣bị chiếm dụng và công nợ phải trả: phản ánh số vốn mà doanh nghiêp̣đi chiếm dụng.
Thực tế cho thấy rằng, trong quá trình sản xuất kinh doanh, giữa các doanh
nghiêp̣ với Nhà nước, giữa doanh nghiêp̣ này với doanh nghiêp̣ khác, giữa doanh
nghiêp̣với người lao đông̣ làm công ăn lương luôn phát sinh các quan hê ̣thanh toán, do
vâỵcũng phát sinh vốn đi chiếm dụng và vốn bị chiếm dụng. Ví dụ, định kỳ doanh
nghiêp̣phải nôp̣ thế GTGT, thuế tiêu thụ đăc̣biêt,̣ thuế xuất nhâp̣khẩu, thuế thu nhâp̣
doanh nghiêp̣cho Nhà nước…. Khi quyết toán được duyêt,̣ nếu số đã nôp̣ lớn hơn số
phải nôp̣ coi như vốn của doanh nghiêp̣ bị chiếm dụng và ngược lại…. Với những
người làm công ăn lương, hàng ngày họ lao đông̣ để làm ra sản phẩm, trong giá thành
sản phẩm có chứa đựng tiền công của họ, nhưng thực tế doanh nghiêp̣không thể thanh
toán lương hàng ngày; như vâỵgiữa các kỳ trả lương, doanh nghiêp̣ đã chiếm dụng
vốn. Ngược lại, do nhu cầu thực tế, người lao đông̣ có thể ứng trước lương, khi đó vốn
của doanh nghiêp̣đã bị chiếm dụng…
Thông qua viêc̣phân tích chi tiết ở trên, có thể thấy rằng cần thiết phải phân
tích, đánh giá tình hình công nợ và rõ ràng nó là bức tranh phản ánh tương đối rõ nét
về thực trạng tài chính của doanh nghiêp̣. Các khoản phải thu
Hê ̣số các khoản phải thu = Các khoản phải thu / Tổng tài sản Các khoản phải trả