Chương 02_Tổng quan về hệ thống tài chính

TỔNG QUAN VỀ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH Tổng quan
❖Giả sử bạn muốn bắt đầu kinh doanh sản xuất
robot lau nhà nhưng không có vốn.
❖Đồng thời, Walter có số tiền mà ông muốn đầu tư
cho thời kỳ nghỉ hưu của mình.
❖Nếu cả hai kết nối với nhau thì nhu cầu của cả
hai đều có thể được đáp ứng. Nhưng làm thế nào mà điều đó xảy ra? Tổng quan
❖Ví dụ đơn giản này làm nổi bật tầm quan trọng
của thị trường tài chính và các trung gian tài
chính trong nền kinh tế của chúng ta.
❖Chúng ta cần hiểu biết về cấu trúc và hoạt động
chung của chúng trước khi có thể đánh giá được
vai trò của chúng trong nền kinh tế của chúng ta. Tổng quan
▪ Chức năng của thị trường tài chính
▪ Cấu trúc của thị trường tài chính
▪ Quốc tế hóa thị trường tài chính
▪ Chức năng của các trung gian tài chính: Tài trợ gián tiếp
▪ Các loại trung gian tài chính
▪ Điều tiết hệ thống tài chính
Chức năng của thị trường tài chính
❖Chuyển tiền từ cá nhân (người tiết kiệm) hoặc
doanh nghiệp không có cơ hội đầu tư (người cho
vay) cho người có cơ hội đầu tư (người chi tiêu, người đi vay)
❖Nâng cao hiệu quả kinh tế.
TTTC – Chuyển giao các nguồn quỹ
Người cho vay - Người Người đi vay – Người tiết kiệm chi tiêu 1. Hộ gia đình 1. Doanh nghiệp 2. Doanh nghiệp 2. Chính phủ 3. Chính phủ 3. Hộ gia đình 4. Người nước ngoài 4. Người nước ngoài
Các phân nhóm của TTTC 1. Tài trợ trực tiếp
▪ Người đi vay vay trực tiếp từ người cho vay
trên thị trường tài chính bằng cách bán các
công cụ tài chính được xác nhận quyền sở
hữu đối với thu nhập hoặc tài sản trong tương lai của người đi vay 2. Tài trợ gián tiếp
▪ Người đi vay vay gián tiếp từ người cho vay
thông qua các trung gian tài chính (được
thành lập để cung cấp cả nguồn vốn có thể
cho vay và cơ hội cho vay) bằng cách phát
hành các công cụ tài chính được được xác
nhận quyền sở hữu đối với thu nhập hoặc tài
sản trong tương lai của người đi vay
Hình 2.1 Dòng tiền thông qua hệ thống tài chính
Tầm quan trọng của TTTC
❖Nếu bạn tiết kiệm được 1.000 đô la, nhưng không
có thị trường tài chính, thì bạn không thể kiếm
được lợi nhuận từ việc này – như hành động “đặt
tiền dưới nệm của mình - put the money under your mattress”.
❖Tuy nhiên, nếu một người thợ mộc có thể dùng
số tiền đó để mua một chiếc cưa mới (giúp tăng
năng suất của họ), thì họ sẵn sàng trả cho bạn
một số tiền lãi để sử dụng số tiền đó.
Tầm quan trọng của TTTC
❖Thị trường tài chính rất quan trọng để tạo ra sự
phân bổ vốn hiệu quả, cho phép tiền chuyển từ
những người thiếu cơ hội đầu tư hiệu quả sang những người có chúng.
❖Thị trường tài chính cũng cải thiện lợi ích của
người tiêu dùng, cho phép họ xác định thời gian mua hàng tốt hơn.
Cấu trúc thị trường tài chính 1. Thị trường nợ
▪ Ngắn hạn (kỳ hạn <1 năm)
▪ Dài hạn (kỳ hạn> 10 năm)
▪ Kỳ hạn trung gian (kỳ hạn ở giữa 1 và 10 năm)
2. Thị trường vốn cổ phần
▪ Trả cổ tức, về lý thuyết thời hạn là vĩnh viễn
▪ Đại diện về quyền sở hữu trong công ty
Cấu trúc thị trường tài chính 1. Thị trường sơ cấp
▪ Phát hành chứng khoán mới và bán cho người mua ban đầu
▪ Thường liên quan đến một ngân hàng đầu tư bảo lãnh việc chào bán 2. Thị trường thứ cấp
▪ Chứng khoán đã phát hành trước đó được mua và bán lại
▪ Bao gồm cả nhà môi giới và nhà kinh doanh (brokers and dealers)
Cấu trúc thị trường tài chính
Công ty không thu được bất kỳ khoản tiền nào từ
thị trường thứ cấp, nhưng thị trường này vẫn giữ hai chức năng quan trọng:
❖Cung cấp tính thanh khoản, giúp dễ dàng mua và
bán chứng khoán của các công ty
❖Thiết lập giá chứng khoán (hữu ích cho việc định giá công ty)
Cấu trúc thị trường tài chính
Chúng ta có thể phân loại thêm thị trường thứ cấp như sau: 1. Sở giao dịch
▪ Các giao dịch được thực hiện ở các địa điểm tập
trung (ví dụ: Sở giao dịch chứng khoán New York)
2. Thị trường phi tập trung
▪ Các nhà kinh doanh mua và bán ở các địa điểm khác nhau
▪ Ví dụ điển hình nhất là thị trường chứng khoán
Kho bạc (trái phiếu chính phủ)
Phân loại thị trường tài chính
Cũng có thể phân loại thị trường theo thời gian đáo hạn của chứng khoán:
1. Thị trường tiền tệ: Ngắn hạn (kỳ hạn <1 năm)
2. Thị trường vốn: Dài hạn (kỳ hạn > 1 năm) và cổ phiếu (không đáo hạn)
Quốc tế hóa thị trường tài chính
Quốc tế hóa thị trường là một xu hướng quan trọng, Hoa
Kỳ không còn thống trị thị trường tài chính thế giới.
❖Thị trường trái phiếu quốc tế & Eurobonds
▪ Trái phiếu nước ngoài
▪ Định danh bằng ngoại tệ
▪ Hướng tới mục tiêu ra thị trường nước ngoài
▪ Trái phiếu châu Âu (Eurobonds)
▪ Định danh bằng tiền tệ một nước nhưng được
bán ở một thị trường nước khác
▪ Hiện có quy mô lớn hơn thị trường trái phiếu doanh nghiệp Mỹ
▪ Hơn 80% trái phiếu mới là Eurobonds
Quốc tế hóa thị trường tài chính
❖Thị trường tiền tệ châu Âu (Eurocurrency market)
▪ Ngoại tệ gửi ở nước ngoài
▪ Eurodollars là đô la Mỹ được ký gửi, chẳng hạn, ở London.
▪ Cung cấp cho nhu cầu vay của Hoa Kỳ một
nguồn vốn thay thế cho đô la.
❖Thị trường chứng khoán thế giới
▪ Thị trường chứng khoán của Hoa Kỳ không còn
là thị trường luôn có quy mô lớn nhất nữa —
tại một số thời điểm, thị trường chứng khoán
của Nhật Bản còn lớn hơn
Quốc tế hóa thị trường tài chính
Số lượng các chỉ số thị trường chứng khoán quốc tế
là khá lớn. Đối với nhiều người trong chúng ta, chỉ
số Dow hay S&P 500 đều được biết đến. Còn Nikkei
225 thì sao? Hoặc FTSE 100? Bạn có biết những chỉ
số này đại diện thị trường chứng khoán ở những quốc gia nào không?
Quốc tế hóa thị trường tài chính
Foreign Stock Market Indexes
Foreign stock market indexes are
FTSE 100 An index of the 100 most
published daily in newspapers and
highly capitalized UK companies listed Internet sites such as on the London Stock Exchange.
http://www.finance.yahoo.com/ .
DAX An index of the 30 largest
The most important of these stock market German companies trading on the indices are: Frankfurt Stock Exchange.
Dow Jones Industrial Average (DJIA) CAC 40 An index of the largest 40
An index of the 30 largest publicly traded French companies traded on Euronext
corporations in the United States Paris. maintained by the Dow Jones
Hang Seng An index of the largest Corporation.
companies traded on the Hong Kong
S&P 500 An index of 500 of the largest stock markets.
companies traded in the United States
Strait Times An index of the largest
maintained by Standard & Poor’s.
30 companies traded on the Singapore
Nasdaq Composite An index for all the Exchange.
stocks that trade on the Nasdaq stock
market, where most of the technology
stocks in the United States are traded.
Hình 2.1 - Tài trợ gián tiếp
Các mũi tên chỉ ra rằng tiền luân chuyển từ người tiết kiệm - cho vay đến
người chi tiêu - đi vay thông qua hai hướng: tài trợ trực tiếp , trong đó
người đi vay vay vốn trực tiếp từ thị trường tài chính bằng cách bán chứng
khoán và tài trợ gián tiếp, trong đó một trung gian tài chính vay tiền từ
người cho vay và sau đó sử dụng các khoản tiền này để thực hiện các khoản
vay cho những người chi tiêu - đi vay.