Chương 4: Quản Trị Vốn Lưu Động | Bài giảng quản trị tài chính

Bộ môn Quản trị tài chính
Khoa Tài chính – Ngân hàng 8/9/21 1 Nội dung chính:
4.1 Tổng quan vềquản trịv n ố lưu ng độ
4.2 Quản trịtiền và đầu tưchứng khoán thanh khoản
4.3 Quản trịkhoản phải thu 4.4 Quản trịhàng t n ồ kho 8/9/212
4.1. Tổng quan về quản trị vốn lưu động
Chu trình hoạt động của công ty Bán hàng hóa Mua nguyên Trả chậm vật liệu Thanh toán Thu tiền Tiền mua Bán hàng Nguyên vật liệu
Toàn bộchu trình hoạtđộng
Kỳchu chuyển hàng tồn kho
Kỳchu chuyển khoản phải thu
Thời kỳhoãn trả(mua chịu nguyên vật liệu) Kỳchu chuyển tiền mặt 8/9/213
Vốn lưu động thể hiện trên Bảng cân đối kế toán Tài sản ng n h ắ ạn Nợ ng n h ắ ạn Tiền Khoản phải trả Chứng khoán
Nợ dài hạn đến hạn trả (ngắn hạn) Khoản phải thu Tổng nợ ngắn hạn Hàng tồn kho
Tổng tài sản ngắn hạnVốn chủ sở h u ữ Tài sản dài hạn
Tổng tài sản Tổng vốn 8/9/214
Vốn lưuđộng và Quản trịvốn lưuđộng Tổngvốnlưuđộng
Tổng giá trị mà công ty đã đầu tư vào TS ngắn hạn Vốnlưuđộngthuần
Tàisảnngắnhạn–Nợngắnhạn Quảntr vốnlưuđộng
Các chính sách và quyết định điều hành, kiểm soát
tàichínhliênquanđếnđầutưtàisảnngắnhạnvà
tàitrợchotàisảnngắnhạn 8/9/215
Ýnghĩa của vốn lưuđộng
§KhảnăngthanhtoánvàvayvốndễdàngchoDN(…)
§Cungcấp kịpthờiNVLđảm bảoSXKDliêntục
§Dễdàngnhậnđượcchiếtkhấuthanhtoán
§Khảnăngđốimặtvớicácđkbấtlợi nhưkhủnghoảng, lạmphát
§Chitrả CPhoạtđộngsxcủaDN(…)
§Hưởnglợiíchtừđiềukiệnthị trườngthuận lợi(…) 8/9/216
Cấu trúc vốn lưuđộng (1)
§Phânloạitheovịtrítrongquátrìnhsảnxuất
qVốntrongkhâudựtrữsảnxuất(…)
qVốntrongkhâusảnxuất(…)
qVốntrongkhâutiêuthụ(…)
§Phânloạitheohìnhtháibiểuhiện: qVốnvậttưhànghóa qVốnbằngtiền 8/9/217
Cấu trúc vốn lưuđộng (2)
§Phânloạitheoquanhệsởhữuvềvốn qVốnchủsởhữu(…) qCáckhoảnnợ(…)
§Phânloạitheonguồnhìnhthành qVốnđiềulệ(…) qVốntựbổsung(…)
qVốnliêndoanh,liênkết(…) qVốnđivay(…) 8/9/218
Cấu trúc tổng vốn lưuđộng (TS ngắn hạn)
§Dựavàophântíchchukỳkinhdoanh
TS ngắn hạn Giá trị tạm thời TS ngắn hạn thường xuyên Thời gian 8/9/219
Chính sách đầu tưtài sản ngắn hạn
§Tỷtrọngtàisảnngắnhạn/Tổngtàisảntrướchết
chịusựchiphốicủađặctrưngngành(…)và
nhữngbiếnđộngmôitrườngkinhdoanh(…)
§Trongcácđiềukiệnnhưnhau,quyếtđịnhchính
sáchđầutưtàisảnngắnhạnsẽthểhiệntương
quangiữaQuymôtàisảnngắnhạnvớiQuymô
hoạtđộngkinhdoanhcủacôngty(Sảnlượng và/hoặcDoanhsố) 8/9/2110
Lựachọnchínhsáchđầutưtàisảnngắnhạntốiưu Chínhsáchcở mở Chínhsáchvừaphải Chínhsáchhạnchế
GIÁ TRỊ TÀI SẢNTàisảnngắnhạn DOANH SỐ 8/9/2111
Chínhsáchcởimở(Relaxedpolicy) §Chínhsáchcởimở (Conservativeapproach ) chủ
trươngnắmgiữTSngắnhạnởmứccao(trong tươngquanvớidoanhsố)
§Ưuđiểm:Giảmthiểurủirothanhkhoản,rủiro
ngưngsảnxuấtvàmấtthịtrường
§Nhượcđiểm:Hiệusuấtsửdụngtàisảnthấp;Chi phísửdụngvốncao. Theo bạn, nh ng ai s ữ
ẽ ưa thích chính sách cởi mở?
Chínhsáchhạnchế(Retrictedpolicy)
§Chínhsáchhạnchế(AggressiveApproach)chủ
trươngnắmgiữTSngắnhạnởmứcthấp(trong tươngquanvớidoanhsố)
§Ưuđiểm:Tănghiệusuấtsửdụngtàisản;Giảm chiphísửdụngvốn
§Nhượcđiểm:Rủirothanhkhoản,rủirongưngsản xuấtvàmấtkháchhàngcao
Trong hoàn cảnh nào, DN sẽ áp d ng ch ụ ính sách này?
Chínhsáchvừaphải(Moderatepolicy) §Chínhsáchvừaphải (ModerateApproach ) chủ
trương giữTSngắnhạnởmứcvừaphảisovới
doanhthu.Dovậy,nóđượccoichínhsáchtrung
dunggiữachínhsáchcởimởvàhạnchế.
Theo bạn, trong thực tế điều hành doanh
nghiệp, nhà quản trị tài chính muốn áp d ng ụ
chính sách này có thể phải đối diện với những vấn đề gì? Cao Thấp Thanh kho n ả CS cởi mởCS vừa phải CS hạn chế
Lợi nhuậnCS hạn chếCS vừa phải CS cởi mở Rủi ro CS hạn chếCS vừa phải CS cởi mở 8/9/2115 hình tài trợ
§Tàitrợdàihạnchotàisảnthườngxuyên
(HedgingApproach-Maturity MatchingApproach)
§Tàitrợdàihạnchotàisảnthườngxuyênvàmột
phầntàisảntạmthời(ConservativeApproach)
§Tàitrợngắnhạnchomột phầntàisảnthường xuyên(AggressiveApproach)
HedgingApproach-MaturityMatchingApproach
§Cânbằnggiữatàisảnvànợvay §Giảmrủirothanhkhoản Tài trợ ngắn hạn Giá trị Tài sản ngắn hạn Tài trợ dài hạn Tài sản dài hạn Thời gian 17 ConservativeApproach
§Tỷlệ nợdàihạncaohơn;ổnđịnh hơn
§Lợinhuậnthấpdochiphínguồntàitrợcao §Ítrủirohơn Tài trợ ngắn hạn Giá trị Tài sản ngắn hạn Tài trợ dài hạn Tài sảndài hạn Thời gian 18 Aggressive Approach
§Tỷ lệ nợ ngắn hạn cao
§LN cao (do chi phí nợ thấp) nhưng tiềm ẩn rủi ro cao Tài trợ ngắn hạn Giá trị Tài sản ngắn hạn Tài trợ dài hạn Tài sản dài hạn Thời gian 19 Luôn có m t ộ chính sách t i ố ưu?
§Không có chiến lược nào là “ĐÚNG" cho tất cả các công ty (…)
§Sự pha trộn giữa tài trợ ngắn hạn và tài trợ dài
hạn được xem xét trên các khía cạnh: üĐặc trưng ngành (…)
üSự biến động của doanh số (…)
üSự biến động của dòng tiền (…) 8/9/21 20