Đề thi giữa kỳ I Môn: Tài Chính Doanh Nghiệp 2 | Trường đại học sư phạm kỹ thuật TP. Hồ Chí Minh
Một công ty đang xem xét nguồn tài trợ tăng thêm $1 triệu. Hiện tại công ty đang có $1 triệu trái phiếu, lãi suất 8%/năm và $500.000 nợ vay ngân hàng, lãi suất 12%/năm. Ngoài ra, công ty còn có $1 triệu cổ phần thường với 40.000 cổ phần thường đang lưu hành. Công ty có 2 phương án để tìm nguồn tài trợ: (1) phát hành $700.000 trái phiếu, lãi suất coupon 7,5%/năm và $300.000 cổ phần thường (2) phát hành $700.000 cổ phần thường và $300.000 cổ phần ưu đãi với tỷ lệ trả cổ tức ưu đãi 11%/năm. Tài liệu giúp bạn tham khảo, ôn tập và đạt kết quả cao. Mời bạn đọc đón xem!
Thông tin :
Môn:
Trường:
Đại học Sư phạm Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh
Tác giả:
Tài liệu liên quan:
Preview text:
TRƯỜNG ĐẠI HỌC SƯ PHẠM KỸ THUẬT
ĐỀ THI MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2 KHOA KINH TẾ MÃ MÔN HỌC: ADCF431707 Đề gồm 01 trang Đề 01
THỜI GIAN LÀM BÀI: 45 PHÚT
Không được sử dụng tài liệu.
ĐỀ THI GIỮA KỲ LẦN 1 HK I 2022 – 2023
Một công ty đang xem xét nguồn tài trợ tăng thêm $1 triệu. Hiện tại công ty đang có $1 triệu trái
phiếu, lãi suất 8%/năm và $500.000 nợ vay ngân hàng, lãi suất 12%/năm. Ngoài ra, công ty còn
có $1 triệu cổ phần thường với 40.000 cổ phần thường đang lưu hành.
Công ty có 2 phương án để tìm nguồn tài trợ:
(1) phát hành $700.000 trái phiếu, lãi suất coupon 7,5%/năm và $300.000 cổ phần thường
(2) phát hành $700.000 cổ phần thường và $300.000 cổ phần ưu đãi với tỷ lệ trả cổ tức ưu đãi 11%/năm.
Biết thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%, EBIT của công ty là $400.000. Bạn hãy:
a. Lập bảng phân tích mối quan hệ EBIT – EPS cho hai phương thức tài trợ trên. (5 điểm)
b. Vẽ đồ thị EBIT – EPS cho hai phương thức tài trợ. (2,5 điểm)
c. Ở mức EBIT nào phương án 2 sẽ tốt hơn. (2,5 điểm) Đáp án đề 1 1tr $ =25$/ CPT 40 . 000 CPT a. Giá mỗi CPT = Đối với phương án 1:
I =(1 tr×8 %)+(500 . 000×12%)+(700 .000×7,5 %)=$ 192. 500 1 PD =0 1
NS =40 . 000+300 .000 =52 .000 CPT 1 25 Đối với phương án 2:
I =(1 tr×8 % )+(500. 000×12%)=$ 140 . 000 2
PD =300 . 000×11 %=33 .000 $ 2
NS =40 .000+700. 000 =68 .000 CPT 2 25
Phương án 1 Phương án 2 EBIT 400,000 400,000 - I 192,500 140,000 EBT 207,500 260,000 - T 41,500 52,000 EAT 166,000 208,000 - PD - 33,000
Thu nhập dành cho CĐ thường 166,000 175,000 ÷ NS 52,000 68,000
(5 điểm, mỗi phương án 2,5 điểm)
b. Để vẽ đồ thị EBIT – EPS cho hai phương án, ta có các điểm có tọa độ như sau: Điểm 1 Điểm 2 EBIT1 EPS1 EBIT2 EPS2 Phương án 1 4 3,19 1,9250 0 Phương án 2 4 2,57 1,8125 0
Trong đó, tọa độ điểm thứ 2 được tìm bằng cách tìm giá trị EBIT ứng với EPS = 0.
Phương án 1: ( EBIT −192. 500) (1−20 %)−0=0 ⇒ EBIT =$ 192 . 500 (0,75đ)
Phương án 2: ( EBIT −140. 000) (1−20 % )−33 . 000=0⇒ EBIT=$ 181 .250 (0,75đ) 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 Phương án 1 Phương án 2 (1 đ)
c. Nhìn vào hình vẽ, phương án 2 sẽ mang lại EPS cao hơn khi EBIT nhỏ hơn điểm bàng quan Tìm điểm bàng quan:
Phương án 1 Phương án 2
(EBIT −192.500)(1−20%) (EBIT −140.000)(1−20%)−33.000 1,2 = 1,2 52. 000 68. 000
⇒ EBIT =229 .062 , 5 $ 1,2 (1 đ mỗi vế)
Vậy EBIT < $229.062,5 thì phương án 2 sẽ tốt hơn vì EPS cao hơn (0,5đ)
TRƯỜNG ĐẠI HỌC SƯ PHẠM KỸ THUẬT
ĐỀ THI MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2 KHOA KINH TẾ MÃ MÔN HỌC: ADCF431707 Đề gồm 01 trang Đề 02
THỜI GIAN LÀM BÀI: 45 PHÚT
Không được sử dụng tài liệu.
ĐỀ THI GIỮA KỲ LẦN 1 HK I 2022 – 2023
Công ty U là một công ty dẫn đầu trong lĩnh vực hàng tiêu dùng. Cấu trúc vốn hiện tại của công
ty gồm 700 triệu$ vốn cổ phần thường với 35 triệu cổ phần thường đang lưu hành và 350 triệu$
nợ với lãi suất 12%. Công ty đang xem xét một dự án đầu tư mở rộng phân xưởng sản xuất mới
với tổng quy mô tài trợ thêm dự kiến là 80 triệu$ với 2 phương án tài trợ sau:
Phương án 1: Phát hành thêm 4 triệu cổ phần thường với giá bán 20$/cổ phần.
Phương án 2: Phát hành 40 triệu$ trái phiếu với lãi suất là 12% và 40 triệu$ cổ phần ưu đãi với mức cổ tức là 15%.
Biết thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%. Yêu cầu:
a. Lập bảng phân tích mối quan hệ EBIT-EPS cho công ty ứng với 2 phương án tài trợ trên tại mức EBIT là 120 triệu$. (5 điểm)
b. Vẽ đồ thị biểu diễn mối quan hệ EBIT-EPS cho hai phương án tài trợ trên. (2,5 điểm)
c. Ở mức EBIT như thế nào thì phương án 2 sẽ tốt hơn? Vì sao? (2,5 điểm) Đáp án đề 2
I=( 350 tr×12%)=$ 42tr
a. Đối với phương án 1:
I =(350 tr×12%)+(40 tr×12 % )=$46 , 8tr Đối với phương án 2:
Phương án 1 Phương án 2 EBIT 120,000,000 120,000,000 - I 42,000,000 46,800,000 EBT 78,000,000 73,200,000 - T 19,500,000 18,300,000 EAT 58,500,000 54,900,000 - PD - 6,000,000
Thu nhập dành cho CĐ thường 58,500,000 48,900,000 ÷ NS 39,000,000 35,000,000
(5 điểm, mỗi phương án 2,5 điểm)
b. Để vẽ đồ thị EBIT – EPS cho hai phương án, ta có các điểm có tọa độ như sau: Điểm 1 Điểm 2 EBIT1 EPS1 EBIT2 EPS2 Phương án 1 12 1,5 4,2 0 Phương án 2 12 1,4 5,48 0
Trong đó, tọa độ điểm thứ 2 được tìm bằng cách tìm giá trị EBIT ứng với EPS = 0.
Phương án 1: (EBIT −42 tr) (1−25 % )−0=0 ⇒ EBIT =$ 42 tr (0,75đ)
Phương án 2: (EBIT −46 , 8 tr )(1−25 % )−6 tr=0⇒ EBIT =$ 54 ,8 tr (0,75đ) 5 4 3 S ($) Phương án 1 EP 2 Phương án 2 1 00 5 10 15 20 25 30 EBIT (chục triệu $) (1 điểm)
c. Nhìn vào hình vẽ, phương án 2 sẽ mang lại EPS cao hơn khi EBIT lớn hơn điểm bàng quan Tìm điểm bàng quan: Phương án 1 Phương án 2 (EBIT −42tr −46,8 tr 1,2 )( 1−25%)−0 (EBIT )(1−25%) −6tr = 1,2 39 tr 35 tr
⇒ EBIT =$ 166 ,8 tr 1,2 (1đ mỗi vế)
Vậy EBIT > $166.800.000 thì phương án 2 sẽ tốt hơn vì đem lại EPS cao hơn. (0,5đ)