Giải bài tập chương 8 tài chính doanh nghiệp | Bài tập môn Tài chính doanh nghiệp Trường đại học sư phạm kỹ thuật TP. Hồ Chí Minh
Bài 1. Một công ty đang xem xét nguồn tài trợ tăng thêm $12.000. Hiện tại công ty đang có $70.000 trái phiếu, lãi suất 12%/năm. Ngoài ra, công ty còn có 2.000 cổ phần thường đang lưu hành. Công ty có 2 phương án để tìm nguồn tài trợ: (1) phát hành trái phiếu, lãi suất coupon 12%/năm; (2) phát hành 1.000 cổ phần thường. Biết thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 28%, EBIT của. Tài liệu giúp bạn tham khảo, ôn tập và đạt kết quả cao. Mời bạn đọc đón xem
Thông tin :
Môn:
Trường:
Đại học Sư phạm Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh
Tác giả:
Tài liệu liên quan:
Preview text:
18:09 30/9/24
Bài giải chương 8 21 - TCDN
Bài 1. Một công ty đang xem xét nguồn tài trợ tăng thêm $12.000. Hiện tại công ty
đang có $70.000 trái phiếu, lãi suất 12%/năm. Ngoài ra, công ty còn có 12.000
cổ phần thường đang lưu hành. Công ty có 2 phương án để tìm nguồn tài trợ:
(1) phát hành trái phiếu, lãi suất coupon 12%/năm; (2) phát hành 1.000 cổ
phần thường. Biết thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 28%, EBIT của
công ty là $50.000. Bạn hãy:
a. Lập bảng phân tích mối quan hệ EBIT – EPS cho hai phương thức tài trợ trên.
I1 = 70.000 x 12% + 12.000 x 12% = 9840 I2 = 70.000 x 12% = 8.400 Nội dung PA 1 PA2 EBIT 50000 50000 I 9.840 8.400 EBT 40.160 41.600 Thuế TNDN 11.244,8 11.648 EAT 28.915,2 29.952 Số lượng cổ phần 12000 13000 EPS 2,41 2,3
b. Ở mức EBIT nào phương thức tài trợ vốn cổ phần sẽ tốt hơn.
Cho EPS của hai phương án bằng nhau với ẩn số là EBIT EBIT - 9840 Þ EBIT = 27.120
Vậy EBIT < 27.120 $ tài trợ bằng cổ phần thường sẽ tốt hơn.
Bài 3: Công ty HMN có định phí dự kiến hàng năm là $850.000. Tỷ lệ biến phí trên
giá bán dự kiến là 0,7. Doanh thu năm sau của công ty được dự đoán sẽ là $7 triệu.
Công ty vay nợ $600.000 với lãi suất 12%/năm. Công ty có 25.000 cổ phần ưu đãi với
cổ tức cổ phần ưu đãi là $3 mỗi cổ phần và 65.000 cổ phần thường đang lưu hành.
Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 28%. Hãy tính EPS năm sau cho công ty này.
Biến phí/Giá bán = 0,7/1Þ biến phí = 0,7 giá bán = 0,7 P about:blank 1/3 18:09 30/9/24
Bài giải chương 8 21 - TCDN
EBIT = 7.000.000 - 850.000 - vQ = 6.915.000 - 0,7 PxQ = 6.915.000 - 0,7 x 7.000.000 = 1.250.000 I = 600.000 x 12% = 72.000 EPS =
Bài 4: Công ty Automobile Enterprises dự kiến doanh thu của mình sẽ là $35 triệu
trong năm nay. Công ty có định phí là $15 triệu. Tỷ lệ biến phí trên doanh thu là 35%.
Công ty có nợ vay ngân hàng là $2,5 triệu với lãi suất 12%/năm. Ngoài ra công ty còn
có $10 triệu vay bằng phát hành trái phiếu, lãi suất coupon 10%/năm. Công ty cũng có
120.000 cổ phần ưu đãi đang lưu hành với mức cổ tức là $10 mỗi cổ phần ưu đãi và
1.000.000 cổ phần thường đang lưu hành. Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là
28%. Hãy tính EPS của công ty này nếu doanh thu giảm 5% so với hiện nay.
Biến phí = 0,35 x Doanh thu = 0,35 x 35 triệu $= 12,25 triệu Khi doanh thu không đổi:
EBIT = 35 triệu - 15 triệu - 12,25 triệu = 7,75 triệu
EBT = 7,75 - 0,3 - 1 = 6,45 triệu $
EAT = 6,45 (1- 28%) = 4,644 triệu
Lợi nhuận dành cho cổ đông thường (EPS)= (4,644 - 1,2)/1.000.000 = 3,44 $/cổ phiếu Khi doanh thu giảm 5% Cách 1: Ta có: DTL = DTL =
EPS = 3,44 - 23,8% x 3,44 = 2,62 $
Cách 2: Doanh thu giảm 5% = 35 triệu x (1-5%) = 33,25 triệu
Biến phí = 0,35 x 33,25 = 11,6375
EBIT = 33,25 - 15 - 11,6375 = 6,6125
EBT = 6,6125 - 0,3 - 1 = 5, 3125 EAT = 5,3125 (1-28%) = 3,825
EPS = (3,825-1,2)/1.000.000 = 2,62$/ cổ phiếu
Bài 5: Công ty New Generation có định phí là $6 triệu và tỷ lệ biến phí trên doanh thu
là 25%. Công ty có $2 triệu nợ vay bằng trái phiếu với lãi suất coupon là 10%/năm.
Công ty A có 35.000 cổ phần ưu đãi đang lưu hành với mức cổ tức chi trả hàng năm
$3 mỗi cổ phần. Và 120.000 cổ phần thường đang lưu hành. Doanh thu của công ty
hiện tại là $9 triệu. Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 28%. Hãy tính độ
nghiêng đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính.
EBIT = 9 triệu - 9 x 25% - 6 = 750.000 $ DOL = about:blank 2/3 18:09 30/9/24
Bài giải chương 8 21 - TCDN DFL = = 1,86
Bài 6: Một công ty có EPS là $3,0 ứng với mức doanh thu là $6 triệu. Giả sử, tại mức
doanh thu này, công ty có độ nghiêng đòn bẩy hoạt động là 3,5 và độ nghiêng đòn bẩy
tài chính là 6,0. Hãy dự đoán EPS nếu doanh thu bị sụt giảm 3%. DTL = DOL x DFL = 6 x 3,5 =21 DTL =
EPS mới = 3 x (1-63%) = 1,11 $ about:blank 3/3