Kinh doanh và tài chính - Môn quản trị học - Đại Học Kinh Tế - Đại học Đà Nẵng

lOMoARcPSD| 49551302 Machine Translated by Google IEMSS 2022
BCP Kinh doanh & Quản lý Tập 20 (2022)
Một nghiên cứu điển hình về Costco: từ Kinh doanh và Tài chính Luật xa gần Xinyu Li
Đại học Glasgow, Scotland, Vương quốc Anh
Trừu tượng. Costco là một trong bốn nhà bán lẻ hàng đầu thế giới, cung cấp cho khách hàng nhiều
loại sản phẩm với giá rẻ và chất lượng cao. Là công ty dẫn đầu về chi phí thấp, Costco vẫn đạt được
mức tăng trưởng đáng kinh ngạc bất chấp ảnh hưởng của dịch bệnh. Mục đích của bài báo này là
khám phá mô hình kinh doanh và phân tích tài chính của nhà bán lẻ Costco. Bài báo này sử dụng
phương pháp nghiên cứu điển hình để thảo luận về mô hình kinh doanh hiện có, các lợi thế chiến lược
và cạnh tranh và các chỉ số tài chính của Costco. Cung cấp cho Costco một bản phân tích chi tiết về
các hoạt động kinh doanh của mình so với các đối thủ cạnh tranh trong ngành nhằm tạo ra lợi nhuận
và tối đa hóa giá trị của cổ đông. Dữ liệu được thu thập từ nhiều nguồn thứ cấp để đảm bảo tính xác
thực của thông tin. Về mô hình kinh doanh, Costco bị ảnh hưởng đáng kể bởi môi trường vĩ mô, chủ
yếu là do COVID-19. Thứ hai, với tốc độ phát triển kinh tế nhanh chóng, việc mua sắm trực tuyến
ngày càng trở nên phổ biến trong giới trẻ nên sự cạnh tranh ngày càng trở nên gay gắt. Costco cho
thấy một mô hình kinh doanh linh hoạt trong phân tích tài chính của mình. Bài viết này cung cấp trợ
giúp cho các nhà quản lý doanh nghiệp, các nhà bán lẻ khác trong ngành và các nhà nghiên cứu.
Từ khóa: Costco, Swot, Pest, Porter 's Lực lượng, Phân tích Dupont. 1. Giới thiệu
Các siêu thị bán lẻ đã phát triển từ các cửa hàng tạp hóa đường phố truyền thống thành các chuỗi
bán lẻ ngày nay. Theo thời gian, cơ cấu, quy mô, sự đổi mới và hoạt động của ngành đã có nhiều thay
đổi đáng kể [16]. Từ góc độ kinh doanh, các mô hình và chiến lược kinh doanh mới được áp dụng. Ví
dụ, mô hình chiết khấu, sự khác biệt của sản phẩm, thành viên. Tuy nhiên, tăng trưởng chi tiêu tiêu
dùng toàn cầu và lạm phát thấp khiến triển vọng của ngành bán lẻ không chắc chắn. Và với tốc độ
phát triển của thương mại điện tử, sở thích mua sắm của người tiêu dùng ngày càng trở nên 1 Machine Translated by Google lOMoARcPSD| 49551302
quan trọng hơn. Tác động của COVID-19 càng làm trầm trọng thêm những bất ổn này. Kể từ năm 2019, đại dịch
COVID-19 và các hạn chế do chính phủ đưa ra đã ảnh hưởng nặng nề đến lĩnh vực bán lẻ. Mặc dù
tổng mức bán lẻ gần như đã phục hồi cho đến nay, nhưng cơ cấu của tổng mức bán lẻ đã thay đổi
đáng kể do Internet đã thay thế hoạt động bán hàng truyền thống [16].
Costco, với tư cách là nhà kho và cửa hàng bán buôn dựa trên thành viên lớn nhất trên thế giới
tính theo khối lượng bán hàng, vẫn đang có mức tăng trưởng doanh số phi thường bất chấp tác động
của COVID-19. Báo cáo thường niên năm 2020 cho thấy tổng doanh thu thuần năm tài chính 2020
đạt 163 tỷ USD, tăng 9%. Báo cáo thường niên năm 2021 cho thấy doanh thu thuần cho năm tài chính
2021 đạt tổng cộng 192 tỷ đô la, tăng 18%. Costco đã có thể tiếp tục phát triển vào thời điểm nhiều
nhà bán lẻ bị ảnh hưởng bởi nền kinh tế. Vậy làm cách nào để Costco duy trì được tốc độ tăng trưởng
doanh số trong bối cảnh kinh tế toàn cầu suy thoái? Trong tất cả các quyết định, các nhà quản lý công
ty phải cố gắng tìm hiểu các nguồn gốc của lợi thế cạnh tranh của công ty và đánh giá một cách
nghiêm túc các chiến lược này. Do đó, mục tiêu của bài báo này là thực hiện một phân tích định tính
quan trọng toàn diện về Costco từ góc độ kinh doanh và tài chính, đồng thời cố gắng nghiên cứu cách
thức công ty duy trì tăng trưởng doanh số theo dịch bệnh. Hiện tại, rất ít nghiên cứu có thể kết hợp
giữa phân tích kinh doanh và phân tích tài chính để phân tích
Costco. Vì vậy, bài báo này có thể đóng một vai trò hữu ích cho các nhà quản lý doanh nghiệp, các
công ty cùng ngành hoặc các học giả.
Sau đây là cấu trúc của bài viết này. Phần thứ hai cho thấy phân tích các quyết định kinh doanh
của Costco, bao gồm PEST, SWOT và Porter năm lực lượng. Bài báo này kết hợp môi trường vĩ mô
với lợi thế cạnh tranh của Costco để phân tích. Phần thứ ba trình bày phân tích các báo cáo tài chính
của Costco, bao gồm báo cáo tài chính 2019 đến 2021 và phân tích DuPont. 2
BCP Kinh doanh & Qu nả lý IEMSS 2022 lOMoARcPSD| 49551302 Phân tích kinh doanh PEST
Phân tích PEST là phân tích môi tr ng
vĩ mô ca doanh nghip,ệ bao gôồm chính tr, kinh tếế,
xã hi và công ngh ệ [11]. Bng 1 cho thâếy phân tích môi tr ng vĩ mô ca Costco. Bng 1 Tóm tắết PEST Tóm tắết PEST
Các yếếu tôế chính trN
hn g yếếu tôế kinh tếế Thu nhp kh dng
bình quân đâồu ng i gim.
Các chính sách quôếc gia sau khi bùng phát COVID-19.tắng tr ng
kinh tếế nói chung và các ngành c th. ể Chính sách quôếc gia ca N c s ti. Yếếu tôế xã h i s tha
y đi không n đnh ca t giá hôếi đoái tiếồn ệt. Các yếếu tôế kyỹ thu t Phân tích d liuệ ln.
Hành vi xã hi ca ng i tiếu dùng. Trí tu ệ nhân to.
H ệ thôếng thông tin tiến tiếến hn . Chiếến l c tiếếp th ca n c s ti. T pậ 20 (2022)
2.1.1 Các yếu tố chính trị
Trong những năm gần đây, hai yếu tố chính trị lớn đã ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế của
Costco. Một mặt, nước này đã đưa ra một loạt chính sách sau khi COVID-19 bùng phát. Kể từ khi
COVID-19 bùng nổ, các hành động của chính phủ đã buộc lĩnh vực bán lẻ phải áp dụng các kết hợp
tài chính và chiến lược mới [3]. Các chính sách của chính phủ hạn chế khoảng cách mà mọi người
có thể đi du lịch để giải trí và mua sản phẩm, điều này làm giảm lưu lượng khách hàng của Costco
và do đó doanh thu bán hàng của Costco. Ngoài ra, Costco food Court đã phải đóng cửa vì chính sách.
Thứ hai, chính sách đóng cửa cửa hàng tạm thời đã khiến người tiêu dùng ngày càng lựa chọn mua
sắm trực tuyến, kéo theo sự bùng nổ của thương mại điện tử [3]. Doanh thu thuần từ thương mại điện
tử của Costco tăng từ khoảng 4% tổng doanh thu thuần năm 2019 lên 7% vào năm 2021.
Đây là cơ hội tốt để Costco mở rộng hoạt động kinh doanh của mình.
Mặt khác, Costco phải tuân theo các chính sách quốc gia của nước sở tại. Hoạt động kinh doanh
bán lẻ xuyên biên giới của Costco cần điều chỉnh chiến lược theo chính sách của nước sở tại để thích
ứng với sự phát triển của doanh nghiệp [6]. Chẳng hạn như thuế quan, các quy định kinh tế, v.v.
2.1.2 Các yếu tố kinh tế
Costco bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố kinh tế, bao gồm cả sự sụt giảm mức tiêu dùng một lần trên đầu người lOMoARcPSD| 49551302
thu nhập, tăng trưởng kinh tế nói chung và các ngành cụ thể, và sự thay đổi không ổn định của tỷ giá
hối đoái [19]. Bởi vì Costco là một công ty toàn cầu, nó cần phải điều chỉnh nguồn cung của mình
theo sự biến động của nhu cầu tiêu dùng trên khắp thế giới. Tuy nhiên, sự gián đoạn của chuỗi cung
ứng toàn cầu trong bối cảnh đại dịch đã khiến chuỗi cung ứng trong nước và quốc tế của Costco chịu rất nhiều áp lực.
Ngoài ra, theo báo cáo thường niên năm 2021 của Costco, do dòng sản phẩm của Costco rất đa
dạng và lớn nên không chỉ bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong ngành bán lẻ nói chung, mà còn bị
ảnh hưởng bởi những thay đổi của từng thị trường đối với sản phẩm của mình.
2.1.3 Các yếu tố xã hội
Hành vi xã hội của người tiêu dùng đóng một vai trò quan trọng trong các chuỗi bán lẻ như Costco
[13]. Phản ứng của người tiêu dùng ở nước sở tại sẽ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố liên quan đến công
ty nước ngoài, chẳng hạn như liệu các phương pháp tiếp thị của công ty nước ngoài có thể phù hợp
với thị trường của nước sở tại. Hoạt động tiếp thị của Costco tại thị trường Mỹ chủ yếu dựa vào phiếu
giảm giá và chiết khấu như các phương pháp khuyến mãi, nhưng ở Úc, người tiêu dùng nói chung
không sử dụng phiếu giảm giá để mua hàng tạp hóa [14].
Costco cần điều chỉnh chiến lược tiếp thị của mình theo sở thích của người tiêu dùng ở các quốc gia
khác nhau. Do đó, Costco cần phải kiểm tra lại mô hình kinh doanh của họ ở nước sở tại. BCP Kinh doanh & Quản IEMSS 2022 lý Tập 20 (2022)
2.1.4 Các yếu tố kỹ thuật
Costco đã và đang nâng cấp công nghệ của mình để đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng
của thương mại điện tử. Đầu tiên, Costco đã áp dụng phân tích dữ liệu lớn và trí tuệ nhân tạo để cải
thiện quá trình quản lý
và cung cấp hàng tồn kho và tăng tốc độ phân bổ hàng tồn kho [7]. Thứ hai, do các sản phẩm được
cung cấp bởi mỗi quốc gia là khác nhau, nhân viên Costco có thể tăng cường hiểu biết về sở thích
mua sắm của khách hàng thông qua hệ thống thông tin tiên tiến hơn để công ty có thể sản xuất các
sản phẩm khác biệt và cải thiện sự hài lòng của khách hàng [6]. 2.2Phân tích SWOT
Phân tích SWOT là phân tích nội bộ (điểm mạnh và điểm yếu) và bên ngoài của Costco lOMoARcPSD| 49551302 Costco. Bảng 2 Tóm tắt SWOT Tóm Yếu đuối Điểm mạnh tắt SWOT
Mô hình kinh doanh hội viên.
Hàng chất lượng cao giá rẻ.
biên lợi nhuận hoạt động thấp Không quảng cáo.
Mua hàng với số lượng lớn.
Nhân viên Costco được trả lương cao. Các mối đe dọa Cơ hội Vấn đề hậu cần. Thương mại
Bảo mật thông tin mạng. điện tử.
Khách hàng có ý thức về sức khỏe. (cơ
hội và đe dọa) môi trường và điều kiện cạnh tranh [10]. Bảng 2 cho thấy phân tích SWOT của 2.2.1Điểm mạnh
Mô hình kinh doanh thành viên. Mô hình kinh doanh của Costco dựa trên mô hình kho thành viên,
không chỉ cung cấp phần lớn lợi nhuận mà còn giúp giữ khách hàng trung thành [13]. Để mua sắm
tại Costco, trước tiên người tiêu dùng phải trở thành thành viên và trả phí hàng năm [14]. Các thành
viên Costco cũng nhận được chiết khấu từ các đối tác kinh doanh. Như đợt giảm giá
1.000 USD cho xe Ford ở Bắc Mỹ.
Các dịch vụ khác cũng được cung cấp, chẳng hạn như kế hoạch mua ô tô, bảo hiểm và dịch vụ viễn thông [13].
Hàng chất lượng cao giá rẻ. Chiến lược của Costco là bán số lượng lớn hàng hóa giá rẻ, chất lượng
cao với tỷ suất lợi nhuận thấp trong các cửa hàng kho. Chi phí sản phẩm của Costco được giảm bằng
cách giảm độ phức tạp.
Costco đã giảm các mặt hàng sản phẩm, có nghĩa là ít sản phẩm hơn, ít trùng lặp hơn, sử dụng không
gian kệ hiệu quả hơn, doanh thu nhanh hơn và chi phí vận chuyển hàng tồn kho thấp hơn [6]. Nó cũng
cho phép người tiêu dùng nhanh chóng tìm thấy những gì họ muốn mua khi mua sắm mà không phải
mất nhiều thời gian so sánh các thương hiệu. Không quảng cáo. Đối với Costco, công khai có nghĩa
là chi phí. Costco đã giảm thiểu chi phí tiếp thị, bao gồm cả quảng cáo truyền thông và các chi phí lOMoARcPSD| 49551302
liên quan đến nguồn nhân lực [13]. Ban lãnh đạo cấp cao của Costco cũng tin rằng truyền miệng là
phương pháp quảng bá tốt nhất của công ty cho đến nay [13].
Nhân viên Costco được trả lương cao. Costco đã tăng lương khởi điểm lên 15 đô la một giờ vào
năm 2019, với hơn một nửa số công nhân làm việc theo giờ của họ kiếm được hơn 25 đô la một giờ,
theo Yahoo Finance. Ngoài ra, một tỷ lệ lớn nhân viên Costco có bảo hiểm y tế [14]. Kết quả là, sự
luân chuyển nhân viên thấp. 2.2.2 Điểm yếu
Điểm yếu chính của Costco là tỷ suất lợi nhuận hoạt động thấp [19]. Đầu tiên, báo cáo thường
niên năm 2021 cho thấy nó phụ thuộc rất nhiều vào các hoạt động của Hoa Kỳ và Canada để hỗ trợ
tăng trưởng toàn cầu. Đến cuối năm 2021, Costco có tỷ lệ gia hạn thành viên là 91% ở Mỹ và Canada
và 89% trên toàn thế giới. Điều đó có nghĩa là công ty thiếu phạm vi tiếp cận toàn cầu.
Thứ hai, Costco đã và đang giữ giá sản phẩm của mình ở mức thấp để duy trì khả năng cạnh tranh giữa các
nhà bán lẻ. Tuy nhiên, điều này cũng làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp [19]. BCP Kinh doanh & Quản IEMSS 2022 lý Tập 20 (2022)
Mua hàng với số lượng lớn. Khi người tiêu dùng mua sắm tại Costco, họ cần tính đến không gian
lưu trữ các vật dụng trong nhà và thời hạn sử dụng của sản phẩm. Khách hàng phải làm quen với cách
mua sắm mới này. Do đó, một số người tiêu dùng thích mua sắm tại các cửa hàng tạp hóa địa phương
trong cuộc sống hàng ngày của họ [14]. 2.2.3 Cơ hội
Thương mại điện tử. Sự phát triển của chủ nghĩa tiêu dùng toàn cầu đã tạo cơ hội cho Costco mở
rộng. Người tiêu dùng ở các nước đang phát triển ngày càng sử dụng nhiều hơn các trang thương
mại điện tử [7]. Theo báo cáo thường niên từ năm 2019 đến năm 2021 của Costco, doanh thu thương
mại điện tử của nó đã tăng từ 4% đến 7% tổng doanh thu.
Đối với Costco, việc mở rộng bán hàng trực tuyến sẽ giúp tăng sự hiện diện của thương hiệu trên khắp thế giới.
Khách hàng có ý thức về sức khỏe. Mọi người ở Hoa Kỳ và trên toàn thế giới đang
ăn nhiều hơn và lành mạnh hơn. Costco có thể bán nhiều thực phẩm lành mạnh hơn
trong các cửa hàng và khu ẩm thực của mình. 2.2.4 Đe doạ
Dịch vụ hậu cần của hoạt động mua sắm trực tuyến được thuê ngoài cho một công ty bên thứ ba.
Theo báo cáo thường niên năm 2021 của Costco, Costco thuê ngoài toàn bộ hoạt động hậu cần lOMoARcPSD| 49551302
thương mại điện tử của mình cho các bên thứ ba, điều này không chỉ đặt ra thách thức lớn về kho
bãi và phân phối mà còn gây ra chi phí lớn cho doanh nghiệp. Ngoài ra, chi phí vận chuyển là một
trở ngại lớn đối với hoạt động bán hàng trực tuyến xuyên biên giới [7].
Bảo mật thông tin mạng. Theo Báo cáo thường niên Costco2021, việc giám sát thông tin mạng
hiện tại của Costco không hoàn hảo, và thông tin khách hàng rất dễ bị lộ.
Do đó, các công ty cần tăng cường duy trì mạng lưới thu thập, lưu trữ và xử lý thông tin nhạy cảm về
doanh nghiệp, thành viên, nhà cung cấp và nhân viên của họ.
2.3Phân tích Năm Lực lượng của Porter
Phân tích Năm Lực lượng của Porter tập hợp năm yếu tố khác nhau để phân tích cơ
bản của Costco tình hình cạnh tranh [21]. Bảng 3 cho thấy phân tích năm
lực lượng của người khuân vác trên Costco.
Bảng 3 Tóm tắt Lực lượng của Porter
Tóm tắt lực lượng của Porter Buộc
Mức độ đe dọa đến lợi nhuận tham gia đối Trung bình đến Cao thủ Thấp nội bộ Thay Thấp đến trung thế và bổ sung Nhà cung bình Th ấp Th cấp Quyền lực ấp khách hàng
2.3.1 Cạnh tranh trong ngành Mức độ cạnh tranh giữa các đối thủ hiện tại ở mức vừa phải. Trong
khi cạnh tranh giữa Costco và Walmart rất khốc liệt, các thương hiệu nhỏ hơn cũng đặt ra một số
mối đe dọa cạnh tranh. Ví dụ: Target và Best Buy cũng có ảnh hưởng đến không gian bán lẻ. Sự
cạnh tranh này sẽ có tác động đến lợi nhuận dài hạn của Costco.
Costco có thể đầu tư nhiều hơn vào công nghệ, cải thiện sự khác biệt của sản phẩm và cải thiện
trải nghiệm của khách hàng. Ví dụ, robot có thể được phát triển để giúp khách hàng nhanh chóng tìm
thấy sản phẩm mà họ nghĩ đến.
2.3.2 Quyền lực của khách hàng
Người mua có khả năng thương lượng thấp. Người mua của Costco thường là những thành viên
mua sản phẩm với số lượng lớn. Mặc dù khách hàng có ảnh hưởng gián tiếp đến việc định giá Costco,
nhưng đối với các thành viên cá nhân, họ không có đủ khả năng thương lượng. Và việc mất một vài
khách hàng sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến tài chính của Costco. lOMoARcPSD| 49551302
Costco có thể giới thiệu một hỗn hợp sản phẩm mới hoặc giảm giá để hạn chế khả năng thương
lượng của người mua và giảm mất khách hàng hiện tại. BCP Kinh doanh & Quản IEMSS 2022 lý Tập 20 (2022)
2.3.3 Quyền lực của nhà cung cấp
Các nhà cung cấp có khả năng thương lượng thấp. Vì Costco là một thương hiệu bán lẻ lớn, nên
Costco mua với số lượng lớn từ các nhà cung cấp. Vì vậy Costco có ảnh hưởng to lớn và khả năng
thương lượng đối với họ [19]. Tuy nhiên, hầu hết các công ty trong ngành bán lẻ đều mua nguyên
liệu thô từ nhiều nhà cung cấp khác nhau. Trong trường hợp này, Costco với tư cách là một thương
hiệu có tầm ảnh hưởng cao, có nhiều quy tắc quan trọng hơn đối với các nhà cung cấp [7]. Tất cả
những yếu tố này sẽ làm giảm khả năng thương lượng của các nhà cung cấp, và Costco sẽ có khả
năng thương lượng tốt hơn.
Để có giá thấp hơn, Costco có thể cố gắng thiết lập chuỗi cung ứng hiệu quả với nhiều nhà cung
cấp. Trong trường hợp này, nếu giá nguyên liệu từ một nhà cung cấp tăng, Costco có thể chuyển
sang một nhà cung cấp khác.
2.3.4 Đe doạ của các sản phẩm thay thế Khả năng thay thế của các sản phẩm thay thế từ thấp đến
trung bình. Bởi vì Costco cung cấp sự lựa chọn hạn chế về sản phẩm và dịch vụ so với các nhà bán
lẻ lớn khác [19]. Ngoài ra, với sự bùng nổ của thương mại điện tử, người tiêu dùng có nhiều lựa chọn
sản phẩm hơn và giá trực tuyến thấp hơn nhiều so với giá tại các cửa hàng bán lẻ, do đó làm giảm
khả năng cạnh tranh về giá thấp của Costco.
Costco có thể định hướng dịch vụ, không chỉ định hướng sản phẩm. Lấy "sự hài lòng của khách
hàng" làm mục tiêu kinh doanh, Costco cung cấp cho các thành viên tiêu chuẩn dịch vụ cao nhất,
chẳng hạn như chất lượng hàng hóa, dịch vụ giao hàng trong 2 ngày, tài xế giao hàng chuyên nghiệp, v.v. [6].
2.3.5 Tiềm năng của những người mới tham gia vào ngành Những người mới tham gia ít gây ra
mối đe dọa cho Costco. Mặc dù những người mới tham gia có những phương pháp tiếp thị sáng lOMoARcPSD| 49551302
tạo. Ví dụ: bằng cách hạ thấp các chiến lược định giá và đưa ra các đề xuất giá trị mới cho khách
hàng. Nhưng Costco có uy tín thương hiệu mạnh, lợi thế cạnh tranh và hình ảnh thương hiệu có
trách nhiệm không dễ bị vượt qua [20]. 3. Phân tích tài chính
Nhiều quyết định kinh doanh quan trọng trong doanh nghiệp được đưa ra dựa trên việc phân
tích các báo cáo tài chính của công ty [1]. Báo cáo tài chính phản ánh hoạt động tổng thể của công
ty trong một khoảng thời gian nhất định, cho người dùng nội bộ hoặc bên ngoài thể hiện trực quan
hơn. Bài báo này chủ yếu phân tích tỷ suất sinh lời, tỷ suất vốn lưu động, tỷ suất hiệu quả, tỷ suất
thanh khoản và phân tích Dupont.
3.1Phân tích tỷ số tài chính 3.1.1 Tỷ suất sinh lời
Bảng 4 Tỷ suất sinh lời
Tỷ lệ 2020 Lợi nhuận gộp Chi phí bán hàng 12,2907179% 13,086% 12,885% Năm 2021
Lợi nhuận kinh doanh Biên lợi nhuận 3,102%
3,259% 3,424% Biên lợi nhuận ròng 2,396% 2,3998% 2,556%
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) 24,004%
21,888% 28,507% Tỷ suất lợi nhuận trên vốn sử dụng lao
Tỷ suất lợi nhuận động (ROCE) 23,258% 21,068% 27,655%
Tỷ suất sinh lời trên tài sản 10,434% 9,783% 11,318%
Tỷ suất lợi nhuận gộp phản ánh hiệu quả hoạt động chung của công ty [20]. Như thể hiện trong
Bảng 4, tỷ suất lợi nhuận gộp cho thấy xu hướng tăng đầu tiên và sau đó giảm trong giai đoạn 2019-
2021. Từ 13,09% vào năm 2020 xuống còn 12,89% vào năm 2021. Điều này thể hiện sự sụt giảm
lợi nhuận từ các sản phẩm của công ty. Điều này có thể là do sự cạnh tranh gay gắt, các thành viên
không trung thành hoặc dự trữ quá nhiều. Tỷ lệ lợi nhuận gộp càng cao càng tốt. Lý tưởng nhất là tỷ
lệ lợi nhuận gộp từ 30% trở lên được coi là tốt [1]. Về vấn đề này, Costco nên thực hiện các biện
pháp tiếp theo, chẳng hạn như tăng giá sản phẩm và chấp nhận chiết khấu tiền mặt từ nhà cung cấp,
để cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp của mình. lOMoARcPSD| 49551302 BCP Kinh doanh & Quản IEMSS 2022 lý Tập 20 (2022)
Biên lợi nhuận hoạt động của Costco (OM) năm 2021 là 3,42%. Nó cho thấy Costco chi 96,58 xu
trên mỗi đô la bán được để trang trải chi phí biến đổi. Điều đó để lại 3,42 xu để trang trải tất cả các
chi phí không hoạt động hoặc chi phí cố định. OM cho thấy khả năng sinh lời và sức mạnh hoạt động
của công ty [9]. Như thể hiện trong Bảng 4, mặc dù lợi nhuận hoạt động của Costco có xu hướng tăng
từ năm 2019 đến năm 2021, nhưng sự thay đổi này không đáng kể. OM trên 25% cho thấy sự ổn định
và hiệu quả tài chính, trong khi OM dưới 25% cho thấy khả năng bị tổn thương về tài chính [1]. Điều
này cho thấy Costco nên thực hiện các biện pháp tiếp theo, chẳng hạn như giảm chi phí lao động,
nâng cao hiệu quả sản xuất và giảm chi phí hoạt động.
Như thể hiện trong Bảng 4, Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) giảm đầu tiên và sau đó tăng lên từ
năm 2019 đến năm 2021. Nguyên nhân chính của sự sụt giảm vào năm 2020 là hoạt động kinh doanh
xuyên biên giới bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh.
ROA của Costco năm 2021 là 11,32%. Điều này thể hiện lợi nhuận 11,32% cho các cổ đông Costco
khi họ đầu tư vào tài sản. ROA càng cao càng tốt, vì nó cho thấy công ty quản lý tài sản hiệu quả
hơn và có khả năng tạo ra nhiều thu nhập ròng hơn [17]. ROA trên 5% được coi là đạt yêu cầu [5].
Tỷ lệ ROA của Costco tốt từ năm 2019 đến năm 2021, do đó, Costco nên giữ ROA hiện tại của mình.
3.1.2 Tỷ lệ vốn lưu động
Bảng 5 Tỷ lệ vốn lưu động Tỷ lệ 2019 2020 2021
Tỷ lệ vốn lưu Số ngày tồn kho 31,2988 30,829 30,398 động
Số ngày phải thu 3.669 3.393 3.359
Số ngày phải trả 32,0789 35,689 34,8098
Số ngày phải thu của Costco không thay đổi đáng kể từ năm 2019. đến năm 2021. Costco. sẽ thu
các khoản phải thu khoảng 3,36 ngày một lần vào năm 2021. Số ngày quay vòng các khoản phải
thu, đo lường khả năng thu hồi hiệu quả các khoản phải thu của một công ty [2]. Điều này cho thấy
Costco có tốc độ thu tiền nhanh, công ty có thể tiếp tục hoạt động hiệu quả và có khả năng cạnh tranh mạnh mẽ.
Do đó, Costco nên duy trì số ngày quay vòng các khoản phải thu hiện tại trong một thời gian dài. lOMoARcPSD| 49551302
Số ngày phải trả của Costco đã tăng từ 32,08 ngày trong năm 2019 lên 34,81 ngày vào năm 2021.
Điều này cho thấy Costco đã thanh toán các hóa đơn của mình cho các công ty và nhà cung cấp khác
trong trung bình 34,81 ngày trong năm 2021. Costco hiện đang hoạt động tốt, không cao cũng không
thấp. Ngày phải trả cao hơn có nghĩa là công ty mất nhiều thời gian hơn để thanh toán cho nhà cung
cấp của mình. Những công ty có số ngày phải trả cao có tính thanh khoản cao hơn những công ty có
số ngày phải trả nhỏ và họ có nhiều tiền mặt hơn để đầu tư trong ngắn hạn. Tuy nhiên, giá trị ngày
phải trả cao có thể gây nguy hiểm cho mối quan hệ của nó với các chủ nợ và nhà cung cấp, những người có thể từ
chối gia hạn tín dụng trong tương lai [2]. Costco do đó cần phải cẩn thận để không tăng hoặc giảm số ngày phải trả hiện tại.
Như thể hiện trong Bảng 5, số ngày quay vòng hàng tồn kho của Costco không thay đổi đáng kể
từ năm 2019 đến năm 2021. Costco bán hàng tồn kho sau mỗi 30,40 ngày vào năm lOMoARcPSD| 49551302
2021 . Theo trang web thị trường CSI, số ngày quay vòng hàng tồn kho của Costco là 12,1 lần.
Vòng quay hàng tồn kho càng cao càng tốt. Bởi vì nó cho thấy các công ty dễ dàng biến hàng
tồn kho thành tiền mặt như thế nào [12]. Walmart Stores Inc., đối thủ cạnh tranh chính của
Costco, có số ngày luân chuyển hàng tồn kho là 9,4 kể từ ngày 31 tháng 1 năm 2021, theo Finbox.
Costco đang ở vị thế tốt hơn Wal-Mart. Do đó, Costco nên duy trì số ngày quay vòng hàng tồn
kho hiện tại trong một thời gian dài. 3.1.3 Tỷ lệ hiệu quả Bảng 6 Hệ số 2019 2020 Tỉ lệ hiệu quả Vòng quay Năm 2021
tài sản dài hạn 696,797% 607,818% 658,297% Tỷ lệ hiệu Doanh thu tai 336,350 % 300,167% 330,581% quả sa n 1821,362 % 1358,32% 1740,353% Doanh thu tiền mặt
Hệ số vốn chủ sở 2.978 2.97 3,278 hữu 0
BCP Kinh doanh & Qu nả lý T pậ 20 (2022) lOMoARcPSD| 49551302
Tỷ lệ vòng quay tài s nả c aủ Costco cho thâếy xu hướng gi mả rõ ràng từ nắm 2019 đếến nắm 2020, từ 3,36 xuônế g 3.
Điếuồ này có nghĩa là c 1 đô la Costco đâồu t , nó mâếứ ư t 0,36 đô la doanh thu. Điếồu
này có th là do chi phí v n chuy n cao h n,ể s nả c aủ Costco là 3,31 vào nắm 2021.
Costco sử d ngụ tài s nả hi uệ quả h nơ và nến duy trì vòng quay tài s nả hiệnhtạạni. trong dài ể
doanh thu bán hàng thâếp hn và hàng tôồn kho tích t d o đi dc h t oàn câồu. Vòng quay tài sn 3.1.4 T l ệ thanh khon Bng
7 H ệ sô ếkh nắng thanh toán T l ệ 2019 2020 2021
Hệ số thanh toán hiện hành đo lường khả H ệ sô ếthanh toán hin ệ hành 1.011 1.132 1.002
năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn và T l ệ thanh khon
H ệ sô ếthanh toán nhanh 0,5202 0,639 0,519
dài hạn đến hạn của công ty.
Nó cho thấy mức tiền mặt của một công ty và khả năng chuyển đổi các tài sản khác thành tiền mặt để trả nợ [4].
Như thể hiện trong Bảng 7, tỷ lệ hiện tại của Costco cho thấy xu hướng tăng đầu tiên và sau đó giảm
dần từ năm 2019 đến năm 2021 và phạm vi thay đổi là không rõ ràng. Costco có tỷ lệ hiện tại là 1 vào năm 2021.
Cho biết Costco có 1 đô la tài sản lưu động cứ 1 đô la nợ ngắn hạn. Tỷ lệ thanh toán hiện hành thỏa
đáng trong lĩnh vực bán lẻ là từ 1,5 đến 2 trong điều kiện bình thường [20]. Tỷ lệ thanh toán hiện
hành cao nhất của Costco từ năm 2019 đến năm 2021 là 1,1. Do Tỷ lệ hiện tại của Costco luôn ở dưới
mức này trong ba năm qua, điều đó cho thấy rằng nó không có sức mạnh tài chính ngắn hạn tốt. Do
đó, Costco, người quản lý, nên thực hiện các biện pháp tiếp theo, như đẩy nhanh chu kỳ chuyển đổi,
các khoản phải thu, thanh toán các khoản nợ ngắn hạn, tăng quỹ cổ đông, v.v. để cải thiện hệ số thanh khoản.
Hệ số thanh toán nhanh của Costco tăng nhẹ lên 0,64 vào năm 2020. Nguyên nhân có thể là do
vào năm 2020, dưới tác động của đại dịch, tồn đọng số người sống sót. Costco không thể thanh toán
tất cả các khoản nợ nhanh chóng của mình bằng tài sản nhanh. Đối với bán lẻ, hệ số thanh toán nhanh
phải là 1: 1 hoặc cao hơn [15]. Do đó, các nhà quản lý Costco nên thực hiện các biện pháp tiếp theo,
chẳng hạn như tăng doanh số bán hàng và vòng quay hàng tồn kho, tăng thời gian thu hồi hóa đơn và
thanh toán các khoản nợ càng sớm càng tốt để cải thiện tốc độ hoạt động nhanh chóng của nó. lOMoARcPSD| 49551302
Nhìn chung, khi hệ số thanh toán hiện hành tăng thì hệ số thanh toán nhanh cũng tăng, và khi hệ số thanh toán hiện hành
giảm thì hệ số thanh toán nhanh cũng giảm theo. Hệ số thanh toán hiện hành và hệ số thanh
toán nhanh của Costco thay đổi theo cùng một xu hướng. 3.2Phân tích Dupont
Phân tích tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu làm cốt lõi của các chỉ tiêu tài chính, thông qua
một số tỷ số tài chính chủ yếu của mối quan hệ nội bộ để phân tích một cách hệ thống, toàn diện tình
hình tài chính của doanh nghiệp [18].
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) là doanh thu tính theo tỷ lệ phần trăm trên giá trị sổ
sách của vốn chủ sở hữu của cổ đông. Nhìn chung, ROE càng cao càng tốt, nhưng vẫn có những yếu
tố khác cần xem xét. Vì vậy, ROE có thể được chia thành ba tỷ lệ khác nhau: tỷ suất lợi nhuận ròng,
vòng quay tài sản và số nhân vốn chủ sở hữu. Nói cách khác, công thức
DuPont là: ROE = NPM * Vòng quay tài sản * Số nhân vốn chủ sở hữu
Từ năm 2019 đến năm 2021, ROE của Costco giảm đầu tiên và sau đó tăng lên. ROE của công ty
giảm từ 24% vào năm 2019 xuống còn 21,89% vào năm 2020 do vòng quay tài sản và hệ số vốn chủ sở hữu thấp hơn.
Mặc dù sự sụt giảm của vòng quay tài sản là nhỏ, nó cũng cho thấy khả năng kiểm soát tài sản của
công ty đã yếu đi vào năm 2020.
Sự gia tăng từ năm 2020 đến năm 2021 là do số nhân vốn chủ sở hữu cao hơn và tỷ suất lợi nhuận ròng, là một
dấu hiệu tích cực cho Costco. Vòng quay tài sản tăng chủ yếu do lợi nhuận sau thuế của công ty
tăng. Ngoài ra, hệ số nhân vốn chủ sở hữu tăng cũng cho thấy nợ doanh nghiệp tăng lên, với tỷ lệ
nợ doanh nghiệp tăng từ 66,33% lên 69,50%. Doanh nghiệp nên cẩn thận đề phòng hệ số nhân vốn
chủ sở hữu tăng quá mức, dẫn đến đòn bẩy quá mức, dẫn đến giảm giá cổ phiếu [18].
Có thể thấy trong bảng 4, tỷ suất lợi nhuận ròng cũng tăng nhẹ, cho thấy công ty đang tận dụng tốt tài sản của mình. BCP Kinh doanh & Quản IEMSS 2022 lý Tập 20 (2022) lOMoARcPSD| 49551302
Tóm lại, sau khi phân tích tỷ lệ tài chính và phân tích DuPont, lợi nhuận của Costco từ năm 2019
đến năm 2021 đang tăng lên, nhưng vẫn cần tập trung vào rủi ro tài chính và hoạt động.
Thực hiện các biện pháp hữu hiệu để cải thiện tỷ suất lợi nhuận ròng bán hàng và tổng tài sản. 4. Thảo luận
Theo quan điểm kinh doanh. Môi trường vĩ mô đối với Costco không tốt vì sự suy thoái kinh tế và
chính trị nghiêm trọng trên toàn thế giới do đại dịch COVID-19 gây ra. Vì vậy lợi nhuận hoạt động
của Costco thấp. Thứ hai, Costco không dẫn đầu trong sự phát triển của thương mại điện tử, đây là
khoảng cách chính giữa nó với các đối thủ cạnh tranh khác và là mối đe dọa chính bị thay thế. Cuối
cùng, do mô hình kinh doanh thành viên của Costco mang lại lượng lớn người dùng và hình ảnh
thương hiệu mạnh nên có lợi thế bán hàng hơn các đối thủ khác.
Từ quan điểm tài chính. Trong năm 2019-20, Costco bị ảnh hưởng bởi đại dịch COVID-19, khiến
lợi nhuận giảm, hàng tồn kho tích tụ và kiểm soát tài sản yếu hơn. Tuy nhiên, từ năm 2020 đến năm
2021, ROA và vòng quay tài sản của Costco đều tăng cho thấy công ty đã kịp thời điều chỉnh chính
sách chiến lược để nâng cao hiệu quả quản lý tài sản. Do đó,
khi đối mặt với những tình huống khẩn cấp, khả năng phản ứng nhanh của Costco cũng là lợi thế cạnh tranh lớn của Costco. 5. Kết luận
Tóm lại, nghiên cứu định tính trong bài báo này được xây dựng trên cơ sở phân tích nghiên cứu
điển hình sử dụng dữ liệu thứ cấp. Và đạt được mục tiêu. Thứ nhất, Costco được phân tích phản biện
dưới góc độ kinh doanh, bao gồm môi trường vĩ mô, phân tích SWOT và phân tích lợi thế cạnh tranh.
Thứ hai, nó phân tích Costco từ góc độ tài chính, phân tích hoạt động tài chính của nó từ năm 2019
đến năm 2021 và đưa ra các đề xuất. Cuối cùng, dựa trên những phân tích trên, bài báo này đưa ra
một số gợi ý dựa trên những cân nhắc toàn diện. Ngoài ra, Costco là công ty đi đầu trong ngành bán
lẻ và nên tích hợp tốt hơn sự phát triển của thương mại điện tử. Nguồn cảm hứng từ Costco đối với
ngành bán lẻ là trong trường hợp kinh tế bất ổn, ngành bán lẻ nên duy trì dịch vụ chất lượng cao và
giá cả ổn định, cải thiện tỷ lệ sử dụng tài sản và thay đổi chiến lược kinh doanh một cách linh hoạt. lOMoARcPSD| 49551302
Hạn chế của bài báo này là thiếu dữ liệu sơ cấp, chẳng hạn như khảo sát phỏng vấn nhân viên Costco.
Do sự phát triển kinh tế nhanh chóng, để nâng cao hiệu quả công việc và mang đến cho khách hàng
cảm giác trải nghiệm tốt hơn, hướng nghiên cứu trong tương lai có thể là hiệu quả hoạt động kinh
doanh trí tuệ nhân tạo AI. Tài liệu tham khảo
[1] Ali, M., Dianita, M., Hadian, N., Aryanti, M., & Wahyuningsih, N. (2020). Phân tích hiệu quả
tài chính dựa trên tỷ lệ sinh lời (Nghiên cứu tại PT Astra International Tbk Giai đoạn 2009-
2018). Tạp chí Quốc tế về Phục hồi Tâm lý Xã hội, 24 (02), 3474-3481.
[2] Banomyong, R. (2005). Đo lường chu kỳ chuyển đổi tiền mặt trong nguồn cung cấp quốc tế
chuỗi. Mạng nghiên cứu Logistics hàng năm (LRN), 29-34.
[3] Beckers, J., Weekx, S., Beutels, P., & Verhetsel, A. (2021). COVID-19 và bán lẻ: Chất xúc
tác cho thương mại điện tử ở Bỉ ?. Tạp chí Bán lẻ và Dịch vụ Tiêu dùng, 62, 102645.
[4] Bogdan, S., Bareša, S., & Ivanović, S. (2012). Đo lường tính thanh khoản trên thị trường chứng
khoán: Tác động đến tỷ lệ thanh khoản. Quản lý du lịch và khách sạn, 18 (2), 183193.
[5] Calista, M., & Widjaja, I. (2019). Pengaruh tỷ lệ hiện tại, lợi nhuận trên tài sản, lợi nhuận trên
vốn chủ sở hữu, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, tổng tài sản doanh thu, chính sách cổ tức dan
terhadap harga saham. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan, 3 (5), 13-18.
[6] Chuang, Quản lý khác biệt hóa chiến lược PY: Nghiên cứu xuyên quốc gia về Costco. BCP Kinh doanh & IEMSS 2022 Quản lý Tập 20 (2022) lOMoARcPSD| 49551302 lOMoARcPSD| 49551302
[7] D'Agostino, JL (2018). Amazon, Thương mại Điện tử và Thế giới Thương hiệu Mới (Luận án
Tiến sĩ, Đại học Oregon).
[8] Fairfield, PM & Yohn, TL (2001). Sử dụng vòng quay tài sản và tỷ suất lợi nhuận để dự báo
những thay đổi trong khả năng sinh lời. Đánh giá về Nghiên cứu kế toán, 6 (4), 371-385.
[9] [9] Filer, RK, & Golbe, DL (2003). Nợ, tỷ suất lợi nhuận hoạt động và đầu tư vào an toàn tại nơi
làm việc. Tạp chí Kinh tế Công nghiệp, 51 (3), 359-381.
[10] GURL, E. (2017). Phân tích SWOT: Một đánh giá lý thuyết.
[11]Ho, JKK (2014). Xây dựng phân tích PEST hệ thống để phân tích chiến lược.
Châu âu nghiên cứu học thuật, 2 (5), 6478-6492.
[12] Kesavan, S., Bò tót, V., & Raman, A. (2010). Dữ liệu về hàng tồn kho và tỷ suất lợi nhuận gộp có cải
thiện doanh số bán hàng không
dự báo cho các nhà bán lẻ đại chúng của Hoa Kỳ ?. Khoa học Quản lý, 56 (9), 1519-1533.
[13]Menvielle, W., & Menvielle, L. (2015). Costco chinh phục thị trường Pháp: một chiến lược phát
triển trên thị trường cạnh tranh.
[14]Minahan, SM, Huddleston, P., & Bianchi, C. (2012). Costco and the Aussie Shopper: một nghiên
cứu điển hình về việc thâm nhập thị trường của một nhà bán lẻ quốc tế. Tạp chí Quốc tế về
Nghiên cứu Bán lẻ, Phân phối và Người tiêu dùng , 22 (5), 507-527.
[15]Purnomo, A. (2018). Ảnh hưởng của hệ số tỷ suất lợi nhuận, tỷ số đòn bẩy tài chính, hệ số thanh
toán hiện hành, hệ số thanh toán nhanh so với điều kiện và mức độ kiệt quệ tài chính. Tạp chí
Kinh doanh, Kế toán và Quản lý Indonesia, 1 (1).
[16] Sarisa, L. (2021). Các chiến lược kinh doanh trong ngành siêu thị bán lẻ: Một trường hợp so sánh
nghiên cứu phân tích Costco và Aldi.
[17]Bán, TI, & Stickney, CP (1989). Ảnh hưởng của môi trường và chiến lược kinh doanh đến tỷ suất
lợi nhuận trên tài sản của doanh nghiệp. Tạp chí Phân tích Tài chính, 45 (1), 43-52.
[18]Soliman, MT (2008). Việc sử dụng phân tích DuPont của những người tham gia thị
trường. Kế toán đánh giá, 83 (3), 823-853.
[19]Spencer-McDaniel Sr, JA, & Anthony, P. (2012). Giấy giải pháp
bền vững: Một số Phân tích chiến lược của Công ty Cổ phần Bán buôn Costco.
[20]Wulantika, N., Hariyanto, D., & Safitri, H. (2018). Tỷ lệ hiện tại của Pengaruh, Tỷ lệ hoàn vốn
trên thị trường vốn chủ sở hữu đối với Tỷ lệ sách Terhadap Harga Saham. Jurnal Produktivitas: lOMoARcPSD| 49551302
Jurnal Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Pontianak, 5 (1).
[21]Wu, KJ, Tseng, ML, & Chiu, AS (2012). Sử dụng Quy trình Mạng lưới Phân tích trong Phân
tích Năm Lực lượng của Porter – Nghiên cứu Điển hình ở Philippines. Khoa học về Thủ tụcXã hội và Hành vi, 57, 1-9.