Tiểu Luận Phân Tích Tình Huống Phát Hành Cổ Phiếu Nhằm Tăng Vốn Điều Lệ Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam | Học Viện Ngân Hàng

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN
Học phần: Thị trường chứng khoán NỘI DUNG 1:
PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU
NHẰM TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ TRÊN THỊ TRƯỜNG
CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Giảng viên hướng dẫn: Dương Ngân Hà Nhóm thực hiện: 01 Lớp tín chỉ: 232FIN13A28
Hà Nội, ngày 20 tháng 3 năm 2024 2
DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 1 Stt Họ và tên Email Sđt 1 Đặng Quang Nam 25A4010094@hvnh.edu.vn 0386852885 2 Đinh Thị Lan Anh 25A4010970@hvnh.edu.vn 0356104305 3 Lê Thị Quỳnh Anh 24A4072017@hvnh.edu.vn 0924016975 4 Trần Phương Dung 25A4011337@hvnh.edu.vn 0368613692 5 Thân Quốc Hùng 25A4012418@hvnh.edu.vn 0343376083 6 Hà My 25A4010091@hvnh.edu.vn 0967492375 7 Bùi Thị Hồng Nhung 25A4010402@hvnh.edu.vn 0362466872 8 Trương Thị Oanh 25A4010413@hvnh.edu.vn 0987836654 9 Hoàng Thiên Phúc 25A4011060@hvnh.edu.vn 0349471705 10 Đỗ Thị Anh Thư 24A4011872@hvnh.edu.vn 0392315129 1
BẢNG PHÂN CÔNG, ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ ĐÓNG GÓP CỦA TỪNG THÀNH VIÊN Stt Tên thành viên Mã sinh viên
Phân công nhiệm vụ Mức độ đóng góp 1 Đặng Quang Nam 25A4010094 Tính giá ngày giao dịch 10% không hưởng quyền 2 Bùi Thị Hồng Nhung 25A4010402 Cơ cấu tổ chức 10% 3 Trần Phương Dung 25A4011337 Cơ cấu cổ đông 10% 4 Trương Thị Oanh 25A4010413 Tính giá ngày giao dịch 10% không hưởng quyền 5 Lê Thị Quỳnh Anh 24A4072017 Lọc nội dung,tổng hợp 10% word 6 Đinh Thị Lan Anh 25A4010970 Lĩnh vực hoạt động 10% 7 Hà My 25A4010091 Lịch sử tăng vốn 10% 8 Thân Quốc Hùng 25A4012418 Tình huống giả định 10% 9 Hoàng Thiên Phúc 25A4011060 Tình huống giả định 10% 10 Đỗ Anh Thư 24A4011872 Thông tin tăng vốn 10% Tổng 100% 2 MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU................................................................................................................. 1
NỘI DUNG..................................................................................................................... 2
I. Giới thiệu về doanh nghiệp.................................................................................2
1. Lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp Hòa Phát..........................................2
2. Cơ cấu tổ chức..................................................................................................3
3. Cơ cấu cổ đông................................................................................................. 5
II. Phân tích 1 đợt tăng vốn điều lệ.........................................................................8
1. Lịch sử tăng vốn...............................................................................................8
2. Thông tin tăng vốn...........................................................................................9
3. Tính giá ngày giao dịch không hưởng quyền.............................................. 10
4. Tình huống giả định.......................................................................................11
KẾT LUẬN................................................................................................................... 13
TÀI LIỆU THAM KHẢO.............................................................................................14 3 LỜI MỞ ĐẦU
Thị trường chứng khoán luôn là một trong các thị trường mang trong mình nhiều tiềm
năng nhất để các nhà đầu tư có thể đem tiền của mình đầu tư sinh lời. Không giống
như các loại tiền ảo khác, thị trường chứng khoán được pháp luật bảo vệ và có luật
riêng của mình, chính vì vậy trước hết về mặt pháp lý các nhà đầu tư có thể yên tâm
tham gia thị trường này mà không sợ rủi ro pháp lý như Bitcoin, Litecoin, Forex,…
Tuy nhiên, để tham gia thị trường chứng khoán không phải là một vấn đề nhỏ, nó cũng
mang trong mình những rủi ro nhất định, hơn nữa nó chịu rất nhiều tác động không
ngừng biến đổi của nền kinh tế của thị trường,… chính vì thế để có thể đầu tư một
cách hiệu quả nhất, các nhà đầu tư cần có cho mình những am hiểu, những kiến thức
về thị trường, kinh tế, tài chính, tiền tệ,… và biết cách phân tích kỹ thuật để đưa ra các
quyết định tốt nhất khi lựa chọn đầu tư bất kỳ một loại cổ phiếu nào đó. Chính vì
những lẽ trên, nhóm chúng em đã tận dụng những kiến thức có được để thực hiện bài
tập lớn với nội dung “Phân tích tình huống phát hành cổ phiếu nhằm tăng vốn điều lệ
trên thị trường chứng khoán Việt Nam”. Trong quá trình làm bài do còn hạn chế về
lượng kiến thức tích lũy được nên khó tránh khỏi những thiếu sót cần sửa đổi và bổ
sung. Mong cô sẽ cho nhóm những góp ý để nhóm có thể rút kinh nghiệm cho lần sau.
Chúng em xin chân thành cảm ơn cô! 1 NỘI DUNG I.
Giới thiệu về doanh nghiệp
1. Lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp Hòa Phát
Tập đoàn Hòa Phát là Tập đoàn sản xuất công nghiệp tư nhân hàng đầu Việt Nam
đứng đầu là ông Trần Đình Long làm chủ tịch hội đồng quản trị công ty cổ phần tập
đoàn Hòa Phát. Khởi đầu từ một Công ty chuyên buôn bán các loại máy xây dựng từ
tháng 8/1992, sau đó, Hòa Phát lần lượt mở rộng sang các lĩnh vực khác như Nội thất
(1995), ống thép (1996), thép xây dựng (2000), điện lạnh (2001), bất động sản và nông
nghiệp (2001). Ngày 15/11/2007, Hòa Phát chính thức niêm yết cổ phiếu trên thị
trường chứng khoán Việt Nam với mã chứng khoán HPG.
Tập đoàn Hòa Phát hoạt động chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực: Sắt thép xây dựng;
Các ngành nghề điện lạnh, nội thất, máy móc thiết bị; Bất động sản, gồm bất động sản
khu công nghiệp, bất động sản nhà ở. Lĩnh vực nông nghiệp gồm sản xuất thức ăn
chăn nuôi và chăn nuôi với hàng chục nhà máy tại rất nhiều tỉnh thành trên cả nước.
trong đó, sản xuất thép là lĩnh vực cốt lõi chiếm tỉ trọng cao nhất, chiếm đến 80%
doanh thu và lợi nhuận của tập đoàn. Các sản phẩm chính trong chuỗi sản xuất thép
của Hòa Phát bao gồm thép xây dựng, thép cuộn cán nóng (HRC), thép dự ứng lực,
thép rút dây, ống thép và tôn mạ màu các loại.
Với công suất lên đến trên 8 triệu tấn thép các loại, Tập đoàn Hòa Phát là doanh
nghiệp sản xuất thép xây dựng và ống thép lớn nhất Việt Nam với thị phần lần lượt là 32.5% và 31.7%.
Tập đoàn Hòa Phát giữ thị phần số 1 Việt Nam về thép xây dựng, ống thép; Top 5 về
tôn mạ. Hiện nay, Hòa Phát nằm trong Top 5 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam,
Top 50 DN niêm yết hiệu quả nhất, Top 30 DN nộp ngân sách Nhà nước lớn nhất Việt
Nam, Top 3 DN có vốn điều lệ lớn nhất thị trường chứng khoán, Top 10 cổ phiếu có
vốn hóa lớn nhất thị trường chứng khoán Việt Nam.
Với triết lý kinh doanh “Hòa hợp cùng phát triển”, Hòa Phát dành ngân sách hàng trăm
tỷ đồng mỗi năm để thực hiện trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp với cộng đồng.
Tầm nhìn : “Trở thành Tập Đoàn sản xuất công nghiệp với chất lượng dẫn đầu, trong
đó Thép là lĩnh vực cốt lõi”.
Sứ mệnh: “Cung cấp sản phẩm dẫn đầu, góp phần nâng cao chất lượng cuộc sống, đạt
được sự tin yêu của khách hàng”.
Định vị: “Tập Đoàn Hòa Phát – Thương hiệu Việt Nam – Đẳng cấp toàn cầu”
Giá trị cốt lõi: “Giá trị cốt lõi của Tập đoàn Hòa Phát là triết lý Hòa hợp cùng Phát
triển. Điều này thể hiện trong mối quan hệ giữa các cán bộ công nhân viên, giữa Tập 2
đoàn và đối tác, đại lý, cổ đông và cộng đồng xã hội, đảm bảo hài hòa lợi ích của các
bên liên quan trên cùng một con thuyền, hướng tới sự phát triển bền vững”.
Tóm tắt lịch sử hình thành các công ty con của tập đoàn Hòa Phát: 3
2. Cơ cấu tổ chức Sơ đồ tổ chức:
Từ ngày 1/10/2022, các Công ty thành viên trực thuộc Tập đoàn Hòa Phát sẽ áp dụng,
tuân thủ theo Bộ quy chuẩn cơ cấu tổ chức, nhằm quản trị nguồn nhân lực một cách
thống nhất và thuận lợi.
Bộ quy chuẩn cơ cấu gồm: 4
- Bảng phân cấp cơ cấu tổ chức và quy định mã màu của cấp: gồm 12 màu tương ứng 12 cấp:
+ 2 cấp đầu: Cấp Hội đồng quản trị, cấp Tập đoàn.
+ Cấp 1-10: cấp Tổng công ty đến đơn vị tổ chức.
- Định danh đơn vị tổ chức theo phân cấp và định danh chức vụ quản lý theo cấp đơn vị tổ chức.
3. Cơ cấu cổ đông
Hòa Phát là Tập đoàn sản xuất công nghiệp hàng đầu Việt Nam. Hòa Phát lần lượt mở
rộng sang các lĩnh vực khác như Nội thất, ống thép, thép xây dựng, điện lạnh, bất động
sản và nông nghiệp. Ngày 15/11/2007, Hòa Phát chính thức niêm yết cổ phiếu trên thị
trường chứng khoán Việt Nam với mã chứng khoán HPG. 5
- Tại đại hội cổ đông thường niên tổ chức năm 2022, đã có 796 người tham dự
họp, trên tổng số 161.205 cổ đông của Tập đoàn Hòa Phát. -
Tổng số cổ đông tăng đáng kể khi Hòa Phát phát hành thêm hàng tỷ cổ phiếu trong năm 2022. -
Theo công bố tại đại hộ cổ đông năm 2023, Hòa Phát có tổng cộng 179.108 cổ
đông, tăng khoảng 18.000 so với ngày chốt quyền dự đại hội thường niên năm 2022. -
Ông Chủ tịch Trần Đình Long cho rằng Hòa Phát hiện có số cổ đông nhiều nhất nhì Việt Nam.
Cơ cấu cổ đông năm 2021: 22/03/2021 Cổ đông Cổ phần Tỷ lệ (%)
Cổ đông nắm trên 5% số cổ phần 1,304,867,852 39,38 Cổ đông khác 2,008,414,807 60,62 6 28/06/2021 Cổ đông Cổ phần Tỷ lệ (%)
Cá nhân trong nước có liên quan đến người 492.021.498 11 nội bộ
Cán bộ công nhân viên công ty 1.565.522.947 35
Cổ đông khác trong nước 1.252.418.358 28
Cổ đông khác nước ngoài 1.162.959.904 26 7 Năm 2023: Cổ đông Cổ phần Tỷ lệ (%)
Cá nhân trong nước có liên quan đến người 639.626.427 11 nội bộ
Cán bộ công nhân viên công ty 2.035.174.995 35
Cổ đông khác trong nước 1.802.583.567 31
Cổ đông khác nước ngoài 1.337.400.711 23
Trong đó cụ thể các cổ đông nắm giữ : Cổ đông Tỷ lệ (%)
Trần Đình Long (Chủ tịch HĐQT) 26.08 Dragon Capital 7.65
Vũ Thị Hiền (Vợ của ông Trần Đình Long) 7.34 VOF Investment Limited 4.88
Deutsche Bank AG & Deutsche Asset Management (Asia) 4.86 Ltd Deutsche Bank AG London 3.74 8
Trần Tuấn Dương (Phó chủ tịch HĐQT) 2.31
Nguyễn Mạnh Tuấn (Phó chủ tịch) 2.27
Nguyễn Ngọc Quang ( Thành viên HĐQT) 1.78
KB Vietnam Focus Balanced Fund 1.59 Các cổ đông khác 37.5 -
Chủ tịch HĐQT Trần Đình Long vẫn là cổ đông lớn nhất của Hòa Phát với tỷ lệ
sở hữu 26,08%. Tính chung cả gia đình ông Long, tỷ lệ nắm giữ đạt trên 35%
số cổ phiếu có quyền biểu quyết toàn tập đoàn. -
Các cổ đông nước ngoài cũng nắm giữ lượng lớn cổ phần (26%). II.
Phân tích 1 đợt tăng vốn điều lệ
1. Lịch sử tăng vốn
Quá trình tăng vốn điều lệ của tập đoàn Hoà Phát từ 2007 đến 2021:
- Ngày 25/02/2015: Tăng vốn điều lệ lên 4,886 tỷ đồng.
- Ngày 26/04/2017: Tăng vốn điều lệ lên 12,642,554,170,000 đồng.
- Ngày 10/07/2018: Tăng vốn điều lệ lên 21,239,071,660,000 đồng.
- Ngày 04/07/2019: Tăng vốn điều lệ lên 27,610,741,150,000 đồng.
- Ngày 01/09/2020: Tăng vốn điều lệ lên 33,132,826,590,000 đồng.
- Ngày 30/06/2021: Tăng vốn điều lệ lên 44,729,227,060,000 đồng.
- Ngày 17/06/2022 : Tăng vốn điều lệ lên 58,147,857,000,000 đồng 9
2. Thông tin tăng vốn
Doanh nghiệp Hòa Phát dự kiến phát hành gần 600 triệu cổ phiếu để tăng vốn điều lệ: Quý II/2024 :
Theo đó, đề xuất phương án phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ
sở hữu năm 2023 (thưởng cổ phiếu) với tỷ lệ 10%. Tập đoàn theo đó sẽ phát hành hơn
581 triệu cổ phiếu, nhằm tăng vốn điều lệ lên mức 63.962 tỷ đồng.
Cụ thể, số lượng cổ phiếu phát hành dự kiến là 581.478.570 cổ phiếu, tổng giá trị phát
hành dự kiến theo mệnh giá là hơn 5.814 tỷ đồng. Tỷ lệ phát hành 10%, tức cổ đông sở
hữu 10 cổ phiếu được nhận 1 cổ phiếu.
Dự kiến sau khi phát hành thành công, vốn điều lệ của HPG sẽ tăng lên đạt hơn 63.960
tỷ đồng, tương ứng gần 6,4 tỷ cổ phiếu lưu hành. Nguồn vốn phát hành từ thặng dư
vốn cổ phần và lợi nhuận chưa phân phối.
Trên thị trường chứng khoán, tạm chốt phiên giao dịch sáng 12/3, cổ phiếu HPG đứng
tại mức giá 30.000 đồng/cổ phiếu, tăng hơn 9% so với thị giá hồi đầu năm.
Nguồn vốn được lấy từ thặng dư vốn cổ phần 3.212 tỷ đồng và một phần lợi nhuận sau
thuế chưa phân phối với giá trị 2.603 tỷ đồng. Thời gian thực hiện trong quý II sau khi
được UBCKNN chấp thuận.
3. Tính giá ngày giao dịch không hưởng quyền
Ngày giao dịch không hưởng quyền (tiếng Anh: Ex-Dividend Date) là ngày giao dịch
cổ phiếu trong đó cổ đông mới của công ty không được hưởng bất cứ quyền liên quan
đến cổ phiếu mà họ đang nắm giữ.
- Tức là người mua cổ phiếu trong ngày này sẽ không được hưởng các quyền như nhận
cổ tức, tham dự đại hội đồng cổ đông, quyền biểu quyết, mua cổ phiếu phát hành thêm…
- Ngày giao dịch không hưởng quyền được đặt ra nhằm mục đích chốt danh sách cổ
đông sở hữu cổ phiếu công ty cho tới thời điểm đó. Đó cũng là cơ sở để công ty xác
định được những cổ đông được hưởng quyền trả cổ tức.
Cổ tức là một phần lợi nhuận sau thuế được chia cho cổ đông công ty sau khi đã trích
lập các quỹ theo quy định. Hàng năm, số tiền được trích ra để chi trả cổ tức sẽ được
thông qua trong Đại hội cổ đông. 10
P’= 𝑃 + (𝑝 * 𝑎) − 𝐶 1 + 𝑎 Ví dụ:
Cổ Phiếu VCB ngày 31/5/2021 có giá 100.000đ. Ngày 1/6 là ngày GDKHQ của cổ phiếu VCB với các quyền sau:
Tỷ lệ chia cổ tức bằng tiền: 100:15 (tương đương 15% hay 1.500đ)
Tỷ lệ chia cổ phiếu thưởng: 100:10 (tương đương 10%)
Phát hành thêm tỷ lệ 100:20 giá 10.000
Do vậy giá cổ phiếu VCB vào ngày GDKHQ 1/6/2021 sẽ được tính như sau: Ta có:
Cổ phiếu HPG ngày 16/06/2022 có giá 23730 đ. Ngày 17/06/2022 là ngày GDKHQ của cổ
phiếu HPG với các quyền sau:
Tỷ lệ chia cổ tức: 5% ( 1 cổ phiếu nhận 500 đồng)
Tỷ lệ chia cổ phiếu thưởng: 10/3 (Người sở hữu 10 cp sẽ nhận được 3 cp)
Số cổ phiếu lưu hành: 4,472,922,701 cp
Số lượng cổ phiếu phát hành thêm: 1,341,876,811 cp
=> Tỷ lệ phát hành thêm: 30%
Giá cổ phiếu HPG vào ngày GDKHQ 17/06/2022 là:
𝑃' = 31000 + (10000 * 0.3) − 500 (đồng) 1 + 0.3 = 26769 11
4. Tình huống giả định Nguồn: CafeF
● Tính giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền
Trả cổ tức bằng tiền: Tỷ lệ thực hiện: 5% (40 cổ phiếu được nhận 20,000 đồng).
Trả cổ tức bằng cổ phiếu: Tỷ lệ thực hiện: 30% (Người sở hữu 40 cổ phiếu được nhận 12 cổ phiếu mới).
=> Cổ tức bằng tiền: a = 500 VND;
Cổ tức bằng cổ phiếu: PPH = 0 VND.
Giá cổ phiếu vào trước ngày GD không hưởng quyền: P0 = 31,000 VND
Giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền là:
PKHQ = ((P0 – a) + 30%*PPH) / (1 + 30%)
= ((31,000 – 500) + 30%*0) / (1 + 30%) = 23,461 VND
Vậy giá của cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền là 23,461 VND.
● Giải quyết tình huống giả định về việc nắm giữ cổ phiếu và hưởng quyền trong
đợt tăng vốn điều lệ 17/06/2021.
Tình huống giả định: Giả định một cổ đông nắm giữ 40 cổ phiếu HPG trước ngày GD không hưởng quyền.
Trước ngày GD không hưởng quyền, giá trị tổng của 40 cổ phiếu:
40×31,000 VND = 1,240,000 VND.
Sau khi hưởng quyền, cổ đông này sẽ nhận được thêm 12 cổ phiếu.
Giá trị tổng của 52 cổ phiếu sau khi hưởng quyền:
52×23,461 VND = 1,219,972 VND. 12 ⇨
Kết luận: Cổ đông này bất lợi khi giữ cổ phiếu qua ngày GD không hưởng
quyền vì giá trị tổng của danh mục giảm từ 1,240,000 VND xuống 1,219,972 VND. 13 KẾT LUẬN
Vì nhóm chúng em chưa có kinh nghiệm đầu tư và chưa biết cách phân tích kỹ
thuật dẫn đến kết quả đầu tư không như mong muốn, nhóm đã lỗ khoảng 50.000 đồng.
Tuy nhiên, sau quá trình thử đầu tư, có thời gian tìm tòi và học hỏi thêm, nhóm cũng
đã rút ra được một số bài học kinh nghiệm quý báu và tích lũy thêm được các kiến
thức liên quan đến thị trường chứng khoán. Thị trường chứng khoán là môi trường đầu
tư đầy triển vọng và cũng đầy rủi ro, nhóm nhận thức được để có kết quả đầu tư tốt thì
phải cần tích lũy nhiều hơn nữa các kiến thức liên quan đến kinh tế, tài chính , tiền tệ,..
và cả học cách phân tích kỹ thuật để có thể dự báo, tìm điểm mua phù hợp nhất có thể,
tránh tâm lý khi đầu tư, dẫn đến những quyết định nóng vội. 14 TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. http://noithathoaphat.com.vn/pages/L%C4%A9nh-V%E1%BB%B1c-Ho%E1% BA%A1t-%C4%90%E1%BB%99ng.html
2. https://www.hoaphat.com.vn/gioi-thie
3. https://hoaphat.pro.vn/tu-van/tap-doan-hoa-phat/
4. https://finance.vietstock.vn/HPG/co-cau-so-huu.htm
5. https://24hmoney.vn/stock/HPG/profile
6. https://vietnambiz.vn/hoa-phat-co-them-18000-co-dong-sau-mot-nam-hpg-tiep-t
uc-la-co-phieu-quoc-dan-202333012316209.htm 7. https://www.hoaphat.com.vn/
8. https://stockbiz.vn/tin-tuc/hpg-hoa-phat-se-phat-hanh-hon-581-trieu-co-phieu-th uong/23805616#
9. https://m.tinnhanhchungkhoan.vn/hoa-phat-hpg-dat-muc-tieu-nam-2024-lai-100
00-ty-dong-chi-tra-co-tuc-10-post340913.amp 10. nguồn: topi.vn
11. https://m.tinnhanhchungkhoan.vn/hoa-phat-hpg-dat-muc-tieu-nam-2024-lai-100
00-ty-dong-chi-tra-co-tuc-10-post340913.amp 15