Yếu Tố Tác Động Đến Tỷ Giá và Cách Xác Định Tỷ Giá | Tài chính quốc tế | Trường Học Viện nông nghiệp Việt Nam

Các yếu tố tác động đến tỷ giá Tài liệu đọc ! Madura (2018), chapter 4
! Melvin & Norrbin (2017), chapter 14 & 15
! Lê Phan Thị Diệu Thảo, Nguyễn Trần Phúc và ctg (2015), chương 8 Mục tiêu
! Giải thích được sự vận động của tỷ giá theo cung cầu ngoại tệ
! Giải thích được các giả định của tiếp cận tiền tệ
! Phân tích được các yếu tố tác động đến tỷ giá trong
chế độ tỷ giá linh hoạt
! Sử dụng mô hình tiền tệ giá cứng để giải thích biến
động vượt trội của tỷ giá trong ngắn hạn Nội dung
! Các yếu tố tác động đến tỷ giá theo cung cầu ngoại tệ
! Xác định tỷ giá theo tiếp cận tiền tệ
! Các phương pháp dự báo tỷ giá
Các yếu tố tác động đến tỷ giá theo cung cầu ngoại tệ
Các yếu tố tác động tỷ giá theo cung cầu ngoại tệ Lạm phát Thiên tai, Yếu tố Yếu tố Lãi suất mùa Tăng kinh tế môi màng trưởng… nền tảng trường Tỷ giá Tâm lý con người Chiến tranh Con Hoạt động Biến cố Yếu tố người của giới đầu chính trị … chính trị cơ… 6
Tương quan lạm phát ! Quốc gia A có lạm phát cao hơn so với đối tác thương mại là quốc gia B ! Xuất khẩu giảm à cung ngoại tệ giảm ! Nhập khẩu tăng à cầu ngoại tệ tăng
! làm đồng tiền quốc gia A giảm giá.
Ví dụ: Lạm phát tại Mỹ tăng (Lạm phát Anh không đổi) Tương quan lãi suất ! Quốc gia A có lãi suất tăng trong tương quan so sánh với lãi suất quốc gia B ! Vốn đầu tư nước ngoài vào A tăng à cung ngoại tệ tăng ! Vốn đầu tư từ A ra nước ngoài giảm à cầu ngoại tệ giảm ! làm đồng tiền lên
Ví dụ: Lãi suất tại Mỹ tăng (lãi suất giá. tại Anh không đổi) Tương quan thu nhập ! Quốc gia A có thu nhập
tăng nhanh hơn tương đối so với quốc gia B
! Cầu hàng nhập khẩu tăng à cầu ngoại tệ tăng
! Xuất khẩu …………… ………………………. ! làm đồng tiền A …...
Ví dụ: Thu nhập tại Mỹ tăng (thu
nhập tại Anh không đổi)
Can thiệp của chính phủ
! Chính phủ có 4 cách can thiệp vào thị trường ngoại hối theo các cách sau:
! Áp dụng các rào cản lên thị trường ngoại hối;
! Áp dụng các rào cản lên thị trường hàng hoá;
! Mua bán trên thị trường ngoại hối
! Can thiệp vào các biến số vĩ mô (lạm phát, lãi suất, tăng trưởng kinh tế)
Can thiệp của chính phủ
! Can thiệp lên thị trường ngoại hối của ngân hàng trung ương (NHTW)
! Can thiệp của NHTW nhằm điều tiết tỷ giá theo hướng mong muốn
! Mua bán ngoại tệ để tác động vào tỷ giá
! NHTW mua ngoại tệ à nội tệ lên giá
! NHTW bán ngoại tệ à nội tệ giảm giá
! Khả năng can thiệp phụ thuộc vào qui mô dự trữ ngoại hối.
Kỳ vọng của giới đầu cơ
! Kỳ vọng của giới đầu cơ làm tỷ giá nhanh chóng
diễn biến theo chiều hướng của kỳ vọng.
! Khi giới đầu cơ kỳ vọng đồng tiền tăng giá, ………
………………………………………………………
………………………………………………………
! Khi giới đầu cơ kỳ vọng đồng tiền giảm giá, ………
………………………………………………………
………………………………………………………
Kỳ vọng của giới đầu cơ
Xác định tỷ giá theo tiếp cận tiền tệ
Mô hình tiền tệ tỷ giá linh hoạt
! Mô hình đơn giản (simple model)
! Mô hình 2 quốc gia (two country model) Mô hình đơn giản ! Giả định:
! Đường tổng cung (AS) thẳng đứng
! Cầu tiền ổn định và phụ thuộc vào thu nhập thực (Y),
mức giá P, thông số k (k>0). (1.1)
! P↑: với các giao dịch như cũ cần nhiều tiền hơn à M ↑ d
! Y ↑: nhiều hàng hóa và dịch vụ hơn,nhiều giao dịch được thực hiện hơn à M ↑ d
! Ngang giá sức mua tuyệt đối duy trì trong ngắn và dài hạn (1.2)
! Thị trường tiền tệ cân bằng khi: (1.3) ! Thay (1.2) vào (1.3): (1.4)
! Khi đó, tỷ giá được xác định bởi: (1.5)
! Tỷ giá phụ thuộc vào cung tiền, thu nhập thực và giá hàng hóa ở nước ngoài P P Định giá cao A a Định giá thấp S Y Thay đổi cung tiền ! Y và P* không đổi ! Cung tiền tăng: à ! Giá tăng, tỷ giá tăng
! Cân bằng mới: B (P1, S1); b (P , 1 Y0)
! Cung tiền tăng, với các yếu tố khác không đổi, làm tỷ
giá tăng, nội tệ giảm giá. P P B b A c a S Y