Bài tập quản trị tài chính | Đại học Thương Mại

lOMoAR cPSD| 39651089 CASE 1
Câu 1: Chi phí sử dụng vốn bình quân theo 2 phương án như thế nào?
Dựa trên bảng 3 và chi phí sử dụng vốn và thuế thu nhập ta có bảng sau: Phương án 1 Phương án 2 Nợ (vốn vay) 50 % 60 %
Lợi nhuận để lại 50 % 40 % Lãi suất 18 %/năm 20 %/năm
Chí phí cơ hội hợp lý 23 %/năm 23 %/năm
Thuế thu nhập doanh nghiệp 22 %/năm 22 %/năm
Ta có công thức tính chi phí sử dụng vốn vay sau thuế: (đơn vị: %) Trong đó:
: Chi phí sử dụng vốn vay sau thuế
: Lãi suất (chi phí sử dụng vốn vay trước thuế)
: Thuế thu nhập doanh nghiệp Phương án 1: Phương án 2: Ta có công thức: (đơn vị: %) Trong đó:
: Chi phí sử dụng vốn bình quân
: Tỷ trọng của nguồn vốn trong tổng nguồn vốn
: Chi phí sử dụng vốn của vốn Ta có bảng sau: lOMoAR cPSD| 39651089 Chí phí sử dụng Chí phí sử dụng Nguồn tài trợ vốn sau thuế Tỷ trọng (%) vốn bình quân dài hạn (%) (%) Vốn vay (Nợ) , 14 04 50 7 , 02
Phươn Vốn chủ sở hữu 23 50 11 , 5 g án 1 ( Lợi nhuận để lại ) Tổng 18 , 52 Vốn vay (Nợ) , 15 6 60 9 , 36
Phươn Vốn chủ sở hữu 23 40 9 , 2 g án 2 ( Lợi nhuận để lại ) Tổng 18 , 56
 Từ bảng trên cho thấy chi phí sử dụng vốn của Phương án 1 thấp hơn,
công ty nên lựa chọn phương án 1 để công ty có cấu trúc vốn tối ưu.
Câu 2: Tính chi phí khấu hao xe và thiết bị hàng năm như thế nào?
Tính chi phí khấu hao xe và thiết bị hàng năm:
Bảng: Tổng vốn đầu tư cho mỗi xe Số tiền Giá nhập khẩu 17.500 USD
Các thiết bị chuyên dùng 730 USD Thuế nhập khẩu 50 %
Thuế tiêu thụ đặc biệt 45 % Thuế giá trị gia tăng 10 % Lệ phí trước bạ 20 triệu VND Tổng Từ bảng trên ta có:
Giá nhập khẩu xe và các thiết bị chuyên dùng là: lOMoAR cPSD| 39651089 Thuế nhập khẩu:
Thuế tiêu thụ đặc biệt:
Thuế giá trị gia tăng (VAT):
Với tỷ giá USD/VND hiện nay là:
 Khi đó nguyên mỗi giá xe và thiết bị chuyên dụng được tính theo phương pháp trực tiếp:
Giá nhập khẩu + Thuế nhập khẩu + Thuế tiêu thụ đặc biệt + Thuế giá trị
gia tăng (VAT) + Lệ phí trước bạ
Tổng vốn đầu tư cho 375 xe là:
Theo phương pháp khấu hao đường thẳng thì chi phí khấu hao xe và thiết bị hàng năm là:
Câu 3: Dự báo dòng tiền tệ qua các năm dựa trên thông tin được cung cấp?  Doanh thu Doanh thu năm đầu là:
Vì doanh thu các năm tiếp theo tăng 7% mỗi năm nên doanh thu các năm
tiếp theo lần lượt là:
 Chi phí hàng năm
- Nguyên giá của thiết bị chuyên dụng:
Giá nhập khẩu thiếu bị chuyên dụng là:
Thuế nhập khẩu thiết bị chuyên dụng là:
Thuế tiêu thụ đặc biệt là:
Thuế giá trị gia tăng là: lOMoAR cPSD| 39651089 ) 
Theo luật, chi phí cho thiết bị chuyên dụng không được tính vào khấu hao
tài sản cố định mà sẽ quyết toán vào chi phí khấu hao cho 3 năm đầu.
 Khấu hao thiết bị chuyên dụng 1 năm là:
Trường hợp lãi suất 18%/ năm:
- Chi phí trong 3 năm đầu = Chi phí cố định + Lãi vay + Khấu hao thiết bị
chuyên dụng + Trả nợ gốc hàng năm
- Chi phí trong 3 năm cuối = Chi phí cố định + Lãi vay + Trả nợ gốc hàng năm
Trường hợp lãi suất 20%/năm:
- Chi phí trong 3 năm đầu Chi phí cố định + Lãi vay + Khấu hao thiết bị
chuyên dụng + Trả nợ gốc hàng năm
- Chi phí trong 3 năm cuối Chi phí cố định + Lãi vay + Trả nợ gốc hàng năm
 Thanh lý tài sản cố định và khấu hao tài sản cố định
- Thanh lý tài sản cố định Giá trị ban đầu của 375 xe × 15% lOMoAR cPSD| 39651089
- Khấu hao tài sản cố định
 Vốn đầu tư ban đầu
Trường hợp lãi suất 18%/ năm:
Vốn đầu tư ban đầu Tổng nhu cầu vốn - Nợ vay - Nguyên giá thiết bị chuyên dụng
Trường hợp lãi suất 20%/năm:
Vốn đầu tư ban đầu Tổng nhu cầu vốn - Nợ vay - Nguyên giá thiết bị chuyên dụng
 Thuế thu nhập doanh nghiệp là 22%
Thuế TNDN phải nộp = Thu nhập × 22%
 Bảng dự báo dòng tiền qua các năm
Trường hợp lãi suất 18%/ năm: (Đơ
n vị: triệu đồng ) Năm 0 1 2 3 4 5 6 Vốn đầu 162.445,92 tư Doanh 102.375 109.541,3 117.209,1 125.413,8 134.192,7 143.586,2 thu lOMoAR cPSD| 39651089
Câu 4: Dựa trên cơ sở đó tính NPV, IRR và tư vấn công ty có nên chấp nhận
dự án này không? Chi phí sử dụng vốn - Tính NPV: - Tính IRR: lOMoAR cPSD| 39651089 Lấy Lấy  
Vậy công ty nên chấp nhận dự án này
Câu 5: Phân tích những ảnh hưởng đến quyết định đầu tư nếu doanh thu
giảm 20% so với dự báo?
Doanh thu giảm 20% nên doanh thu mới lần lượt là: Năm 1 2 3 4 5 6 100331,0 107354,1 Doanh thu 81900 87633,04 93767,28 114868,96 4 6
Thuế thu nhập mới = (Doanh thu mới – Chi phí)  0,22 Năm 1 2 3 4 5 6 Thuế 1027,5 2288,77 3638,30 6095,51 7640,6 9293,85 Ta có dòng tiền mới: Dòng tiền 162445,92 60094,28 64566,05 69350,76 78062,69 83540,72 140208,47 Chi phí sử dụng vốn lOMoAR cPSD| 39651089 Giả sử có: 
Vậy kể cả khi doanh thu giảm 20% so với dự báo thì dự án vẫn mang lại
lợi nhuận cho doanh nghiệp, công ty vẫn nên tiếp tục đầu tư dự án. lOMoAR cPSD| 39651089