tóm tắt reading môn Kinh tế vĩ mô | Đại học Kinh tế Thành phố hồ Chí Minh

lOMoAR cPSD| 46831624
TÓM TẮT READING MÔN KINH TẾ VĨ MÔ
Họ và Tên: Lê Thị Thanh Hiền MSSV: 31231024588
LHP: 24D1ECO50100225 GV: Thầy Trương Quang Hùng READING 1:
Các sản phẩm và dịch vụ kỹ thuật số chiếm một phần lớn trong cuộc sống của chúng ta
nhưng không được tính trong GDP. Điều này là do GDP chỉ dựa trên giá trị mà mọi
người trả cho các hàng hóa và dịch vụ. Nếu một thứ gì đó miễn phí, nó không đóng góp vào GDP.
Việc đánh giá thấp giá trị của các hàng hóa kỹ thuật số miễn phí dẫn đến các quyết
định chính sách kém hiệu quả. Để giải quyết vấn đề này, GDP-B được phát triển để
định lượng lợi ích của người tiêu dùng từ các hàng hóa miễn phí và bổ sung cho GDP truyền thống.
GDP-B đo lường giá trị mà người tiêu dùng sẵn sàng trả cho các hàng hóa kỹ thuật số
miễn phí, vượt xa những gì họ trả hiện nay. Ví dụ, nghiên cứu cho thấy chỉ riêng
Facebook đã tạo ra hơn 225 tỷ USD giá trị chưa tính cho người tiêu dùng kể từ năm 2004.
GDP-B có thể được sử dụng để đưa ra các quyết định chính sách sáng suốt hơn về
đầu tư vào cơ sở hạ tầng, R&D và các lĩnh vực khác liên quan đến nền kinh tế kỹ thuật
số. Nó cũng có thể giúp đo lường lợi ích của các hàng hóa thông thường và các dịch
vụ phi thị trường như chất lượng không khí. READING 2:
Kinh tế vĩ mô xuất hiện như một phản ứng với Đại suy thoái, đặt câu hỏi về lý thuyết
kinh tế vi mô dựa trên giả định thị trường tự điều chỉnh. Keynes cho rằng suy thoái
không phải do lương cứng nhắc mà do sự thiếu hụt tổng cầu hiệu dụng, cho rằng các
ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong quá trình tạo ra bong bóng kinh tế.
Những chỉ trích về Keynes và sự phục hồi kinh tế sau thế chiến đã dẫn đến sự trỗi dậy
của kinh tế học tân cổ điển, coi nhẹ sự bất ổn của hệ thống tài chính và khẳng định vai
trò của thị trường tự điều chỉnh.
Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã phá vỡ niềm tin vào thị trường tự
do và đưa ra câu hỏi về cách tiếp cận kinh tế vi mô cho kinh tế vĩ mô. Các chính sách
phi chính thống, chẳng hạn như nới lỏng định lượng (QE), đã được sử dụng để chống lại suy thoái. lOMoAR cPSD| 46831624
Đại dịch COVID-19 đã củng cố vai trò của chính sách tài khóa kích thích, làm nổi bật
mối liên hệ không chắc chắn giữa lý thuyết và thực tế trong kinh tế vĩ mô. Ngày nay,
kinh tế vĩ mô tiếp tục dựa trên nền tảng sự bất trắc và phải vượt ra ngoài cách tiếp cận
tối ưu kinh tế vi mô truyền thống để hiểu được sự biến động và khủng hoảng kinh tế. READING 3:
Cải cách thể chế thúc đẩy tăng năng suất doanh nghiệp, nhưng Việt Nam vẫn còn tình
trạng nhũng nhiễu, tham ô, chính sách thiên vị doanh nghiệp lớn, gây bất ổn xã hội.
Một số doanh nghiệp cho rằng thị trường tự do là giải pháp tối ưu, nhưng nghiên cứu
cho thấy thị trường ngày nay bị thao túng bởi các công ty lớn, dẫn đến tổn hại cho xã
hội như suy thoái kinh tế, bất bình đẳng và biến đổi khí hậu. Cần có sự cân bằng giữa
thị trường tự do và vai trò can thiệp của nhà nước để bảo vệ quyền doanh nghiệp,
khuyến khích đổi mới và tránh những hậu quả tiêu cực của thị trường tập trung.
Trong gần 40 năm qua, thế giới theo đuổi chủ nghĩa tân tự do khiến nền kinh tế phát
triển chậm lại, tạo ra sự bất bình đẳng và suy thoái chính trị. Vụ khủng hoảng năm
2008 và xu hướng đình trệ sau đó là bằng chứng cho thấy thất bại của chủ nghĩa này.
Tự do kinh tế vốn được tôn vinh nay lộ rõ mặt trái, trở thành "tự do chó sói", ăn thịt
"bầy cừu" (người nghèo, những nhóm đối tượng yếu thế).
Trong khi đó, vai trò của nhà nước vẫn cần thiết để duy trì trật tự kinh tế, tạo sân chơi
công bằng cho doanh nghiệp qua việc bảo vệ quyền tài sản và thực thi hợp đồng.
Ngoài ra, nhà nước còn giúp nền kinh tế khắc phục các thất bại của thị trường như
thiếu hụt các hàng hóa, dịch vụ thiết yếu.
Tuy nhiên, sự tham gia của nhà nước vào thị trường cũng gặp phải một số vấn đề. Một
mặt, các nhà nước dễ đối mặt với những vấn đề lựa chọn xã hội, khi không thể nắm
bắt được nguyện vọng cá nhân của mọi doanh nghiệp và hộ gia đình để đưa ra quyết
định mang lại sự thỏa mãn cho tất cả. Mặt khác, bản thân nhà nước lại có nguy cơ đối
diện tình trạng các quan chức tham nhũng, tìm kiếm đặc lợi riêng dẫn đến việc phân bổ
nguồn lực không hiệu quả, gây mất lòng tin trong cộng đồng.
Để giải quyết những vấn đề trên, cần xác định lại mối quan hệ giữa nhà nước và doanh
nghiệp. Thay vì chỉ kiểm soát và can thiệp vào doanh nghiệp theo hướng ban phát, nhà
nước nên khuyến khích sự hợp tác và giúp các doanh nghiệp nâng cao năng suất. Chỉ
khi doanh nghiệp phát triển, nền kinh tế mới có thể phát triển bền vững và nâng cao
mức sống của người dân.
Để tạo dựng quan hệ hợp tác thân thiện giữa nhà nước và doanh nghiệp hướng đến
mục tiêu nâng suất, cần xây dựng cơ chế ràng buộc trách nhiệm giữa hai bên. Chính
phủ phải có cam kết cung cấp đầu vào phù hợp cho từng ngành, đảm bảo chất lượng
và chịu trách nhiệm giám sát, đánh giá. Doanh nghiệp cần tập trung nâng cao năng lOMoAR cPSD| 46831624
suất bằng cách đòi hỏi minh định quyền tài sản, xây dựng cơ chế thực thi hợp đồng
hiệu quả, đấu tranh chống độc quyền.
Ngoài ra, các vấn đề quan trọng trong cải cách quan hệ giữa nhà nước và doanh
nghiệp còn bao gồm phân bổ quyền lực để tạo sự độc lập và công bằng trong tuyển
dụng, cất nhắc công chức; tăng cường quyền sở hữu tài sản để giảm chi phí tuân thủ;
phân quyền cho chính quyền địa phương để họ tự chủ trong điều tiết nguồn lực; thiết
lập hệ thống khuyến khích dựa trên thành tựu và gắn liền giữa quyền lực với trách nhiệm giải trình.
Cuối cùng, mối quan hệ giữa nhà nước và doanh nghiệp không thể chỉ giới hạn giữa
hai bên mà phải có sự tham gia giám sát của các cộng đồng doanh nghiệp, người dân
và các tổ chức xã hội. Chỉ khi mọi lợi ích liên quan đều được xem xét, mối quan hệ này
mới đạt được mục tiêu hiệu quả và công bằng trong xã hội. READING 4:
Do Cục Dự trữ Liên bang (FED) tăng lãi suất quá nhanh để chống lạm phát, Ngân
hàng Thung lũng Silicon và Ngân hàng Signature đã sụp đổ, gây ra sự hỗn loạn trong
thị trường tài chính. Các vụ sụp đổ này cho thấy FED đang phớt lờ rủi ro của chính
sách tăng lãi suất và có thể khiến nền kinh tế gặp rủi ro nghiêm trọng hơn lạm phát. READING 5:
Sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) làm nổi bật những điểm yếu của
hệ thống ngân hàng, đặc biệt là rủi ro mất thanh khoản khi các ngân hàng dựa chủ yếu
vào các khoản tiền gửi không kỳ hạn và đầu tư vào tài sản dài hạn. Mặc dù SVB là
trường hợp nợ quá hạn nhưng nó cũng là lời cảnh tỉnh về sự mong manh của hệ thống tài chính.
• SVB thất bại vì sự không phù hợp giữa tiền gửi không kỳ hạn và tài sản dài hạn,
dẫn đến rủi ro mất thanh khoản.
• SVB đã đầu tư tiền gửi của mình vào loại tài sản trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.
• Lãi suất tăng làm giảm giá trị trái phiếu của SVB.
• Các công ty công nghệ, công ty đầu tư mạo hiểm và đội ngũ quản lý bị ảnh
hưởng nhiều nhất bởi sự sụp đổ của SVB.
• Sự sụp đổ của SVB đáng lo ngại là vì nó cho thấy sự mong manh của hệ thống
tài chính bất chấp các quy định sau khủng hoảng năm 2008.
• Hậu quả có thể xảy ra nhất của sự sụp đổ của SVB là các cơ quan quản lý thắt
chặt giám sát ngân hàng, làm tăng chi phí đi vay và làm chậm lại nền kinh tế. lOMoAR cPSD| 46831624 READING 6:
Nền kinh tế toàn cầu đối mặt với cuộc khủng hoảng lớn do nợ quá mức ở cả khu vực
tư nhân và công. nợ tích tụ qua nhiều thập kỷ do chính sách tài chính và tiền tệ thiếu kiểm soát.
Lạm phát khiến chi phí trả nợ tăng mạnh, gây áp lực lên người đi vay khi thu nhập
thực tế giảm và giá trị tài sản giảm. điều này dẫn đến tình trạng lạm phát đình trệ, khiến nền kinh tế sụp đổ.
Ngân hàng trung ương không thể kích thích nền kinh tế bằng cách cắt giảm lãi suất do
lạm phát. thay vào đó, nền kinh tế sẽ trải qua suy thoái nghiêm trọng, khủng hoảng tài
chính và sụp đổ kinh tế. Việc chính phủ sử dụng lạm phát để phá giá nợ chỉ mang lại
sự trì hoãn tạm thời cho cuộc khủng hoảng và sẽ dẫn đến chi phí đi vay cao hơn trong tương lai. READING 7:
Đại dịch COVID-19 đã mở ra một kỷ nguyên mới trong chính sách kinh tế vĩ mô với
những đặc điểm chính: • Mức nợ công cao
• Các ngân hàng trung ương tăng cường in tiền
• Chính phủ đóng vai trò quan trọng hơn trong phân bổ vốn • Lạm phát thấp
Kỷ nguyên mới này mang đến cơ hội nhưng cũng ẩn chứa rủi ro như lạm phát cao và
vai trò can thiệp quá mức của chính trị. Do đó, cần:
• Trao lại quyền điều hành chính sách tài khóa cho các nhà kỹ trị
• Cải cách hệ thống tài chính để NHTW có thể hạ lãi suất xuống mức dưới 0. READING 8:
• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có kế hoạch giảm bảng cân đối kế toán bằng
cách ngừng tái đầu tư tiền thu được từ trái phiếu đáo hạn. lOMoAR cPSD| 46831624
• Việc thu hẹp bảng cân đối nhằm tăng lãi suất dài hạn trong bối cảnh Fed tăng lãi suất ngắn hạn.
• Fed sẽ thực hiện thu hẹp bảng cân đối dần dần, với nhiều cách tiếp cận khác
nhau, như bán trái phiếu hoặc ngừng tái đầu tư một phần tiền thu được.
• Bảng cân đối của Fed vẫn sẽ lớn hơn mức trước khủng hoảng tài chính để đáp
ứng nhu cầu tiền tệ cao hơn. READING 9/10(trùng):
Tiền giấy mang lại lợi ích về
tính ẩn danh, dễ sử dụng và
được chấp nhận rộng rãi. Tuy
nhiên, tiền mặt cũng ẩn chứa
rủi ro về hoạt động bất hợp
pháp và khiến chính sách tiền tệ kém hiệu quả.
Một số nhà kinh tế đề xuất loại
bỏ tiền mặt để giải quyết các
vấn đề này. Tuy nhiên, cần phải
cân nhắc đến rủi ro về việc mất
tính ẩn danh và khó khăn trong lOMoAR cPSD| 46831624
việc tiếp cận tài chính đối với những nhóm dễ bị tổn thương.
Cuộc tranh luận vẫn đang diễn ra, nhưng các quốc gia giàu có đang ngày càng giảm
thiểu việc sử dụng tiền mặt. READING 11:
Fed kiểm soát lãi suất liên ngân
hàng bằng cách điều chỉnh “lãi suất
quỹ liên bang”. Trước đây, Fed sử
dụng mua bán trái phiếu để thay đổi
lãi suất này. Tuy nhiên, chương trình
"nới lỏng định lượng" khiến Fed
không thể bán trái phiếu mà phải tìm cách khác. Công cụ
Hiện nay, Fed sử dụng hai công cụ để kiểm soát lãi suất:
- Lãi suất dự trữ dư thừa (IOER): Fed trả lãi suất cho số tiền các ngân hàng gửi
vượt mức dự trữ bắt buộc.
- Thỏa thuận mua ngược lại qua đêm: Fed vay tiền từ nhà đầu tư bằng cách bán
chứng khoán và đồng ý mua lại sau đó. Vấn đề
- Fed cần nâng lãi suất lên nhưng IOER không phải là mức sàn cứng. Các tổ
chức phi ngân hàng có thể cho vay ở mức lãi suất thấp hơn IOER, khiến IOER không hiệu quả.
- Fed hy vọng rằng bằng cách nâng cả IOER và lãi suất mua ngược lại qua đêm,
lãi suất liên ngân hàng sẽ tăng theo. Tuy nhiên, cách này chưa được thử nghiệm
trước đây nên vẫn có rủi ro. READING 12: lOMoAR cPSD| 46831624
Hoảng loạn Ngân hàng ở Pháp Những năm 1930:
Nghiên cứu trước đây đánh giá thấp vai trò các yếu tố tài chính trong cuộc Đại Suy
thoái ở Pháp. Tuy nhiên, các dữ liệu bảng cân đối kế toán mới tiết lộ hai đợt hoảng
loạn ngân hàng nghiêm trọng vào năm 1930 và 1931, dẫn đến việc các nhà gửi tiền
chuyển tiền khỏi hệ thống ngân hàng.
Sự dịch chuyển tiền gửi này tạo ra một "chuyến bay tìm nơi trú ẩn an toàn" sang các tổ
chức tiết kiệm và ngân hàng trung ương thay vì chạy vào tiền mặt. Điều này làm tăng
tổng số tiền gửi mặc dù có sự hoảng loạn ngân hàng nghiêm trọng.
Tuy nhiên, các tổ chức nhận tiền gửi mới không cung cấp khoản vay để bù đắp khoản
tiền gửi chuyển khỏi hệ thống ngân hàng. Do đó, xảy ra một cuộc khủng hoảng tín
dụng lớn, dẫn đến giảm phát và giảm hoạt động kinh tế, mặc dù nguồn cung tiền tăng.
Trường hợp của Pháp nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xem xét toàn bộ hệ thống
tài chính và vai trò của các tổ chức phi ngân hàng trong thời kỳ khủng hoảng. Các giả
định kinh tế vĩ mô nhỏ và ngoại suy thống kê tiền tệ có thể gây ra những đánh giá sai
lầm về tác động của các sự kiện tài chính. READING 13:
Hệ thống tài chính đang chuyển đổi từ tài sản vật chất sang kỹ thuật số, tăng mức độ
trừu tượng của mối quan hệ với tài sản. Các thay đổi cấu trúc trong khu vực tư nhân,
sự cạnh tranh từ công nghệ lớn và DeFi đòi hỏi sự thích ứng từ hệ thống tiền định danh.
Trung tâm Đổi mới BIS đóng góp bằng cách xây dựng các sản phẩm công nghệ để
nâng cao thanh toán bán lẻ, bảo vệ hệ thống và cải thiện hệ thống. Sự thay đổi mô
hình lớn tiếp theo là mã hóa, cho phép các hành động ngẫu nhiên và khả năng kết hợp.
Trong tương lai, một "sổ cái thống nhất" được hình dung sẽ hợp nhất tiền của ngân
hàng trung ương, tiền gửi và tài sản, dẫn đến giảm rủi ro tín dụng và cải thiện khả năng
giải quyết. Những hình thức sắp xếp kinh tế mới có thể xuất hiện nhờ vào sự đổi mới liên tục. READING 14:
Biến đổi khí hậu gây ra nhiều rủi ro mới đối với sự ổn định tài chính, ngoài rủi ro vật lý
và rủi ro chuyển đổi truyền thống. Những rủi ro trên con đường chuyển đổi này phát
sinh từ chính sách chính phủ, đầu tư xanh, định giá tài sản và số liệu. Các kênh gây
bất ổn tài chính vẫn như cũ là tính bền vững của nợ chính phủ, tính dễ bị tổn thương
của ngân hàng và biến động thị trường chứng khoán. Việc nhận thức rõ về những rủi
ro bổ sung này có thể giúp tăng cường sự ổn định tài chính. lOMoAR cPSD| 46831624
Ổn định tài chính là trạng thái kinh tế mà sự gián đoạn hoặc bất ổn trong hệ thống tài
chính hoặc thị trường tài chính không gây ra tác động tiêu cực nghiêm trọng đến nền
kinh tế thực, hoạt động của hệ thống tiền tệ hoặc hoạt động của thị trường tài chính.
Những rủi ro liên quan đến "con đường chuyển đổi" hướng tới nền kinh tế phát thải ròng bằng không
- Rủi ro chính sách giảm thiểu: Chính sách chính phủ có thể không đạt được mục
tiêu đề ra hoặc thay đổi đột ngột, gây bất ổn tài chính.
- Rủi ro đầu tư: Đầu tư sai lầm hoặc thời điểm đầu tư không thích hợp có thể làm
tổn hại đến tác nhân kinh tế.
- Rủi ro định giá chiết khấu: Giá trị hiện tại của các khoản đầu tư xanh có thể bị
định giá quá cao, dẫn đến bất ổn trong trường hợp thay đổi lãi suất.
- Rủi ro số liệu: Số liệu dùng để đo lường tác động biến đổi khí hậu có thể chưa
chính xác hoặc thay đổi liên tục, gây ra quyết định đầu tư sai lầm.
Biến đổi khí hậu đã ảnh hưởng đến các kênh gây ra bất ổn tài chính:
- Rủi ro trên con đường chuyển đổi có thể ảnh hưởng đến nợ chính phủ, hệ thống
ngân hàng và thị trường chứng khoán, làm tăng khả năng xảy ra bất ổn tài chính.
- Sự không chắc chắn trong các chính sách của chính phủ, định giá sai tài sản và
những thay đổi tiềm ẩn trong số liệu có thể làm trầm trọng thêm tình hình.