lOMoARcPSD| 45764710
4, Căn c vào lo i tiềền cho vay
Lãi suấất ni t : Là lãi suấất cho vay và đi vay đồồng n i t .ộ ệ
Lãi suấất ngo i t: lãi suấất cho vay đi vay đồồng ngo i t .
c&b anager
Mồấi liên h gi a hai lo i lãi suấất này được th hi n qua phương
trình sau:
i
D
= i
F
+ ΔE
e
Trong đó:
i
D
: lãi suấất n i t
i
F
: lãi suấất ngo i t
ΔE
e
: m c tăng giá d tính c a t giá hồấi đoái hay đồồng ngo i t
ạ ệ
Phương trình này được hình thành trên c s l p lu n: L i t c dơ ở ậ ậ ợ ứ ự
tính c a vi c năấm gi các kho n tiêồn g i băồng n i t ph i ồng l i
t c d tính c a vi c năấm gi các kho n tiêồn g i băồng
ngo i tả ử ạ ệ. Nêấu tồồn t i sạ ự chênh l ch vêồ m c l i t c dệ ứ ợ ứ tính,
sẽẽ xuấất hi n s di chuy n vồấn t lo i tiêồn g i này sang lo i tồn g i
kia đ đ ược hưởng m c l i t c cao h n. ơ ất qu c a
s di chuy n này là l i t c dtính c a các kho n tiêồn g i sẽẽ đ
ược điêồu ch nh l i dướ i nh hưởng c a quan h cung cấồu s
cấn băồng sẽẽ đệ ự ượ ậc l p l i.
- Tuy nhiên, phương trình này ch tồồn t i trong điêồu ki n chêấ đỉ ạ ệ
t do ngo i hồấi, t c là đ ứ ược t do chuy n đ i tể ổ đồồng n i
tộ ệ sang ngo i t và ngệ ược l i. Nêấu qu n lý ngo i hồấi ch t chẽẽ
thìạ ả ạ ặ sẽẽ vấnẽ tồồn t i chênh l ch vì vồấn khồng chuy n đ i gi a
haiạ ệ ể ổ ữ lo itiêồn được.
lOMoARcPSD| 45764710
Ví d: Xét trường hp đồồng VNĐ và USD (các yếuế tồế khác
khồng đi)
Khi l a ch n năấm gi đồồng tiêồn n i t và đồồng ngo i t (c thự ọ ữ ộ ệ ạ
ệ ụ ể là USD), người ta sẽẽ xẽm xét m c lãi suấất th c têấ* c a 2 đồồng
tiêồn nàyKhi lãi suấất c a VNĐ cao h n lãi suấất c a USD (lãi
suấất th c), ngơ ười ta sẽẽ xu hướng chuy n t năấm gi USD
sang nămấể ừ ữ gi VNĐ. Điêồu này làm cho nhu cấồu VNĐ tăng lên,
cấồu vêồ USD gi m đi, t đó giá USD ả ừ sẽẽ gi m đi so v i VNĐ, hay t giá
gi m t i m t m c t giá m i ộ ứ cung cấồu USD - VNĐ tr
nên cấn băồng. Khi đó, lãi suấất th c têấ c a ự ủ VND và USD tương
đương nhau (điêồu ki n ngang băồng lãi suấất và khồng tính t i l m
phát).ớ ạ
Chếnh l ch lãi suấết nệộ ệi t , ngo i t quá l n.
Thẽo báo cáo c a Ngấn hàng (NH) Nhà nước, tính đênấ t
20/6/2021, trong khi tín d ng VND ch tăng 2,67%, thì ngụ ỉ ượ ạc l i tín
d ng ngo i t tăng t i h n 23% so v i năm 2010. T i TP.HCM, t ng ụ ạ ệơ
ớ ạ ổ d n trên đ a bàn ư ị ước đêấn cuồấi tháng 7/2021 đ t 758.000 t
đồnồ g, tăng 7% so v i đấuồ năm, d n ngo i t đ t 230,3 nghìn t đồồng
ư tăng 32,6%, còn d n VND tăng 19,2% so v i cùng knăm 2010.
Lý do ư chính c a vi c này chênh l ch lãi suấất g i a VND ngo i
tủ ệ ệ ữ ạ ệ quá l n.

Preview text:

lOMoAR cPSD| 45764710
4, Căn cứ vào lo i tiềền cho vayạ
Lãi suấất nộ ệi t : Là lãi suấất cho vay và đi vay đồồng n i t .ộ ệ
Lãi suấất ngo i tạ ệ: Là lãi suấất cho vay và đi vay đồồng ngo i t .ạ ệ c&b anager
Mồấi liên h gi a hai lo i lãi suấất này đữ ạ ược th hi n qua phệ ương trình sau: iD = iF + ΔEe Trong đó:
iD: lãi suấất n i tộ ệ
iF: lãi suấất ngo i tạ ệ
ΔEe : m c tăng giá d tính c a t giá hồấi đoái hay đồồng ngo i tứ ự ủ ỷ ạ ệ
Phương trình này được hình thành trên c s l p lu n: L i t c dơ ở ậ ậ ợ ứ ự
tính c a vi c năấm giủ ệ ữ các kho n tiêồn g i băồng n i t ph i băồng l i
ử ộ ệ ả ợ t c dứ ự tính c a vi c năấm giủ ệ ữ các kho n tiêồn g i băồng
ngo i t
ả ử ạ ệ. Nêấu tồồn t i sạ ự chênh l ch vêồ m c l i t c dệ ứ ợ ứ ự tính,
sẽẽ xuấất hi n s
ệ ự di chuy n vồấn t lo i tiêồn g i này sang lo i tiêồn g i
kia đ đ
ể ừ ạ ử ạ ử ể ược hưởng m c l i t c cao h n.ứ ợ ứ ơ Kêất qu c a
s
ả ủ ự di chuy n này là l i t c dể ợ ứ ự tính c a các kho n tiêồn g i sẽẽ đ
ả ử ược điêồu ch nh l i dỉ ạ ướ ải nh hưởng c a quan h cung cấồu và s
cấn băồng sẽẽ đ
ủ ệ ự ượ ậc l p l i.
- Tuy nhiên, phương trình này ch tồồn t i trong điêồu ki n chêấ đỉ ạ ệ
t do ngo i hồấi, t c là đạ ứ ược t do chuy n đ i tể ổ ừ đồồng n i
t
ộ ệ sang ngo i t và ngạ ệ ược l i. Nêấu qu n lý ngo i hồấi ch t chẽẽ
thì
ạ ả ạ ặ sẽẽ vấnẽ tồồn t i chênh l ch vì vồấn khồng chuy n đ i gi a
hai
ạ ệ ể ổ ữ lo itiêồn được. lOMoAR cPSD| 45764710
Ví dụ: Xét trường hợp đồồng VNĐ và USD (các yếuế tồế khác khồng đổi)
Khi l a ch n năấm gi đồồng tiêồn n i t và đồồng ngo i t (c thự ọ ữ ộ ệ ạ
ệ ụ ể là USD), người ta sẽẽ xẽm xét m c lãi suấất th c têấ* c a 2 đồồng
tiêồn này
ứ ự ủ Khi lãi suấất c a VNĐ cao h n lãi suấất c a USD (lãi
suấất th c), ng
ủ ơ ủ ự ười ta sẽẽ có xu hướng chuy n t năấm gi USD
sang nămấ
ể ừ ữ gi VNĐ. Điêồu này làm cho nhu cấồu VNĐ tăng lên,
cấồu vêồ USD gi m đi, t đó giá USD
ả ừ sẽẽ gi m đi so v i VNĐ, hay t giá
gi m t i m t m c t giá m i mà
ả ớ ỷ ả ớ ộ ứ ỷ ớ cung cấồu USD - VNĐ tr
nên cấn băồng. Khi đó, lãi suấất th c têấ c a
ở ự ủ VND và USD tương
đ
ương nhau (điêồu ki n ngang băồng lãi suấất và khồng tính t i l m phát).ớ ạ
Chếnh l ch lãi suấết nệộ ệi t , ngo i t quá lạ ệ ớn.
Thẽo báo cáo c a Ngấn hàng (NH) Nhà n
ủước, tính đênấ hêất
20/6/2021, trong khi tín d ng VND ch tăng 2,67%, thì ng
ụ ỉ ượ ạc l i tín
d ng ngo i t tăng t i h n 23% so v i năm 2010. T i TP.HCM, t ng ụ ạ ệ ớ ơ
ớ ạ ổ d n trên đ a bàn ư ợ ị ước đêấn cuồấi tháng 7/2021 đ t 758.000 t
ạ ỉ đồnồ g, tăng 7% so v i đấuồ năm, d n ngo i t đ t 230,3 nghìn t đồồng
ư ợ ạ ệ ạ ỉ tăng 32,6%, còn d n VND tăng 19,2% so v i cùng kỳ năm 2010.
Lý do
ư ợ ớ chính c a vi c này là chênh l ch lãi suấất g i a VND và ngo i
t
ủ ệ ệ ữ ạ ệ quá l n.