

Preview text:
lOMoAR cPSD| 45764710
4, Căn cứ vào lo i tiềền cho vayạ
Lãi suấất nộ ệi t : Là lãi suấất cho vay và đi vay đồồng n i t .ộ ệ
Lãi suấất ngo i tạ ệ: Là lãi suấất cho vay và đi vay đồồng ngo i t .ạ ệ c&b anager
Mồấi liên hệ gi a hai lo i lãi suấất này đữ ạ ược thể hi n qua phệ ương trình sau: iD = iF + ΔEe Trong đó:
iD: lãi suấất n i tộ ệ
iF: lãi suấất ngo i tạ ệ
ΔEe : m c tăng giá d tính c a t giá hồấi đoái hay đồồng ngo i tứ ự ủ ỷ ạ ệ
Phương trình này được hình thành trên c s l p lu n: L i t c dơ ở ậ ậ ợ ứ ự
tính c a vi c năấm giủ ệ ữ các kho n tiêồn g i băồng n i t ph i băồng l iả
ử ộ ệ ả ợ t c dứ ự tính c a vi c năấm giủ ệ ữ các kho n tiêồn g i băồng
ngo i tả ử ạ ệ. Nêấu tồồn t i sạ ự chênh l ch vêồ m c l i t c dệ ứ ợ ứ ự tính,
sẽẽ xuấất hi n sệ ự di chuy n vồấn t lo i tiêồn g i này sang lo i tiêồn g i
kia đ để ừ ạ ử ạ ử ể ược hưởng m c l i t c cao h n.ứ ợ ứ ơ Kêất qu c a
sả ủ ự di chuy n này là l i t c dể ợ ứ ự tính c a các kho n tiêồn g i sẽẽ đủ
ả ử ược điêồu ch nh l i dỉ ạ ướ ải nh hưởng c a quan h cung cấồu và s
cấn băồng sẽẽ đủ ệ ự ượ ậc l p l i. ạ
- Tuy nhiên, phương trình này ch tồồn t i trong điêồu ki n chêấ đỉ ạ ệ
ộ tự do ngo i hồấi, t c là đạ ứ ược tự do chuy n đ i tể ổ ừ đồồng n i
tộ ệ sang ngo i t và ngạ ệ ược l i. Nêấu qu n lý ngo i hồấi ch t chẽẽ
thìạ ả ạ ặ sẽẽ vấnẽ tồồn t i chênh l ch vì vồấn khồng chuy n đ i gi a
haiạ ệ ể ổ ữ lo iạ tiêồn được. lOMoAR cPSD| 45764710
Ví dụ: Xét trường hợp đồồng VNĐ và USD (các yếuế tồế khác khồng đổi)
Khi l a ch n năấm gi đồồng tiêồn n i t và đồồng ngo i t (c thự ọ ữ ộ ệ ạ
ệ ụ ể là USD), người ta sẽẽ xẽm xét m c lãi suấất th c têấ* c a 2 đồồng
tiêồn nàyứ ự ủ Khi lãi suấất c a VNĐ cao h n lãi suấất c a USD (lãi
suấất th c), ngủ ơ ủ ự ười ta sẽẽ có xu hướng chuy n t năấm gi USD
sang nămấể ừ ữ gi VNĐ. Điêồuữ này làm cho nhu cấồu VNĐ tăng lên,
cấồu vêồ USD gi m đi, t đó giá USD ả ừ sẽẽ gi m đi so v i VNĐ, hay t giá
gi m t i m t m c t giá m i mà ả ớ ỷ ả ớ ộ ứ ỷ ớ cung cấồu USD - VNĐ tr
nên cấn băồng. Khi đó, lãi suấất th c têấ c a ở ự ủ VND và USD tương
đương nhau (điêồu ki n ngang băồng lãi suấất và ệ khồng tính t i l m phát).ớ ạ
Chếnh l ch lãi suấết nệộ ệi t , ngo i t quá lạ ệ ớn.
Thẽo báo cáo c a Ngấn hàng (NH) Nhà nủước, tính đênấ hêất
20/6/2021, trong khi tín d ng VND ch tăng 2,67%, thì ngụ ỉ ượ ạc l i tín
d ng ngo i t tăng t i h n 23% so v i năm 2010. T i TP.HCM, t ng ụ ạ ệ ớ ơ
ớ ạ ổ d n trên đ a bàn ư ợ ị ước đêấn cuồấi tháng 7/2021 đ t 758.000 t
ạ ỉ đồnồ g, tăng 7% so v i đấuồ năm, d n ngo i t đ t 230,3 nghìn t đồồngớ
ư ợ ạ ệ ạ ỉ tăng 32,6%, còn d n VND tăng 19,2% so v i cùng kỳ năm 2010.
Lý do ư ợ ớ chính c a vi c này là chênh l ch lãi suấất g i a VND và ngo i
tủ ệ ệ ữ ạ ệ quá l n. ớ