Bài Tập Chương 6: Chiến Thuật Thâu Tóm Của Công Ty môn Sáp nhập, mua lại và tái cấu trúc doanh nghiệp | Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh

ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LMS
MÔN HỢP NHẤT, SÁP NHẬP
VÀ CẤU TRÚC DOANH NGHIỆP Giảng viên giảng dạy
: TS. Nguyễn Thị Uyên Uyên Mã lớp HP : 23D1FIN50500904 Sinh viên thực hiện : Dương Trọng Anh MSSV : 31201022014
TP Hồ Chí Minh, tháng 4 năm 2023
Câu 1: Các yếu tố quyết định công ty thâu tóm nên thực hiện chiến thuật chào thầu
hay chiến thuật lôi kéo cổ đông bất mãn?
Chiến thuật chào thầu là một chiến thuật mà theo đó công ty thâu tóm (công ty chào thầu)
sẽ tiến hành thông báo chào mua cổ phiếu của công ty mục tiêu với một mức giá công
khai và trong một khoảng thời gian nhất định.
Chiến thuật lôi kéo cổ đông bất mãn là chiến thuật được sử dụng dựa vào việc tận dụng cơ
hội nội bộ của công ty mục tiêu có tồn tại mâu thuẫn khá nghiêm trọng giữa các cổ đông
và Hội đồng quản trị. Khi đó, công ty thâu tóm sẽ tiếp cận với các cổ đông này để thuyết
phục họ nhằm mua lại cổ phần của họ, cho đến khi công ty thâu tóm mua đủ số lượng cổ
phiếu có thể chi phối hoạt động của công ty mục tiêu thì công ty thâu tóm sẽ triệu tập Đại
hội cổ đông và tiến hành bầu lại ban quản lý mới cho công ty
Có nhiều yếu tố quyết định công ty thâu tóm nên thực hiện chiến thuật chào thầu hay
chiến thuật lôi kéo cổ đông bất mãn.
Tâm lý cổ đông: Chiến thuật chào thầu được sử dụng khi nhận được sự ủng hộ của
cổ đông công ty mục tiêu. Khi đó, thương vụ thâu tóm sẽ chuyển thành thương vụ
thâu tóm thân thiện. Trong khi đó, chiến thuật lôi kéo cổ đông bất mãn thường
được công ty thâu tóm áp dụng khi có tồn tại sự mâu thuẫn nghiêm trọng giữa Ban
quản lý, Hội đồng quản trị của công ty mục tiêu với cổ đông của công ty mục tiêu.
Các yếu tố về chi phí thực hiện và thời gian: Chiến thuật chào thầu tuy tốn nhiều
chi phí nhưng thời gian thực hiện nhanh chóng, trong khi đó chiến thuận lôi kéo cổ
đông bất mãn thường kéo dài, nhất là với những công ty lớn, song chi phí thực hiện
thấp. Chiến thuật chào thầu có thể đòi hỏi công ty thâu tóm phải chi tiêu một khoản
tiền lớn để mua lại cổ phần của các cổ đông khác. Nếu công ty thâu tóm không có
đủ tài chính và năng lực quản lý để thực hiện chiến thuật chào thầu, chiến thuật lôi
kéo cổ đông bất mãn có thể là phương án tốt hơn.
Tình trạng công ty mục tiêu: Công ty thâu tóm lựa chọn chiến thuật lôi kéo cổ
đông bất mãn xuất phát từ tình trạng kinh doanh thua lỗ kéo dài, hoạt động trì trệ,
ban quản lý công ty mục tiêu không hết lòng vì quyền lợi của cổ đông, từ đó gây ra
tình trạng bất mãn trong một bộ phận không nhỏ cổ đông công ty mục tiêu, đến
mức cổ đông muốn thay đổi ban quản lý và ban điều hành công ty vì họ hy vọng
rằng ban quản trị mới sẽ quản lý điều hành công ty tốt hơn.
Tình trạng thị trường và ngành: Nếu thị trường và ngành công nghiệp đang trong
giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng và có sự cạnh tranh cao thì chiến thuật chào
thầu có thể được công ty thâu tóm ưu tiên thực hiện. Ngược lại, nếu thị trường và
ngành đã đạt đến một mức độ bão hòa và có sự cạnh tranh khốc liệt thì chiến thuật
lôi kéo cổ đông bất mãn có thể giúp công ty giữ lại quyền kiểm soát và tăng cường sự ổn định.
Tóm lại, công ty nên đánh giá kỹ lưỡng các yếu tố trên để chọn lựa chiến thuật thích hợp.
Nếu công ty quyết định thực hiện chiến thuật chào thầu, nó cần đảm bảo sự minh bạch và
tôn trọng các quyền lợi của cổ đông. Nếu công ty chọn chiến thuật lôi kéo cổ đông bất
mãn, nó cần đảm bảo rằng nó sẽ không vi phạm các quyền lợi của cổ đông và tôn trọng sự ổn định của công ty.
Câu 2: Công ty thâu tóm có nên kết hợp cả chiến thuật lôi kéo cổ đông bất mãn với
chiến thuật chào thầu hay không?
Việc kết hợp cả chiến thuật lôi kéo cổ đông bất mãn và chiến thuật chào thầu có thể được
xem là một chiến lược toàn diện và sáng suốt để công ty thâu tóm đạt được mục tiêu của
mình. Tuy nhiên, việc kết hợp các chiến thuật này cần phải được thực hiện một cách cẩn
thận và cân nhắc kỹ lưỡng.
Về cơ bản, chiến thuật chào thầu tập trung vào việc mua lại cổ phần của các cổ đông hiện
tại của công ty để đạt được quyền kiểm soát và quyền quản lý công ty. Trong khi đó,
chiến thuật lôi kéo cổ đông bất mãn tập trung vào việc giải quyết những mâu thuẫn giữa
công ty và các cổ đông bất mãn, từ đó đạt được sự đồng thuận và hỗ trợ của cổ đông.
Tuy nhiên, việc thực hiện cả hai chiến thuật đồng thời cũng có thể gặp phải một số khó
khăn và rủi ro. Ví dụ, việc thực hiện chiến thuật lôi kéo cổ đông bất mãn có thể gây ra sự
phản đối của cổ đông đó và làm giảm giá trị của công ty trên thị trường chứng khoán.
Điều này có thể làm cho việc thâu tóm trở nên khó khăn hơn và làm mất lòng các cổ đông khác.
Do đó, việc kết hợp cả hai chiến thuật cần được đánh giá và lựa chọn một cách cẩn thận.
Công ty nên đảm bảo rằng việc thực hiện cả hai chiến thuật không làm ảnh hưởng xấu đến
quyền lợi của các cổ đông và làm giảm giá trị của công ty. Đồng thời, công ty cũng nên
đảm bảo rằng các chiến thuật được thực hiện một cách minh bạch và tôn trọng đạo đức
kinh doanh, đảm bảo sự ổn định và bền vững cho công ty sau khi thâu tóm thành công.