Bài Tập LMS Chương 2 môn Sáp nhập, mua lại và tái cấu trúc doanh nghiệp | Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh

88224020314 Nguyễn Tường Linh
BÀI TẬP LMS CHƯƠNG 2
Câu hỏi: Theo Bạn, hoạt động M&A trong giai đoạn nền kinh tế khó khăn có khác với thời kỳ
nền kinh tế thuận lợi hay không?
1. Thời kỳ kinh tế khó khăn
Hoạt động M&A trong giai đoạn nền kinh tế khó khăn sẽ khác với giai đoạn nền kinh tế thuận lợi
vì giai đoạn kinh tế khó khăn thường sẽ làm giảm số lượng hoạt động mua bán - sáp nhập doanh
nghiệp (M & A) do số lượng và giá trị của giao dịch M&A thường gắn liền với giá trị tổng sản
phẩm kinh tế quốc nội (GDP) thông qua các giải thích cơ bản là: (1) áp lực về thời gian; (2) có
sự tham gia của các nhà đầu tư và các cơ quan quản lý và (3) bên bán và bên mua là những
doanh nghiệp từ các nước khác nhau. Đầu tiên, xem xét yếu tố thời gian, với việc nhiều công ty
trong giai đoạn này dưới tác động của thị trường và nền kinh tế phải chịu áp lực cao về khả năng
chi trả hoặc sự mất cân bằng của bảng thống kê tài sản nên hầu như các giao dịch M&A trong
giai đoạn này thường diễn ra khá nhanh với sự có lợi cho bên mua. Bên mua thường có thế mạnh
trong việc đàm phán và có nhiều khả năng mua tài sản và công ty với giá thấp hơn giá trị thực tế.
Tuy nhiên, việc tiến hành giao dịch trong khoảng thời gian ngắn cũng dẫn đến nhiều rủi ro hơn
trong việc định giá, đàm phán và hoàn thành thủ tục M&A. Tiếp theo, việc có sự can thiệp của
chính phủ và các cơ quan quản lý sẽ làm cho lợi ích của giao dịch sẽ không được bảo đảm đối
với cổ đông. Cuối cùng, vì có sự khác nhau giữa ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế toàn cầu
đối với mỗi quốc gia và sự chênh lệch lớn về tỷ giá hối đoái của các quốc gia, nên giao dịch
M&A đến từ những quốc gia khác nhau sẽ có sự chênh lệch lợi ích lớn. Ví dụ, với các doanh
nghiệp Việt Nam, dù các doanh nghiệp nước ngoài có thể quan tâm đầu tư và thu lợi thông qua
các giao dịch M&A khi kinh tế hồi phục, các doanh nghiệp nước ngoài sẽ tiếp tục phụ thuộc các
đối tác tại Việt Nam thông qua việc tìm kiếm thị trường và mở rộng đầu tư theo điều kiện đặc thù
của Việt Nam. Mặc dù hầu hết doanh nghiệp đều biết rằng giai đoạn kinh tế suy thoái là thời cơ
để mua lại những doanh nghiệp và tài sản đang chịu áp lực bán ra nhằm duy trì dòng tiền, với sự
khó khăn của nền kinh tế nói chung, hầu hết các doanh nghiệp và nhà đầu tư sẽ gặp khó khăn
trong việc duy trì dòng tiền, việc sử dụng vốn thông qua những giao dịch M&A. Với sự khó khăn
và phá sản của nhiều doanh nghiệp, ngay cả những doanh nghiệp có tình hình tài chính vững
vàng cũng có xu hướng dành ưu tiên cho việc giữ tiền mặt so với việc sử dụng tiền cho các giao
dịch mua bán sáp nhập. Ngoài ra, khi tâm lý thị trường không ổn định, các doanh nghiệp cũng lo
ngại về phản ứng tiêu cực của thị trường với những giao dịch mua bán sáp nhập doanh nghiệp.
2. Thời kỳ kinh tế thuận lợi
Trong thời kỳ kinh tế tăng trưởng và thị trường tốt, hoạt động M&A thường gia tăng. Doanh
nghiệp có xu hướng mua lại hoặc hợp nhất với các công ty khác để tận dụng cơ hội tăng trưởng
và mở rộng quy mô kinh doanh. Đặc biệt là là trong quãng thời gian khi mà những quy định về
chống đôc quyền chưa được phát triển.
Câu hỏi : ải thích tại sao hoạt động M&A Gi
thường diễn ra theo sóng?
Một làn sóng M&A xảy ra là sự kết hợp của kinh tế, pháp lý và những cú sốc công nghệ. Có thể diễn giải qua ba ý sau:
Trends và cơ hội ngành công nghiệp: Khi một ngành công nghiệp trở nên hấp dẫn hơn do thay
đổi cấu trúc ngành, cùng với đó là sự cấp thiết của ngành đó trong các giai đoạn lịch sử cũng như
sự xuất hiện của công nghệ mới hoặc các yếu tố khác, các doanh nghiệp trong ngành này có thể
thúc đẩy hoạt động M&A để tối đa hóa lợi ích và hiệu suất một cách nhanh chóng, đồng thởi
cũng để cạnh tranh và tạo ra lợi thế.
Tài chính và sự tương phản: Sự biến đổi trong tình hình tài chính toàn cầu, bất kỳ sự thay đổi
về lãi suất, tính sẵn sàng của nguồn vốn, và khả năng tiếp cận vốn có thể thúc đẩy hoặc hạn chế hoạt động M&A.
Chu kỳ kinh tế: Các chu kỳ kinh tế có thể ảnh hưởng đến tình hình M&A. Trong giai đoạn tăng
trưởng kinh tế, các doanh nghiệp thường có khả năng tài chính và độ tin cậy cao hơn để thực
hiện M&A. Trong giai đoạn suy thoái, cơ hội cạnh tranh của các công ty vừa và nhỏ bị hạn chế,
từ đó các doanh nghiệp lớn có thể tìm kiếm cơ hội hợp nhất để cải thiện hiệu suất và tiết kiệm chi phí.
Tóm lại, hoạt động M&A trong các giai đoạn kinh tế khó khăn và thuận lợi thường có sự khác
biệt trong quy mô và cách thực hiện. Sóng M&A thường xuất hiện do sự kết hợp của nhiều yếu
tố, bao gồm xu hướng ngành công nghiệp, tình hình tài chính toàn cầu và chu kỳ kinh tế.