Bảng So Sánh Các Hình Thức Thoái Vốn Doanh Nghiệp môn Sáp nhập, mua lại và tái cấu trúc doanh nghiệp | Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh

BẢNG SO SÁNH CÁC HÌNH THỨC THOÁI VỐN
Các hình thức thoái Khái niệm
Động cơ thực hiện
Tác động đến công ty vốn mẹ
Sale-off hay Sale (Bán Là hình thức bán đi một - Thứ nhất, bán bớt tài Công ty mẹ sẽ loại bỏ
một bộ phận của công
phần hoạt động của sản được xem như là được một công ty con ty)
công ty, một đơn vị một chiến lược phòng không còn đem lại lợi
kinh doanh, một phân thủ nhằm chống lại ích cho công ty mình,
khúc ho!c một phần tài giao dịch mua lại mang đồng thời với hình thức
sản của công ty mình tính chất thù địch. này cũng sẽ mang lại
cho một công ty khác. - Thứ hai, để gia tăng cho công ty mẹ một
Bên mua thông thường khả năng tiếp c>n với khoản tiền m!t để sử
(nhưng không phải luôn thị trường vốn cho công dụng trong viHc thanh luôn) sẽ thanh toán ty. toán các khoản nợ ho!c bằng tiền m!t.
- Thứ ba, để đáp ứng một nhu cầu nào đó của
nhu cầu tiền m!t cho công ty. công ty. - Thứ tư, để bán đi những mảng hoạt động kinh doanh không mang lại lợi nhu>n cho công ty. Spin-off (Chia tách
Là một công ty mẹ (a - Thứ nhất, so với hình - Thứ nhất công ty mẹ công ty)
parent firm) sẽ tách một thức bán bớt (Sell-off), không nh>n được tiền
bộ ph>n hoạt động kinh thì hình thức chia tách m!t từ hình thức thoái
doanh của mình ra để (Spin-off) có thể gia vốn này: cổ phần sẽ
thành l>p một pháp tăng mức độ t>p trung được chuyển cho các cổ
nhân độc l>p. Cổ phần kinh doanh cho công ty đông.
của công ty mới sẽ hơn. - Thứ hai, các cổ đông
được phân phối cho các - Thứ hai, bởi vì cổ ban đầu của bộ ph>n
cổ đông hiHn hữu của phiếu của công ty con kinh doanh được tách công ty mẹ.
được tách ra sẽ được ra cũng giống như các
giao dịch đại chúng, cổ đông của công ty
cho nên Ủy ban chứng mẹ. Tuy nhiên, sau khi
khoán Mỹ sẽ yêu cầu chia tách, do cổ phần
công ty khai báo các của công ty được tách
thông tin bổ sung, do ra sẽ được giao dịch đại
v>y các nhà đầu tư sẽ chúng, nên danh tính
dễ dàng định giá công của những cổ đông này
ty mẹ lẫn công ty con sẽ thay đổi theo thời sau khi chia tách. gian. - Thứ ba, sau khi chia tách công ty, giám đốc
điều hành sẽ nh>n được cổ phần ở công ty con
mới thành l>p. Nỗ lực làm viHc của giám đốc
sẽ tác động trực tiếp đến sự thay đổi trong giá cổ phiếu của công ty con mới phân tách. - Thứ tư, không phải nộp thuế vì công ty mẹ không nh>n tiền m!t từ hình thức chia tách.
Split-up Là hình thức toàn bộ
- Chiến lược công ty - Công ty mẹ không
công ty được chia thành hướng đến mục tiêu còn tồn tại.
một loạt các spin-off. mỗi phân khúc được - Vì công ty có thể chia
Công ty mẹ sẽ được quản lý độc l>p để có tách và hoạt động hợp
chia tách thành 2 hay thể tối đa hóa lợi nhu>n lH trên nhiều mảng lĩnh
nhiều công ty con mới cho công ty. Nói cách vực khác nhau nên sẽ
độc l>p và công ty mẹ khác là, ban quản trị giúp cho công ty nh>n
không còn tồn tại. Cổ công ty mong muốn được giá trị cộng hưởng
phần của công ty mẹ sẽ nh>n được giá trị cộng đảo ngược.
được phân bổ sang các hưởng đảo ngược từ - Công ty mẹ không
công ty mới theo một tỷ hình thức thoái vốn nh>n được bất cứ dòng
lH nhất định. Sau khi này. tiền vào nào.
chia tách theo hình thức - Chính phủ bắt buộc - Cổ phần mới của công
này, cơ cấu cổ đông của do lo ngại về các hoạt ty con được phát hành
mỗi công ty có thể khác động chống độc quyền. và cổ đông trong công nhau vì các cổ đông có ty mẹ được quyền lựa
thể trao đổi cổ phần của chọn giữ lại cổ phần họ trong công ty mẹ để của công ty tách ra, nếu lấy một ho!c nhiều đơn không thì thôi, đ!c biHt vị được tách ra.
là nếu muốn có cổ phần công ty con thì phải từ
bỏ cổ phần của công ty mẹ. Equity carve-out
Là hình thức công ty Động cơ của hình thức - Công ty mẹ nh>n
mẹ tách 1 bộ ph>n hoạt thoái vốn này là để gia được dòng tiền vào
động kinh doanh của tăng nguồn vốn cho nhưng vẫn tiếp tục chi
mình ra thành l>p một công ty mẹ. phối công ty con. công ty mới. Sau đó, -Huy động nguồn - Về m!t chiến thu>t bán cổ phần của công
vốn để tái đầu tư công ty mẹ sẽ chia tách ty mới ra công chúng. vào công ty con. công ty con ra khỏi Nói cách khác, đây là -Có thể dùng lượng công ty mẹ để hình
hình thức, một kiểu tái
tiền m!t có được thành một công ty độc cấu trúc công ty mà
để trả nợ, th>m chí l>p. Công ty con mới theo đó, công ty sẽ tạo
trả bằng cổ tức của này có ban giám đốc và ra một công ty con rồi cổ đông. các báo cáo tài chính thực hiHn IPO (phát riêng biHt nhưng vẫn
hành cổ phiếu lần đầu chịu sự kiểm soát của ra công chúng) trong công ty mẹ do công ty khi vẫn giữ lại quyền mẹ chỉ thực hiHn bán kiểm soát. một tỷ lH nhỏ vốn cổ phần của công ty con,
nhờ v>y công ty mẹ vẫn có quyền kiểm soát thông qua viHc nắm giữ
phần lớn vốn cổ phần.