Chiến Lược Sáp Nhập và IPO môn Sáp nhập, mua lại và tái cấu trúc doanh nghiệp | Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh

Sáp nhập ngược?
→ 1 cty tư nhân thông qua việc mua lại cty cổ phần đại chúng để trở thành 1 cty đại chúng mà ko phải thông quan IPO
Sáp nhập thuận chiều: cty mún thực hiện IPO phải phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu
→ thành cty cổ phần đại chúng
Đk để thực hiện IPO thành công (cty tư nhân → cty cổ phần đại chúng):
phương thức nào để phát hành cổ phiếu ra công chúng để huy động vốn?
quyết định phát hành ck mới
- phát hành rộng rãi ra công chúng → phát hành với ủy ban ck
- phát hành riêng (ít hơn 35 NĐT) → ko cần đăng ký ủy ban ck
đk 1. yếu tố quan trọng hàng đầu cần nhà bao tiêu (nhà bảo lãnh phát hành) chứ ko tự phát ⇒
hành bán đc: chuyên nghiệp uy tín
+ họ sẽ pr cho cổ phiếu cty mình
+ xđ nhu cầu thị trường + xđ giá bán cổ phiếu
đk 2: tín hiệu về tiềm năng triển vọng trong tương lai của cty thực hiện IPO → thông qua bản cáo bạch
đk 3: (xu hướng và quyết định) giá cả của chứng khoán → đưa ra giá thấp hơn so với giá thị
trường của cty (đánh vào tâm lý cổ đông đc mua hàng giá rẻ). ví dụ:
chu kỳ sống của DN: khởi sự → tăng trưởng → bão hòa → suy thoái
Cấu trúc vốn tối ưu cho DN khởi sự:
- sử dụng nợ thì rr tài chính
- rr kinh doanh → gắn với đặc điểm ngành, ko thể nào tác động để triệt tiêu (giai đoạn
khởi sự có rr kd cao nhất trong 4 giai đoạn), biểu hiện: dòng tiền thuần có xu hướng âm muốn sử dụng nợ:
- đảm bảo hoạt động phải có lãi
- thừa khả năng thực hiện nghĩa vụ tài chính với chủ nợ
trả lãi từ EBIT, EBIT ko đủ để trả lãi thì sd nợ bị bất lợi
Khả năng thanh toán lãi vay = 1tr / 400 = 2,5
Với mỗi 1 đồng lãi vay phải trả, doanh nghiệp làm ra được 2,5 đồng lợi nhuận trước thuế để
đảm bảo chi trả. Đây là mức an toàn.
tỷ số thu nhập của tổng tài sản = 1tr / 5tr (XEM BÀI TRONG GEMINI) Chú ý:
1. Khẳng định M&A là hoạt động sáp nhập, mua lại, hợp nhất, thâu tóm cty
2. M&A là hoạt động kết hợp ít nhất 2 cty đạt đc mục tiêu nào đó (đã nằm trong chiến lược
kinh doanh của cty đi thâu tóm
bị rủi ro gì tính phần bù rủi ro đó
mức độ rủi ro bao nhiu nhận phần bù bấy nhiêu
hãy phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến sự thành công hay thất bại của 1 thương vụ M&A?
hoạch định chiến lược định giá
1.1. Sáp nhập doanh nghiệp
1.2. Hợp nhất doanh nghiệp
Hãy phân tích sự khác biệt giữa hợp nhất và sáp nhập DN, cho ví dụ → đều liên quan đến sự
kết hợp của 2 cty nhưng khác ở chỗ ngoại trừ cho ra cty hoàn toàn mới
- hợp nhất và bị hợp nhất đều chấm dứt sự tồn tại về mặt pháp lý của cty trước đó và
đều trở thành 1 phần của cty mới → biến thể đặc biệt của sáp nhập
- sáp nhập: chấm dứt sự tồn tại của công ty bị sáp nhập
Hãy phân tích sự khác biệt giữa thâu tóm và sáp nhập DN, cho ví dụ
Hãy phân tích sự khác biệt giữa thâu tóm và mua lại DN, cho ví dụ
Hãy phân tích sự khác biệt giữa hợp nhất và sáp nhập DN, cho ví dụ 1.3. Mua lại doanh nghiệp