Chiến lược thâu tóm thù địch của DVD đối với DHT môn Sáp nhập, mua lại và tái cấu trúc doanh nghiệp | Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh

Chiến lược thâu tóm thù địch của Dược Viễn Đông (DVD) đối với Dược Hà Tây (DHT) được
thực hiện theo các bước và phương thức rõ ràng nhưng mang tính rủi ro cao. Mặc dù ban đầu
DVD đạt được kết quả chiếm hữu cổ phần của DHT, nhưng chiến lược này lại thiếu sự bền vững
và minh bạch, dẫn đến thất bại nghiêm trọng. Dưới đây là các yếu tố chính trong chiến lược này:
1. Mua lại cổ phiếu trên thị trường chứng khoán
DVD bắt đầu bằng việc âm thầm mua gom cổ phiếu DHT trên thị trường chứng khoán, đặc biệt
là trong giai đoạn 2009-2010, nhằm tránh sự chú ý của thị trường và các cổ đông khác. Mục tiêu
của DVD là chiếm cổ phần chi phối trong DHT mà không cần sự đồng ý của ban lãnh đạo DHT hay các cổ đông lớn.
Mua gom cổ phiếu ồ ạt: DVD thực hiện việc mua cổ phiếu DHT với số lượng lớn, tạo ra
sự thay đổi đột ngột trong cơ cấu cổ đông và tăng quyền kiểm soát.
Tăng giá cổ phiếu: Việc mua bán ồ ạt đã đẩy giá cổ phiếu DHT tăng mạnh, thu hút sự
quan tâm của các nhà đầu tư nhưng cũng dẫn đến sự nghi ngờ về mục tiêu và phương
thức thực hiện của DVD.
2. Sử dụng thủ đoạn tài chính
Để có đủ nguồn lực thực hiện vụ thâu tóm, DVD đã sử dụng đòn bẩy tài chính và các thủ đoạn
thao túng giá cổ phiếu, tận dụng các giao dịch khống nhằm tăng vốn. Mặc dù điều này giúp DVD
huy động nguồn vốn lớn trong ngắn hạn, nhưng cũng gây ra căng thẳng tài chính nghiêm trọng cho công ty.
Vay nợ lớn: DVD vay vốn từ ngân hàng và các nguồn tài chính khác để tài trợ cho
thương vụ thâu tóm. Tuy nhiên, do thiếu một chiến lược tài chính bền vững, công ty rơi
vào tình trạng khó khăn khi phải trả nợ.
Phát hành cổ phiếu mới: DVD phát hành cổ phiếu để huy động vốn, gây ra tình trạng
pha loãng cổ phiếu, làm giảm lợi ích cho cổ đông hiện tại và tạo thêm gánh nặng tài chính.
3. Chiếm quyền kiểm soát từ bên ngoài
Một điểm đặc trưng trong chiến lược của DVD là thực hiện thâu tóm thù địch mà không cần sự
đồng thuận từ ban lãnh đạo DHT. DVD đã tận dụng tình trạng hỗn loạn trong cổ đông của DHT
để gia tăng quyền kiểm soát một cách gián tiếp, không cần đàm phán.
Tác động đến cổ đông nhỏ lẻ: DVD khuyến khích các cổ đông nhỏ lẻ bán cổ phiếu hoặc
góp phần đẩy giá lên cao thông qua các giao dịch quy mô lớn, từ đó tạo động lực cho việc thâu tóm.
Sử dụng tài chính để gia tăng ảnh hưởng: DVD tận dụng phát hành cổ phiếu mới và
vay nợ nhằm đạt quyền lực đủ lớn để tác động đến quyết định của DHT, ngay cả khi
thiếu sự đồng thuận từ ban lãnh đạo.
Giao dịch nội gián: DVD bị nghi ngờ sử dụng thông tin nội bộ để mua cổ phiếu DHT ở
giá thấp, tối đa hóa lợi ích cá nhân.
4. Tăng trưởng nhanh chóng và mở rộng thị trường
DVD kỳ vọng vào việc thâu tóm DHT để nhanh chóng mở rộng thị phần và tăng trưởng sản
lượng. Với mạng lưới phân phối rộng lớn và danh mục sản phẩm uy tín, DHT được xem là một
nền tảng vững chắc cho DVD.
Mở rộng danh mục sản phẩm: DVD tận dụng danh mục sản phẩm hiện có của DHT để
cải tiến và gia tăng lợi nhuận.
Tiếp cận thị trường và mạng lưới phân phối: DVD khai thác mạng lưới phân phối sẵn
có của DHT, kỳ vọng vào sự tăng trưởng doanh thu và mở rộng thị trường nhanh chóng. Kết luận:
Chiến lược thâu tóm của DVD là một kế hoạch thâu tóm thù địch thiếu minh bạch và phụ thuộc
quá mức vào đòn bẩy tài chính và tăng giá cổ phiếu. Thiếu sự quản lý tài chính dài hạn và kiểm
soát rủi ro, chiến lược này đã dẫn đến sụp đổ khi các cơ quan chức năng điều tra các hành vi thao
túng thị trường. Đây là một ví dụ điển hình về sự nguy hiểm của việc sử dụng vốn vay quá mức
và thiếu minh bạch trong quản lý doanh nghiệp.