Phân Tích Lý Do Chọn Sáp Nhập Ngược Thay Vì IPO môn Sáp nhập, mua lại và tái cấu trúc doanh nghiệp | Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh

CÂU HỎI: Trong thực tế có xu hướng để trở thành 1 công ty cổ phần đại
chúng, trước đó công ty sẽ phải thực hiện IPO. Tuy nhiên các công ty có
thể chọn hình thức sáp nhập ngược. Hãy phân tích lí do vì sao? Trả lời: - IPO: là hoạt
động phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, giúp công ty tư nhân trở thành
công ty cổ phần đại chúng và
niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán. T uy nhiên, IPO đòi hỏi
quy trình phức tạp, chi phí cao, thời gian kéo dài và chịu nhiều quy định đòi hỏi hồ sơ, kiểm
toán, chào bán, đăng ký, sự chấp thuận của cơ quan quản lý và thường mất nhiều thời gian, chi phí.
- Sáp nhập ngược: là hình thức một công ty tư nhân mua lại hoặc sáp nhập vào một công ty cổ
phần đại chúng đang tồn tại sẵn, qua đó công ty tư nhân nhanh chóng có tư cách công ty đại
chúng và mã cổ phiếu mà không cần qua IPO.
Lý do chọn sáp nhập ngược thay vì IPO:
- Tiết kiệm thời gian và chi phí so với quy trình IPO do không phải trải qua quy trình kiểm toán,
thẩm định và chào bán phức tạp như IPO. Sáp nhập ngược giúp công ty nhanh chóng trở thành
công ty đại chúng chỉ trong vài tuần hoặc vài tháng, trong khi IPO có thể mất từ 6 tháng đến hơn
1 năm để hoàn tất. Một số công ty còn non trẻ, chưa đạt yêu cầu về quy mô, lợi nhuận hay thời
gian hoạt động vẫn có thể niêm yết gián tiếp thông qua sáp nhập ngược.
- Giảm rủi ro thị trường: IPO phụ thuộc nhiều vào tình hình thị trường chứng khoán. Nếu thị
trường biến động xấu, IPO có thể bị hoãn hoặc thất bại. Trong khi đó, sáp nhập ngược gần như
không chịu tác động bởi biến động ngắn hạn của thị trường.
- Tăng khả năng huy động vốn: Vì khi đã trở thành công ty đại chúng, việc phát hành thêm cổ
phiếu để gọi vốn trở nên thuận lợi hơn.
- Giữ quyền kiểm soát doanh nghiệp: Khi IPO, cổ phần bị pha loãng do phải phát hành ra công
chúng, dẫn đến giảm quyền kiểm soát của nhà sáng lập. Sáp nhập ngược cho phép ban lãnh đạo
vẫn duy trì quyền kiểm soát chính của công ty.
Ví dụ: Một công ty sản xuất dược phẩm tư nhân muốn niêm yết trên sàn chứng khoán để huy
động vốn mở rộng nhà máy, nhưng chưa đáp ứng đủ điều kiện về quy mô và lợi nhuận để thực hiện IPO.
Thay vì chờ đợi và tốn kém chi phí cho quá trình IPO, công ty này tiến hành sáp nhập ngược với
một công ty cổ phần đại chúng nhỏ đã ngừng hoạt động để nhanh chóng có mã cổ phiếu, trở
thành công ty đại chúng hợp pháp và được phép giao dịch cổ phiếu trên sàn.