"Theo Bạn, hoạt động M&A trong giai đoạn nền kinh tế khó khăn có khác với thời kỳ nền kinh tế thuận lợi hay không?" môn Sáp nhập, mua lại và tái cấu trúc doanh nghiệp | Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh

Tên: Lê Kiều Khả Nhi Lớp: FNC05 - K47 MSSV: 31211023917
Bài tập môn M&A LMS (09/08/2023)
Câu hỏi: "Theo Bạn, hoạt động M&A trong giai đoạn nền kinh tế khó khăn có khác
với thời kỳ nền kinh tế thuận lợi hay không? Giải thích tại sao hoạt động M&A thường diễn ra theo sóng?" Bài làm
1. Theo bạn, hoạt động M&A trong giai đoạn nền kinh tế khó khăn có khác
với thời kỳ nền kinh tế thuận lợi hay không?
Bức tranh tổng thể của hoạt động M&A trong giai đoạn kinh tế khó khăn nhìn chung sẽ
có những điểm khác so với thời kỳ nền kinh tế thuận lợi ở các điểm sau:
¥ Các hoạt động mua bán - sáp nhập có xu hướng giảm so với trong điều kiện kinh
tế thuận lợi do số lượng và giá trị của các giao dịch M&A thường gắn liền với
giá trị tổng sản phẩm kinh tế quốc nội.
¥ Sự can thiệp của các chủ nợ và cơ quan quản lý nhà nước chiếm tỷ trọng lớn
trong các giao dịch M&A.
¥ Khủng hoảng kinh tế toàn cầu có sự tác động khác nhau đối với các quốc gia và
sự biến động lớn về tỷ giá giữa các đồng tiền, có nhiều M&A với bên bán và bên
mua là các công ty từ các quốc gia khác nhau. (Ví dụ: các doanh nghiệp Nhật
Bản có xu hướng đã sử dụng lượng tiền mặt sẵn có, lãi suất thấp và việc tăng giá
của đồng Yên để mua các doanh nghiệp nước ngoài.).
Tuy nhiên, giai đoạn nền kinh tế thị trường gặp khó khăn sẽ là thời điểm vàng để chúng
ta tiến hành M&A bởi sẽ đem bởi sẽ đem lại lợi ích win - win cho cả bên mua và bên
bán và giá trị cộng hưởng tạo ra từ các hoạt động M&A trong giai đoạn này sẽ lớn hơn
rất nhiều so với trong giai đoạn thuận lợi.
2. Giải thích tại sao hoạt động M&A thường diễn ra theo sóng?"
Trước khi giải thích lí do vì sao hoạt động M&A thường diễn ra theo sóng, chúng ta
cùng nhìn lại các làn sóng M&A trong lịch sử:
¥ Làn sóng thứ nhất: Làn sóng đường ray xe lửa - The railroad wave (1895 - 1905).
¥ Làn sóng thứ hai: Làn sóng oto - The automobile wave ( 1918 - 1930).
¥ Làn sóng thứ ba: Làn sóng sáp nhập tổ hợp - The conglomerate wave (1965 - 1970).
¥ Làn sóng thứ tư: Làn sóng thâu tóm - The takeover wave (1980 - 1990).
¥ Làn sóng thứ năm: Làn sóng đầu tư và đại sáp nhập - The mega merger wave (1992 - 2001).
¥ Làn sóng thứ sáu: Làn sóng thông tin và toàn cầu hoá - The globalization wave (2003 - 2008),
Hoạt động M&A thường diễn ra theo làn sóng vì:
¥ Ở mỗi giai đoạn, hoạt động M&A lại diễn ra tập trung vào 1 ngành nhất định
(đường ray xe lửa, ôtô,...), đặc điểm chung của các ngành này là có tiềm năng
phát triển mạnh trong tương lai.
¥ Những cú sốc kinh tế, công nghệ, chính sách điều tiết yêu cầu doanh nghiệp cần
phải đổi mới để có thể thích ứng với thị trường. Các doanh nghiệp nhận thấy
rằng việc phát triển nội bộ và tự xây dựng hệ thống dây chuyền sẽ gặp rất nhiều
khó khăn và tốn kém thời gian lẫn chi phí vì thế cách tốt nhất để tồn tại đó chính
là hợp nhất hoặc thâu tóm các công ty khác để có thể tận dụng những lợi thế của
công ty mục tiêu về khách hàng, hệ thống để nâng cao năng lực sản xuất, bành
trướng tổ chức và tập trung quyền lực thị trường.
○ Ví dụ về ngành Công nghệ: Làn sóng Internet vào cuối những năm 1990
○ Ví dụ về quy định: bãi bỏ quy định ngân hàng vào giữa những năm 1980
○ Ví dụ về kinh tế học: hợp nhất trong một số ngành cuối năm 2010
¥ Việc đánh giá cao sự phát triển tiềm năng của công ty hơn giá trị thực làm nảy
sinh một khoản dư thừa vốn cho các doanh nghiệp, vì thế các nhà quản trị của
công ty sẽ lợi dụng những lợi thế về kinh tế hiện có của mình để tiến hành sáp
nhập, thâu tóm lại công ty mục tiêu với giá trị thấp hơn giá trị thị trường.
¥ M&A có xu hướng gắn liền với định giá cao và lãi suất thấp.