Thương Vụ M&A Lịch Sử RJR Nabisco: Chiến Lược & Hậu Quả môn Sáp nhập, mua lại và tái cấu trúc doanh nghiệp | Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh

Thương vụ RJR Nabisco (1989): Thương vụ này là một trong
những thương vụ M&A lớn nhất trong lịch sử Mỹ, khi RJR Nabisco
được sáp nhập bởi Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR).
Bước đầu: Cuộc đua đấu thầu bắt đầu khi CEO của RJR Nabisco,
Ross Johnson, đưa ra đề nghị sáp nhập công ty để tạo ra một tập
đoàn lớn hơn và tối ưu hóa giá trị. Ông đã hợp tác với các ngân hàng
đầu tư để lập kế hoạch cho sáp nhập. Ông đã đề xuất mức giá
khoảng 75 USD mỗi cổ phiếu, tổng cộng khoảng 17 tỷ USD.
Forstmann Little & Co. tham gia: Sau khi Ross Johnson đưa ra
đề nghị sáp nhập, Forstmann Little & Co., một công ty mua lại, tham
gia cuộc đua đấu thầu. Họ đề xuất mức giá cao hơn, là 90 USD mỗi
cổ phiếu, tổng cộng khoảng 20 tỷ USD.
Sự tham gia của các công ty tài chính: Cuộc đua đấu thầu đã
thu hút sự quan tâm của nhiều công ty tài chính và ngân hàng đầu
tư hàng đầu. Các nhà đầu tư lớn như Henry Kravis của KKR đã tham gia.
Tăng giá thỏa thuận: Cả hai bên tiếp tục tăng giá thỏa thuận
để cạnh tranh. Mức giá cuối cùng đạt được là 109 USD mỗi cổ phiếu,
tổng cộng khoảng 25 tỷ USD.
Sự thuyết phục của KKR: KKR đã thuyết phục cổ đông RJR
Nabisco rằng họ có kế hoạch tối ưu hóa giá trị của công ty sau sáp
nhập. Họ đã trình bày một kế hoạch chi tiết về cách họ sẽ tối ưu hóa
hiệu suất kinh doanh của RJR Nabisco.
KKR chiến thắng: Cuối cùng, KKR chiến thắng cuộc đua đấu
thầu với mức giá 109 USD mỗi cổ phiếu. Điều này làm cho thương vụ
RJR Nabisco trở thành thương vụ M&A lớn nhất trong lịch sử tại thời điểm đó.
Tái cấu trúc và tách biệt: KKR đã tiến hành quá trình tái cấu
trúc công ty. RJR Nabisco đã bị tách thành hai đơn vị độc lập:
Nabisco Holdings Corporation (sản xuất thực phẩm và bán lẻ) và RJ
Reynolds Tobacco Holdings (sản xuất thuốc lá).
Tiếng vang và hậu quả: Thương vụ này đã để lại hậu quả lớn
trong ngành công nghiệp và là một ví dụ nổi tiếng về cuộc đua đấu
thầu cạnh tranh. Nó cũng đã trở thành chủ đề của cuốn sách
"Barbarians at the Gate" và bộ phim truyền hình tương tự, nơi tóm
tắt chi tiết về cuộc đua đấu thầu này và sự cạnh tranh ác liệt trong thế giới kinh doanh.