Tổng quan về M&A: Chiến lược, Thoái vốn môn Sáp nhập, mua lại và tái cấu trúc doanh nghiệp | Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh

Nội dung môn học:
Chương 1: Tổng quan về sáp nhập, mua lại, thâu tóm và thoái vốn
Chương 2: Lịch sử sáp nhập ở Mỹ (tự học trên LMS)
Chương 4: Chiến lược M&A
Chương 5: Các chiến lược phòng và chống thu tóm thù địch
Chương 6: Các chiến thuật thâu tóm thù địch Chương 11: Thoái vốn
Chương 12: Tái cấu trúc trong trường hợp phá sản (tự học) 1,4,6,5,11 - Doanh thu
+ Tổng chi phí hoạt động + EBIT Lãi vay Thuế
Các nghĩa vụ TC theo hợp đồng
Lãi ròng, tổng thu nhập của cổ đông thg: có thể bị ảo
- Tài chính doanh nghiệp: Hoạch định chiến lược tài chính, tối đa
hóa giá trị công ty, giá trị cổ phần thường, … FEEDBACK SLIDE:
- Slide đẹp, ảnh phải thể hiện đc nội dung, phải có tên GVHD, tên
SV phải có khóa, lớp, xếp theo thứ tự alphabet
- Không đánh số la mã, đánh số thường, ko để abcd
- Thêm lí do chọn đề tài để dẫn dắt vào bài ppt - Làm 2 phiên bản: + dịch thô (word, ppt)
+ diễn giải (word, ppt, pdf)
- Slide ppt diễn giải phải xem sách và thêm nội dung chưa có trong
ppt dịch thô, sắp xếp hợp lý
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ SÁP NHẬP, HỢP NHẤT;
MUA LẠI; THÂU TÓM VÀ THOÁI VỐN I.
Tổng quan về sáp nhập, hợp nhất; mua lại; thâu tóm và thoái vốn Chú ý:
- Hoạt động M&A là hoạt động sáp nhập, hợp nhất, mua lại và thâu tóm.
- M&A là sự kết hợp 2 hay nhiều công ty lại với nhau, xuất phát từ
động cơ nằm trong chiến lược của công ty 1. Sáp nhập 2. Hợp nhất 3. Mua lại
Muốn nắm quyền kiểm soát phải giữ bao nhiu %
Tại sao CJ chưa nuốt luôn thương hiệu Cầu Tre? 4. Thâu tóm - Chiến thuật thâu tóm:
Bear Hugs: dùng giá cao hơn giá thị trg (phải có tài chính mạnh)
Tender Offers: 2 ví dụ cô cho sử dụng chiến thuật này
Proxy Fights: lôi kéo những cổ đông bất mãn để có thể mua cổ phiếu hoặc đc ủy quyền - Hình thức thâu tóm: + Mua lại
+ Lôi kéo cổ đông bất mãn hoặc giành sự ủy quyền
+ Mua cty đó là cty cổ phần đại chúng để chuyển chúng thành cty tư nhân (ng quản lí) 5. Thoái vốn II. Các hình thức sáp nhập
Muốn có lợi thế về quy mô sáp nhập ngang
Muốn có khả năng thương lượng với nhà cung câp Sáp nhập ngang
hoặc sáp nhập dọc với nhà cung cấp nguyên vật liệu
Phân loại dựa theo lợi ích mình muốn hướng tới III.
Quy trình thực hiện thương vụ M&A (chương 4)
Bước 1: Hoạch định chiến lược mua lại và sáp nhập
Xác định động cơ, kiểu sáp nhập
Bước 3: Mua với giá bao nhiêu, Bước 4: Hậu M&A
CHƯƠNG 4: CHIẾN LƯỢC M&A
1. Tổng quan về chiến lược M&A
Đầu tiên phải đưa ra 4 bước hoạch định chiến lược M&A thông qua quy trình
Bước 1: Xác định động cơ – Lý do hợp lý để thực hiện thương vụ.
Bước 2: Lựa chọn hình thức sáp nhập, để trên cơ sở đó lựa chọn công
ty mục tiêu và tiến hành định giá công ty mục tiêu
Bước 3: Xác định giá chào mua, nguồn tài trợ, hình thức thanh toán
Bước 4: Giải quyết các vấn đề hậu M&A
2. Các động cơ chiến lược của 1 thương vụ M&A - Động cơ tăng trưởng
+ Quy mô: dễ tiếp cận với thị trg vốn, dễ vay với lãi suất thấp, phát
hành cổ phiếu dễ dàng với giá cao
Quy mô lớn dễ mặc cả với nhà cung cấp, tiết kiệm biến phí và định phí cho 1 đơn vị sản phẩm + Thị phần + Doanh số
- Động cơ về đa dạng hóa
Chú ý về động cơ đa dạng hóa:
Đa dạng hóa có thể giảm thiểu, triệt tiêu rủi ro phi hệ thống
nhưng ko phải bất cứ trường hợp đa dạng hóa đầu tư nào cũng
giảm thiểu và triệt tiêu được rủi ro.
Phụ thuộc vào cơ cấu đầu tư tối ưu và mối tương quan khi kết hợp
tạo thành danh mục đầu tư
Hệ số tương quan p của 1 danh mục: -1 <= p <= 1
P=-1: rô =0 triệt tiêu rủi ro phi hệ thống
P=1: đa dạng hóa ko đạt hiệu quả ko giảm thiểu đc rủi ro phi hệ thống -1

P=0: ko tương quan
0

Đa dạng hóa đầu tư rô có gtri min + giả thuyết hubrics
+ lĩnh vực ngành, khu vực địa lí phát triển theo hướng tập đoàn
+ Muốn tgia vào các ngành mới đem lại khả năng sinh lợi cao hơn
ngành hiện tại đang ở giai đoạn bão hòa đang vào suy thoái,
áp lực cạnh tranh ko tang giá -> ko sinh lợi đc
- Động cơ về giá trị cộng hưởng
+ Giá trị cộng hưởng trong hoạt động
+ Giá trị cộng hưởng về mặt tài chính
Hạn chế tài chính bên trong
Nguồn tài trợ bằng vốn cổ phần do thu nhập cổ đông vốn nội bộ Bên ngoài
Lợi ích về thuế có liên quan đến vấn đề sử dụng nợ trả
lãi vay khoảng sinh lợi về tấm chắn thuế
- Động cơ về sức mạnh độc quyền
- Động cơ về phục vụ lợi ích của nhà quản trị
+ chi phí đại diện phát sinh từ mâu thuẫn của nhà qtri và ng quản lí Các hình thức sáp nhập Sáp nhập ngang Sáp nhập dọc Sáp nhập hỗn hợp Sáp nhập theo ngành,
Rủi ro hệ thống: khách quan Phi hệ thống: chủ quan
Có quan điểm cho rằng: “đa dạng hóa luôn đem đến lợi ích cho các cty
thông qua việc thực hiện M&A
EBIT, tốc độ tăng trg và cả 2 đều phải tăng lợi ích tổng hợp trong hoạt động